Цена акций выросла на 496%, литиевый магнат инвестирует в Xibei только ради справедливости?

С прошлого года, когда Джя Гуолонг «вышел на бой» с Ло Юнхао, его «круг общения» вместе с Xibei неоднократно попадал в новости.

Недавно группа ресторанов Inner Mongolia Xibei (сокращенно «Xibei») завершила изменение учредительных документов, и Лин Лайжун стал новым физическим лицом-акционером. Этот предприниматель из Баян-Нуря — фактический контролер Zhongxing Group и публичной компании Dazhong Mining (001203.SZ), и он является земляком Джя Гуолонга.

По рейтингу Hurun Global Rich List 2026, супруги Лин Лайжун и Ансу Мэй занимают 1166 место с состоянием 28 миллиардов юаней, являясь настоящими промышленными капиталистами.

Общественность ранее интерпретировала этот вход в капитал как «экстренную помощь»: у Джя Гуолонга богатая сеть связей, и в трудную минуту старые друзья пришли на помощь, чтобы поддержать Xibei. Такой сценарий звучит вдохновляюще и подчеркивает «джангхунский» дух.

Но капитализм никогда не бывает благотворительностью. В 2026 году список акционеров Xibei активно обновляется: новые инвесторы — Zhang Yong из Xinrongji, бывший CEO Ant Group Hu Xiaoming, а также крупный горнодобытчик Лин Лайжун — почти одновременно заходят в бизнес. В то же время сообщается, что в первом квартале Xibei закрыла 102 магазина, руководство снизило зарплаты, а выплаты сотрудникам задерживаются.

С одной стороны — богатые инвесторы и финансовая поддержка, с другой — сокращение магазинов и напряженный денежный поток. За этим контрастом стоит либо «щедрость и благотворительность», либо точечное стратегическое снижение стоимости для покупки по низкой цене.

01 Оценка в сотни миллиардов?

С 2026 года Xibei последовательно привлекает три источника капитала:

Лин Лайжун, фактический контролер Dazhong Mining, внес 2,247572 млн юаней, доля 2,16%;

Xinrong Media (в процессе приобретения компанией Focus Media), добавила 1,016802 млн юаней, доля 1%;

Ху Сяоминь, бывший CEO Ant Group, через свой фонд Hangzhou Zhouxuan Equity Investment Partnership внес 2,247572 млн юаней, доля 2,21%;

Taizhou Xinrongtai Investment, платформа под управлением Zhang Yong из Xinrongji, внесла 4,495145 млн юаней, доля 4,42%.

Если смотреть только на текущие суммы инвестиций, то каждый из инвесторов вложил всего несколько миллионов юаней, получив при этом значительные доли в компании.

Ключевой отчет по оценке показывает, что по состоянию на конец 2025 года, согласно отчету Zhonglian, справедливая стоимость доли Xinrong Media в Xibei составляет 25,2 млн юаней при 1% акций.

Исходя из этого, общая оценка Xibei составляет примерно 2,52 миллиарда юаней.

Также важно отметить, что в том же отчете сообщается, что в период с января по сентябрь 2025 года Xinrong Media инвестировала дополнительно 100 млн юаней в Xibei, что привело к признанию убытка в справедливой стоимости примерно 74,8 млн юаней.

Кроме того, стоит учитывать, что еще в апреле 2025 года Xinrong Media достигла соглашения о полном продаже своей доли, и после завершения сделки эта часть акций фактически перейдет к публичной компании Focus Media, которая котируется на А-акциях.

Джя Гуолонг не раз говорил о росте Xibei: по его внутренним письмам и публичным интервью, выручка за 2020–2025 годы составляла соответственно 5,2 млрд, 5,5 млрд, 5,0 млрд, 6,2 млрд, 5,8 млрд и 2,9 млрд юаней.

Очевидно, что 2023 год стал историческим максимумом для Xibei, и он даже планировал в 2024 году открыть более 400 магазинов, выйти на международный рынок и развивать бренд «Джя Гуолонг — Маленький котел с говядиной». Также СМИ сообщали о планах выхода на биржу в 2026 году и привлечении стратегических инвесторов для улучшения структуры акционерного капитала.

Но на сегодняшний день эти планы так и не реализованы, а после конфликта с Ло Юнхао репутация и операционные показатели Xibei ухудшились.

Если сравнить с прежними ожиданиями рынка, то кто-то называл оценку Xibei в сотни миллиардов, но сможет ли он сейчас стоить так много? Посмотрите на изменения за последние годы — у каждого, вероятно, есть свой ответ.

02 От 62 млрд в год до предполагаемых убытков в 6 млрд за полгода

В сентябре 2025 года Ло Юнхао публично критиковал блюда Xibei за «предварительную подготовку и завышенные цены», что вызвало бурю в сети. Джя Гуолонг ответил прямо, но это не восстановило доверие потребителей.

По его словам, после скандала ежедневная выручка Xibei упала на сотни тысяч юаней, а поток клиентов и репутация пострадали.

По данным «21st Century Business Herald» и «Ke Chuang Ban Daily», выручка Xibei за ноябрь 2025 года составила всего 2,65 млрд юаней, что более чем в два раза меньше по сравнению с прошлым годом, а фиксированные расходы на персонал достигли 1,35 млрд юаней. Джя Гуолонг также прогнозировал, что с сентября 2025 по март 2026 года убытки превысят 6 млрд юаней.

Планы по расширению были свернуты, и компания перешла к выживанию.

В январе 2026 года СМИ сообщили, что Xibei планирует закрыть 102 магазина в первом квартале, что составляет почти треть от общего числа; около 4000 сотрудников столкнулись с сокращениями; основатель Джя Гуолонг отошел от ежедневного управления, а его команда передала управление Дун Цзюньи.

Вскоре операционные трудности начали сказываться на сотрудниках. В январе 2026 года Джя Гуолонг публично заявил: «Все уволенные сотрудники получат полную зарплату».

В феврале 2026 года штаб-квартира Xibei уведомила, что зарплата за февраль, которая должна была быть выплачена 10 марта, будет задержана до конца марта, а менеджеры и шеф-повара получат сокращение зарплаты на 30%. В марте компания снова объявила о задержке выплат, охватив:

городских менеджеров, менеджеров магазинов, менеджеров по обслуживанию, шеф-поваров, руководителей отделов… при этом было указано, что уволенные в тот же день сотрудники получат выплаты в полном объеме. Для работников это скорее «подталкивание к добровольному увольнению», чтобы избежать обязательств по компенсации.

От 62 млрд выручки в год до предполагаемых убытков в 6 млрд за полгода — это не просто эмоции, которые Джя Гуолонг пытается выразить.

Когда сеть ресторанов с выручкой около 60 млрд юаней в год попадает в кризис из-за скандала и операционных трудностей, в глазах капитала она перестает быть «проблемным брендом» и превращается в актив, который можно купить по сниженной цене.

Эти инвесторы, несмотря на разную отраслевую принадлежность, используют небольшие суммы для быстрого получения доли, риски минимальны, а потенциал роста — огромен.

Для Джя Гуолонга это, возможно, лучший выбор: принять размывание доли по низкой цене, чтобы получить денежные средства и сохранить возможность продолжать играть на рынке.

03 «Поддержка»: миллиардер из Inner Mongolia Hu Run

В то время как бизнес Xibei испытывает давление, публичный образ Джя Гуолонга становится более сдержанным, он переходит в тень. В январе 2026 года он заявил о намерении «вернуться к фронту, сосредоточиться на основном бизнесе», признал, что «больше не занимается личным брендом», и отметил, что «его папинский стиль» мешает ему работать с камерой.

Интересно, что одновременно с этим его «круг общения» начал привлекать внимание.

Недавно крупный акционер Dazhong Mining, «земляк» Джя Гуолонга из Inner Mongolia, 58-летний Лин Лайжун, вошел в число богатейших по версии Hurun. Согласно рейтингу «Hurun Global Rich List 2026», его состояние вместе с супругой Ансу Мэй составляет 28 млрд юаней, а его компания «Zhongxing» поднялась на 1598 место, заняв 1166.

Tianyancha показывает, что Лин Лайжун является фактическим контролером Inner Mongolia Zhongxing Coal Group, он также владел долями в 21 компании, из которых 12 уже ликвидированы, и сейчас остается в собственности 9.

上市公司大中矿业（Dazhong Mining）前身为内蒙古大中矿业有限公司，于2021年5月10日在深交所主板正式挂牌。

Основной бизнес — добыча и переработка железной руды, производство железного концентрата и агломерата, а также побочные продукты — механический песок и серная кислота. В последние годы компания приобрела два крупных месторождения лития.

С 2025 года, под влиянием рынка цветных металлов, цена акций Dazhong Mining достигла рекордных 43,82 юаня за акцию, что на 496,19% выше минимальной цены в 7,35 юаня в июле 2025 года. На момент публикации цена составляет 37,78 юаня, рыночная капитализация — около 57,92 млрд юаней.

Рейтинг Hurun показывает, что состояние Лин Лайжунга и Ансу Мэй выросло на 208%, что связано с ростом стоимости акций Dazhong Mining.

Обнародованные данные свидетельствуют, что Лин Лайжун и Ансу Мэй владеют в совокупности 61,91% акций Dazhong Mining. По рыночной стоимости на 17 марта эта доля оценивается примерно в 35,86 млрд юаней.

04 За сотни миллиардов: снижение выручки на 1 млрд и распродажа акций

Однако динамика компании Dazhong Mining идет в противоположность росту акций. После достижения рекордной выручки в 48,95 млрд юаней в 2021 году, в 2022–2024 годах она снижается подряд три года, а в 2024 году составила всего 3,843 млрд юаней — более чем на 10 млрд юаней меньше по сравнению с 2021 годом.

Кроме того, во втором квартале 2024 года — третьем квартале 2025 года компания показывала шесть последовательных кварталов снижения чистой прибыли, а рентабельность по валовой прибыли снизилась с более чем 50% до 46,86% к концу третьего квартала 2025 года.

Что касается денежного потока, то по состоянию на конец третьего квартала 2025 года у Dazhong Mining было всего 1,159 млрд юаней наличных, краткосрочные займы — 2,676 млрд юаней, а долгосрочные обязательства, подлежащие погашению в течение года, — 415,1 млн юаней.

За тот же период активы компании составляли около 17,05 млрд юаней, а обязательства — 10,41 млрд юаней, что дало коэффициент задолженности 61,06%. Рост этого показателя связан с тем, что в 2023 году компания заплатила 4,206 млрд юаней за право разведки литиевого месторождения Гада.

Основные продукты — железный концентрат и агломерат, но в последние годы цены на них снизились, что негативно сказалось на результатах.

Лин Лайжунг сосредоточил усилия на двух крупных литиевых месторождениях: Чжицзяошань в Хунани и Гада в Сычуани. По оценкам Минприроды, запасы этих месторождений составляют 530 млн тонн, а эквивалент лития — более 4,72 млн тонн.

Первый этап проекта Чжицзяошань предполагает ежегодное производство 10 млн тонн, запуск запланирован на 2026 год.

В первой половине 2025 года прибыль от добычи в Монголию и Аньхой составила 5,76 млрд и 3,92 млрд юаней соответственно. В сентябре 2025 года Гада достигла дохода от продажи сырья в 21,95 млн юаней и получила валовую прибыль 1,636 млн юаней, что означает выход на прибыльный этап.

Однако, несмотря на хорошие новости, акционеры Dazhong Mining начали распродавать свои доли.

2 марта 2026 года акционер, владеющий более 5% акций, Лян Синьюй, через единого оператора — Лян Баодонг, объявил о намерении продать до 1 млн акций через торги по цене, не превышающей 0,07% от общего капитала. Он ранее владел 0,57% акций.

Между 25 и 26 февраля 2026 года топ-менеджер Dazhong Mining Чжан Цзе продал 38,7 тыс. и 70 тыс. акций, получив около 4,45 млн юаней, при средней цене 39,84 и 41,54 юаня за акцию, что выше текущей рыночной стоимости.

За поддержкой «поддерживающего» миллиардера Лин Лайжунга, который «поддержал» Xibei, стоит его собственная компания, сталкивающаяся с постоянными операционными трудностями. Опытный бизнесмен, он действует по принципу «поддержки по разумной цене» — инвестирует в подходящий актив в нужный момент.