長江商報の報道によると、国際原油価格の変動により、「三桶油」の一つである中国石油化工（600028.SH）の利益成長が圧迫されています。3月22日夜、中国石化は2025年の年次報告書を発表しました。同社の営業収入は2.78兆元で、前年同期比9.46％減少、純利益は約318億元で、前年比約37％減少しました。これは中国石化の連続3年の業績減少であり、また純利益の減少は4年連続となります。2025年の業績低迷について、中国石化は、国際原油価格の大幅下落や化学市場の毛利低迷などの要因により、効果が大きく低下したと説明しています。中国石化の侯啓軍董事長は、財務報告書の中で、「中国石化の営業活動によるキャッシュフローは十分であり、財務状況は堅実に保たれている」と述べています。長江商報の記者が調査したところ、2025年、中国石化は戦略的投資家として寧德時代のH株発行に参加し、末時点でこの投資の含み益は約31億元に達しました。中国石化は積極的に産業の転換とアップグレードを進めており、最初の4000万トン級の製油基地を建設し、充電・交換ステーションを1万3千以上設置しています。2025年の研究開発投資は158.63億元で、イノベーション推進を支援しています。純利益の減少により株価は年内に乱高下中国石化の経営成績は再び低下しました。最新の年次報告によると、2025年の営業収入は約2.78兆元で、前年同期比9.46％減、純利益は318.09億元で、36.78％減少、非経常項目を除く純利益は295.29億元で38.60％減少しました。これは中国石化の純利益が4年連続で減少したことになります。2021年には、営業収入は2.74兆元、純利益は712.08億元で、前年比30.23％と114.02％の増加を記録しました。その後の2022年から2024年まで、営業収入はそれぞれ3.32兆元、3.21兆元、3.07兆元となり、前年比21.06％増、-3.19％減、-4.29％減、純利益は670.82億元、604.63億元、503.13億元で、前年比5.79％減、9.87％減、16.79％減となっています。2025年の業績再び低迷した理由について、中国石化は、年次報告書で、2025年は世界情勢の深刻な変化と激しい市場競争に直面しながらも、各方面で新たな進展と成果を得たと述べています。しかし、国際原油価格の大幅下落や化学市場の毛利低迷などの要因により、効果が大きく低下したとしています。2025年の国際原油価格は震荡下落し、平均価格は69.1ドル/バレルで、前年比14.5％の下落となりました。国内の天然ガス需要は引き続き増加し、統計によると、年間の国内天然ガス消費量は前年比2.9％増加しました。製品油市場では、2025年に国内の製品油需要が減少しました。国内の製品油（ガソリン、ディーゼル、灯油）の消費量は前年比4.1％減少し、ガソリンは4.5％減、ディーゼルは5.6％減、灯油は4.4％増加しました。市場の変化に対応し、中国石化は品質向上と効率改善に注力し、市場拡大と販売促進を積極的に推進し、生産・経営の最適化を動的に行い、コストと経費を厳格に管理し、市場の逆風に多角的に対応しています。2025年の営業費用は約2.7兆元で、前年同期比9％減少しました。そのうち、販売費、一般管理費は572億元で、0.6％減少しました。これは、非生産的支出の管理を強化した結果です。一方、探査費用は114億元で、21.1％増加しています。シェールオイルや超深層油ガスなどの資源探査も引き続き強化しています。二次市場では、年初から中国石化の株価は乱高下を繰り返しています。配当と株式買い戻しは純利益の81％を占める業績の変動はあったものの、中国石化は引き続き既定の戦略に従い、産業のアップグレードとイノベーションを積極的に推進しています。2025年、中国石化はイノベーション駆動をさらに重視し、技術成果の実用化を促進し、優位産業や新興産業の発展を支援しています。特許の質も中国企業の中でトップクラスを維持しています。新型油ガス探査・開発や新素材などの重要技術プロジェクトも順調に進展し、RTC触媒裂解技術の普及も加速しています。ポリオレフィンエラストマー、液体ゴム、高性能炭素繊維などの新素材も市場投入が進んでいます。また、「人工知能+」の取り組みを推進し、長城モデルの応用やスマート工場の育成を進め、デジタル化と知能化を加速させています。研究開発投資も増加傾向にあり、2025年の投資額は158.63億元です。2021年から2024年までの投資額はそれぞれ114.81億元、127.73億元、139.69億元、152.15億元です。中国石化は高端化、スマート化、グリーン化の方向性を掲げ、2025年には最初の4000万トン級の製油基地を建設し、茂名エチレンや九江芳香族などのアップグレード・改造プロジェクトを着実に進めています。総合エネルギーサービス企業を目指し、水素充填は中国最大のシェアを維持し、充電・交換ステーションは1万3千以上設置、グリーン電力事業も規模拡大を加速しています。カーボン電力取引の一体化や、「車のエコシステム」「家庭の生活」などの新たなサービスモデルも構築しています。充電・交換ステーションの建設では、中国石化は寧德時代と連携しています。2025年4月、中国石化は寧德時代と産業・資本協力の枠組み協定を締結し、長期戦略協力を深化させ、産業協力と資本協力を通じて全国的な交換電池ネットワークのエコシステムと標準化を推進しています。また、寧德時代の香港上場に伴い、中国石化は基盤投資者として5億ドル（約36億元）を出資し、株式を引き受けました。この投資により、中国石化は大きな収益を得ています。年次報告によると、2025年末時点でのその他の権益投資は、寧德時代の株式投資が主であり、帳簿価値は67.10億元です。36億元の投資に対し、浮動利益は約31億元となっています。2025年、業績は低迷したものの、中国石化の営業キャッシュフロー純額は1624.96億元で、前年比8.79％増加しました。これを背景に、中国石化は株主や投資者への還元を積極的に行っています。2025年の利益配分案によると、現金配当は135.44億元（税引き後）を予定し、2025年中期配当と合わせて年間合計242.06億元を配分し、当年の純利益の76.10％に相当します。株式買い戻しやH株の株式支払いも含めると、年間配当率は81％に達します。●長江商報記者 沈右榮ビジュアル中国写真編集：ZB
中国石化、3年連続で業績が二降し、戦略的投資先の寧德時代（CATL）での含み益が310億円に達する
長江商報の報道によると、国際原油価格の変動により、「三桶油」の一つである中国石油化工（600028.SH）の利益成長が圧迫されています。
3月22日夜、中国石化は2025年の年次報告書を発表しました。同社の営業収入は2.78兆元で、前年同期比9.46％減少、純利益は約318億元で、前年比約37％減少しました。
これは中国石化の連続3年の業績減少であり、また純利益の減少は4年連続となります。
2025年の業績低迷について、中国石化は、国際原油価格の大幅下落や化学市場の毛利低迷などの要因により、効果が大きく低下したと説明しています。
中国石化の侯啓軍董事長は、財務報告書の中で、「中国石化の営業活動によるキャッシュフローは十分であり、財務状況は堅実に保たれている」と述べています。
長江商報の記者が調査したところ、2025年、中国石化は戦略的投資家として寧德時代のH株発行に参加し、末時点でこの投資の含み益は約31億元に達しました。
中国石化は積極的に産業の転換とアップグレードを進めており、最初の4000万トン級の製油基地を建設し、充電・交換ステーションを1万3千以上設置しています。
2025年の研究開発投資は158.63億元で、イノベーション推進を支援しています。
純利益の減少により株価は年内に乱高下
中国石化の経営成績は再び低下しました。
最新の年次報告によると、2025年の営業収入は約2.78兆元で、前年同期比9.46％減、純利益は318.09億元で、36.78％減少、非経常項目を除く純利益は295.29億元で38.60％減少しました。
これは中国石化の純利益が4年連続で減少したことになります。2021年には、営業収入は2.74兆元、純利益は712.08億元で、前年比30.23％と114.02％の増加を記録しました。その後の2022年から2024年まで、営業収入はそれぞれ3.32兆元、3.21兆元、3.07兆元となり、前年比21.06％増、-3.19％減、-4.29％減、純利益は670.82億元、604.63億元、503.13億元で、前年比5.79％減、9.87％減、16.79％減となっています。
2025年の業績再び低迷した理由について、中国石化は、年次報告書で、2025年は世界情勢の深刻な変化と激しい市場競争に直面しながらも、各方面で新たな進展と成果を得たと述べています。しかし、国際原油価格の大幅下落や化学市場の毛利低迷などの要因により、効果が大きく低下したとしています。
2025年の国際原油価格は震荡下落し、平均価格は69.1ドル/バレルで、前年比14.5％の下落となりました。国内の天然ガス需要は引き続き増加し、統計によると、年間の国内天然ガス消費量は前年比2.9％増加しました。
製品油市場では、2025年に国内の製品油需要が減少しました。国内の製品油（ガソリン、ディーゼル、灯油）の消費量は前年比4.1％減少し、ガソリンは4.5％減、ディーゼルは5.6％減、灯油は4.4％増加しました。
市場の変化に対応し、中国石化は品質向上と効率改善に注力し、市場拡大と販売促進を積極的に推進し、生産・経営の最適化を動的に行い、コストと経費を厳格に管理し、市場の逆風に多角的に対応しています。
2025年の営業費用は約2.7兆元で、前年同期比9％減少しました。そのうち、販売費、一般管理費は572億元で、0.6％減少しました。これは、非生産的支出の管理を強化した結果です。一方、探査費用は114億元で、21.1％増加しています。シェールオイルや超深層油ガスなどの資源探査も引き続き強化しています。
二次市場では、年初から中国石化の株価は乱高下を繰り返しています。
配当と株式買い戻しは純利益の81％を占める
業績の変動はあったものの、中国石化は引き続き既定の戦略に従い、産業のアップグレードとイノベーションを積極的に推進しています。
2025年、中国石化はイノベーション駆動をさらに重視し、技術成果の実用化を促進し、優位産業や新興産業の発展を支援しています。特許の質も中国企業の中でトップクラスを維持しています。新型油ガス探査・開発や新素材などの重要技術プロジェクトも順調に進展し、RTC触媒裂解技術の普及も加速しています。ポリオレフィンエラストマー、液体ゴム、高性能炭素繊維などの新素材も市場投入が進んでいます。
また、「人工知能+」の取り組みを推進し、長城モデルの応用やスマート工場の育成を進め、デジタル化と知能化を加速させています。
研究開発投資も増加傾向にあり、2025年の投資額は158.63億元です。2021年から2024年までの投資額はそれぞれ114.81億元、127.73億元、139.69億元、152.15億元です。
中国石化は高端化、スマート化、グリーン化の方向性を掲げ、2025年には最初の4000万トン級の製油基地を建設し、茂名エチレンや九江芳香族などのアップグレード・改造プロジェクトを着実に進めています。総合エネルギーサービス企業を目指し、水素充填は中国最大のシェアを維持し、充電・交換ステーションは1万3千以上設置、グリーン電力事業も規模拡大を加速しています。カーボン電力取引の一体化や、「車のエコシステム」「家庭の生活」などの新たなサービスモデルも構築しています。
充電・交換ステーションの建設では、中国石化は寧德時代と連携しています。2025年4月、中国石化は寧德時代と産業・資本協力の枠組み協定を締結し、長期戦略協力を深化させ、産業協力と資本協力を通じて全国的な交換電池ネットワークのエコシステムと標準化を推進しています。
また、寧德時代の香港上場に伴い、中国石化は基盤投資者として5億ドル（約36億元）を出資し、株式を引き受けました。
この投資により、中国石化は大きな収益を得ています。年次報告によると、2025年末時点でのその他の権益投資は、寧德時代の株式投資が主であり、帳簿価値は67.10億元です。36億元の投資に対し、浮動利益は約31億元となっています。
2025年、業績は低迷したものの、中国石化の営業キャッシュフロー純額は1624.96億元で、前年比8.79％増加しました。
これを背景に、中国石化は株主や投資者への還元を積極的に行っています。2025年の利益配分案によると、現金配当は135.44億元（税引き後）を予定し、2025年中期配当と合わせて年間合計242.06億元を配分し、当年の純利益の76.10％に相当します。株式買い戻しやH株の株式支払いも含めると、年間配当率は81％に達します。
●長江商報記者 沈右榮
ビジュアル中国写真
編集：ZB