投資の心の声｜外部の衝撃の中で：A株の安定にはどのような兆候が必要か？

（出典：国金証券第5時間）

投資家の皆さま：

昨日（3月23日）、上海総合指数は3.63％下落し、終値は3813.28ポイント、最安値は3794.68ポイントに達しました。約5000銘柄が下落し、多くの方の口座に明らかな損失が出ています。このように外部リスクに「突如襲われる」感覚は、私も非常に理解しています。

この痛みと向き合う中で、不安になったり、全てを売り払いたくなるのは人間の自然な感情です。私からは「慌てないで」とは言いませんし、「絶好の買い場」とも言いません。私たちがやるべきことは一つだけ：今後何を見るべきか、何をすべきかを整理し、不確実な事柄を観察可能で対応可能なものに変えることです。

PART.01

なぜ昨日下落したのか？——内外の共振による感情の爆発

主な要因：

1、外部リスクの「ダブルショック」：米連邦準備制度理事会（FRB）の予想以上のタカ派的声明（2026年の利下げ予想が2回から1回以下に縮小）＋中東の地政学的緊張の高まり、原油価格が110ドルを突破し、世界的なスタグフレーション懸念が高まり、米国10年債利回りは4.39％に急上昇。

2、テクニカルの破壊：3900ポイントの重要なサポートラインを割り込み、量的緩和の損切りやパニック売りを誘発し、「下落→感情悪化→再下落」の負の循環を形成。

PART.02

今後何を見るべきか：二つの視点、四つの指標

地政学的リスクは予測困難ですが、ショックが持続するか、市場が安定するかは観察可能です。

【視点1：外部リスク指標——ショックの持続性を判断】

重要な観察ポイント：今後3日間は中東情勢の公式発表とFRB関係者の発言に注目。これらが「スイッチ」となり、緩和の兆しが見えれば、市場の感情は迅速に回復する可能性があります。

【視点2：市場内部のシグナル——A株の安定を判断】

操作の参考：上記のシグナルの中で、1つだけ出た場合は少額で試す、2つ出た場合は段階的に買い増す、3つ以上出た場合は高確率で安定と判断。

PART.03

今やるべきこと：三つの底線と二つの行動

シグナルが明確になるまでは、次の三つをおすすめします。

第一、底線を確認する。二つの質問をチェックしてください：①レバレッジを使っているか？②この資金は今後3年間の生活に影響するか？　両方とも「いいえ」なら、今の変動は数字の動きに過ぎず、最終的な結論ではありません。あなたには「待てる」主体的な権利があります。

第二、チャートを見続けるのをやめる。昨日以降、相場ソフトを閉じることを推奨します。市場はあなたが何度も見ても反転しませんが、過度な注視は不安を増大させるだけです。

第三、明日は一つだけ注目点を持つ。もし見るなら、3月24日（明日）は次の二つに集中してください：上海指数が3780ポイントを守れるか、取引量が縮小しているか。守れてかつ取引量が減少していれば、売り圧力は弱まっています。守れなければ、引き続き観察し、焦らずに対応しましょう。

最後に、心の中の一言

投資で最も耐え難いのは、長期の下落ではなく、こうした「突然の重撃」の瞬間です。地政学は私たちのコントロール外の変数ですが、資産配分の意義は、予測不能な世界の中で「耐えられる」底線を持つことにあります。

多くの機関は、A株は調整の後半に入り、これ以上大きく下落する余地は限られていると考えています。次の弾丸がどこに落ちるかは予測できませんが、確かなのは、底線を守れば、主体的なコントロールは自分の手にあるということです。

（執筆：国金証券資産運用センター）

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