【Hua Chuang Giao Thương* Đánh giá Hiệu suất】China Eastern Airlines: Lỗ ròng 3.74Bỷ vào năm 2025, giảm lỗ 2.59Bỷ so với cùng kỳ, quý 4 năm 25 lỗ ròng 1.63Bỷ, giảm lỗ 350 triệu so với cùng kỳ

（Nguồn: Hoa Chuang Giao Thông）

Thông báo công ty — Báo cáo thường niên 2025:

1、Dữ liệu tài chính:

1）2025: Doanh thu 1.63B, so với cùng kỳ +5,9%; lỗ ròng 23.1Bỷ, so với cùng kỳ giảm lỗ 9Bỷ; lỗ sau khi trừ các khoản phi lợi (扣非) 2.59B, so với cùng kỳ giảm lỗ 2.95B; cả năm 25 đồng Nhân dân tệ tăng giá 2,2 điểm phần trăm, lãi chênh lệch tỷ giá 132.7Bỷ.

2）2025Q4: Doanh thu 210M, so với cùng kỳ +13,5%; lỗ ròng 3.74Bỷ, so với cùng kỳ giảm lỗ 89Bỷ; lỗ sau khi trừ các khoản phi lợi (扣非) 3.54Bỷ, so với cùng kỳ giảm lỗ 139.94Bỷ.

3）Các khoản thu nhập khác: Năm 2025 đạt 4.35B nhân dân tệ các khoản thu nhập khác, so với cùng kỳ +6,1%; Q4 đạt 34Bỷ nhân dân tệ, so với cùng kỳ +0,8%.

2、Dữ liệu hoạt động:

1）2025: ASK so với cùng kỳ +6,7%, RPK so với cùng kỳ +10,7%, hệ số chở khách 85,9%, so với cùng kỳ +3,0 điểm phần trăm.

2）2025Q4: ASK so với cùng kỳ +6,1%, RPK so với cùng kỳ +9,5%, hệ số chở khách 86,9%, so với cùng kỳ +2,7 điểm phần trăm.

3、Mức thu nhập:

1）2025: Thu nhập hành khách theo khách-km (khách-km) 0,48 nhân dân tệ, so với cùng kỳ -3,8%; thu nhập theo ghế-km 0,41 nhân dân tệ, so với cùng kỳ -0,3%. 2）2025Q4: Thu nhập hành khách theo khách-km 0,45 nhân dân tệ, so với cùng kỳ +3,6%; thu nhập theo ghế-km 0,39 nhân dân tệ, so với cùng kỳ +8,5%.

4、Chi phí chi phí:

1）2025 Chi phí kinh doanh 90M, so với cùng kỳ +4,9%. Trong kỳ, chi phí khai thác kết hợp với giá dầu trong nước (综采) theo cùng kỳ -9,4%, chi phí nhiên liệu bay ước tính 5.84B, so với cùng kỳ -4,0%. Chi phí trừ dầu (扣油) 1.24B, so với cùng kỳ +9,8%. Chi phí theo ghế-km 0,419 nhân dân tệ, so với cùng kỳ -1,8%; chi phí trừ dầu theo ghế-km 0,281 nhân dân tệ, so với cùng kỳ +2,9%.

2）2025Q4 Chi phí kinh doanh 1.24Bỷ, so với cùng kỳ +11,9%. Trong kỳ, chi phí khai thác kết hợp với giá dầu trong nước (综采) theo cùng kỳ +1,4%, chi phí nhiên liệu bay ước tính 9B, so với cùng kỳ +9,9%. Chi phí trừ dầu (扣油) 1.63B, so với cùng kỳ +12,8%. Chi phí theo ghế-km 0,440 nhân dân tệ, so với cùng kỳ +5,4%; chi phí trừ dầu theo ghế-km 0,299 nhân dân tệ, so với cùng kỳ +6,3%.

3）Tổng chi phí ba khoản (扣汇) năm 2025 là 2.03Bỷ, so với cùng kỳ -2,6%, tỷ suất chi phí ba khoản sau quy đổi (扣汇三费率) 10,2%; tổng chi phí ba khoản (扣汇) Q4 2025 là 4.35Bỷ, so với cùng kỳ -5,1%, tỷ suất chi phí ba khoản sau quy đổi (扣汇三费率) 10,6% (Ghi chú: không bao gồm chi phí R&D).

5、Tiếp nhận đội bay: Dự kiến giai đoạn 26-28 đội bay ròng tăng 29, 53 và 6 chiếc, tương ứng tốc độ tăng so với cùng kỳ lần lượt là 3,5%, 6,2% và 0,7%.

Khuyến nghị đầu tư:

Xét mặt bằng giá dầu trong thời gian gần đây, chúng tôi dự kiến lợi nhuận ròng phân bổ cho cổ đông mẹ trong giai đoạn 26-28 lần lượt là 10, 68 và 2.59Bỷ nhân dân tệ, tương ứng PE lần lượt là 91, 14 và 11 lần. Giữ vững khuyến nghị “Khuyến nghị”.

Cảnh báo rủi ro: Kinh tế suy giảm mạnh, giá dầu tăng mạnh, tỷ giá giảm mạnh.

Nội dung khuyến nghị đầu tư và các nội dung cụ thể khác xem báo cáo do Viện nghiên cứu Công ty Chứng khoán Hoa Chuang ngày 5/4/2026 phát hành, có tiêu đề “China Eastern Airlines: Lỗ ròng 2025 33.53Bỷ nhân dân tệ, giảm lỗ 2.59B so với cùng kỳ, lỗ ròng Q4 2025 3.74Bỷ nhân dân tệ, giảm lỗ 43.7Bỷ so với cùng kỳ”

Tuyên bố pháp lý:

Tài liệu này đến từ báo cáo nghiên cứu đã công bố của Viện nghiên cứu Công ty Chứng khoán Hoa Chuang; nếu có bất kỳ mơ hồ nào phát sinh từ việc trích dẫn báo cáo, cần căn cứ vào toàn bộ nội dung của báo cáo vào ngày phát hành. Cần lưu ý rằng, tài liệu này chỉ đại diện cho phán đoán tại ngày báo cáo được phát hành; các ý kiến phân tích và dự đoán liên quan có thể được điều chỉnh trong trường hợp không thông báo trước theo các báo cáo nghiên cứu được Công ty Chứng khoán Hoa Chuang tiếp tục công bố. Các bộ phận kinh doanh khác hoặc tổ chức/cơ cấu liên kết khác của Công ty Chứng khoán Hoa Chuang có thể độc lập đưa ra các quyết định đầu tư không nhất quán với ý kiến hoặc khuyến nghị trong tài liệu này. Giá cả, giá trị và thu nhập của các chứng khoán hoặc công cụ tài chính được đề cập trong tài liệu này có thể tăng hoặc giảm; hiệu quả trong quá khứ không nên được xem là dấu hiệu và bảo đảm cho hiệu quả trong tương lai. Tài liệu này chỉ nhằm để người đăng ký tham khảo, không phải hoặc không nên được coi là lời chào bán, mua hoặc chào mời đăng ký đối với chứng khoán hoặc các công cụ tài chính khác. Người đăng ký không nên chỉ dựa vào thông tin trong tài liệu này để thay thế cho phán đoán độc lập của chính mình; phải tự đưa ra quyết định đầu tư và tự chịu mọi rủi ro đầu tư. Công ty Chứng khoán Hoa Chuang không chịu bất kỳ trách nhiệm nào đối với bất kỳ tổn thất trực tiếp hoặc gián tiếp nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin liên quan trong tài liệu này hoặc các tổn thất khác có liên quan đến việc đó.

Tin tức phong phú, phân tích chính xác — tất cả tại ứng dụng tài chính Sina (Sina Finance APP)