ワシントンの立法時計が刻々と進んでいる。米国の暗号市場に規則を確立することを目的とした重要な法案の運命は、数週間以内に決まる可能性がある。核心的な障害は、ステーブルコインがユーザーに利息を支払えるかどうかだ。この一見技術的な議論の背後には、銀行システムと暗号業界の資金流入を巡る生死を賭けた争いがある。銀行業界は全力でロビー活動を行い、ステーブルコインが銀行預金に類似した利息を提供することを禁止する立法を求めている。彼らの論理は非常に単純だ：もしユーザーがステーブルコインに預けて利息を得られるなら、誰が銀行に預金を置き続けるだろうか？特に地域銀行にとっては、貸出能力に直接的な打撃となる。スタンダードチャータード銀行の1月の推定によると、2028年末までにステーブルコインは米国内の銀行から約5000億ドルの預金を奪う可能性がある。一方、暗号業界はこれを保護主義的な弾圧だと反論している。彼らは、支払いまたはネットワーク活動に連動したインセンティブは、デジタルドルと従来の金融チャネルとの競争に必要な手段だと考えている。$USDCや$USDTなどのステーブルコイン発行者は、その準備金要件は銀行よりも厳格であり、現金または同等物で全額支えられている必要があると強調している。この争いの舞台は狭いが、非常に致命的だ。議会研究局は、現行の法案草案は発行者に直接利息を支払うことを禁止しているが、「保有者」の定義を明確にしていないため、取引所などの仲介者がユーザーに利益を譲渡する余地が曖昧だと指摘している。銀行業界はこの「抜け穴」を徹底的に塞ぎたいと考えている。市場規模の大きさがこの議論を無視できないものにしている。昨年のステーブルコインの総流通規模は推定62兆ドルに達した。多くの内部流通を除外しても、その潜在的な経済活動規模は非常に巨大だ。もし利息付与の仕組みが普及すれば、ステーブルコインは単なる取引の決済ツールから、一般の現金貯蓄手段へと変貌し、銀行に対する脅威は指数関数的に増大する。ホワイトハウスは妥協策を模索していた：点対点の支払いなど特定のシナリオに限定して利息付与を認める一方、未使用資金の利息付与は禁止するというものだ。暗号業界はこれを受け入れたが、銀行業界は拒否し、上院の交渉は膠着状態に陥った。時間は最も貴重な資源だ。分析によると、「CLARITY法案」と呼ばれるこの市場構造に関する法案が4月末までに委員会の審査を通過しなければ、2026年までに成立する可能性は極めて低くなる。法案は5月初旬に全院での投票にかけられる必要がある。1日でも遅れるごとに、そのチャンスは縮小していく。市場のセンチメントはすでに変化している。1月初めには、この法案が通過する確率は80％と見積もられていたが、最近では約50％に下がっている。別のプラットフォームのデータによると、5月までに通過する確率はわずか7％、年末までに通過する確率は65％だ。もし法案が否決されれば、その影響は利益の争いを超える。核心的な目的は、暗号トークンが証券に属するのか商品に属するのかを明確にし、業界全体に法的な確実性をもたらすことだ。一旦頓挫すれば、業界は規制当局の臨時ルールや今後の政治的動向により依存せざるを得なくなり、不確実性は大きくなる。その時、規制当局が自主的に動き出す可能性もある。米国通貨監督庁（OCC）は、提案されたルールの中で、発行者が関連会社を通じて利益を変装的に支払った場合、それは違反とみなされると示唆している。これは、議会が何もしなくても、行政規制の手綱が締まる可能性を意味している。$BTCや$ETHなどの資産にとって、この立法の道筋は非常に重要だ。明確な規制枠組みは、現在の有利な環境を「法律に書き込む」保証と見なされている。失敗すれば、業界は「自分たちの価値を証明する」時代に入り、成長は安定コインや資産トークン化などの実用化により依存することになる。政策の恩恵に頼る時代は終わる。二つの道筋はすでに明確だ：法案が通れば、投資家は明確な成長ストーリーに先行して価格をつけるだろう；法案が否決されれば、市場は政策の不確実性と実用化の進展との間で揺れ動きながら進む。決定権は、今後数週間のワシントンに委ねられている。---私をフォロー：暗号市場の最新分析と洞察を入手しよう！#Gate広場AI評価官 #ビットコイン75,000ドル突破 #BTC #ETH #SOL #暗号市場上昇
カウントダウン！議会の火薬樽がまもなく爆発し、ステーブルコインの収益を巡る争いが$BTCや$ETHに「天地大挪移」をもたらす可能性
ワシントンの立法時計が刻々と進んでいる。米国の暗号市場に規則を確立することを目的とした重要な法案の運命は、数週間以内に決まる可能性がある。核心的な障害は、ステーブルコインがユーザーに利息を支払えるかどうかだ。この一見技術的な議論の背後には、銀行システムと暗号業界の資金流入を巡る生死を賭けた争いがある。
銀行業界は全力でロビー活動を行い、ステーブルコインが銀行預金に類似した利息を提供することを禁止する立法を求めている。彼らの論理は非常に単純だ：もしユーザーがステーブルコインに預けて利息を得られるなら、誰が銀行に預金を置き続けるだろうか？特に地域銀行にとっては、貸出能力に直接的な打撃となる。スタンダードチャータード銀行の1月の推定によると、2028年末までにステーブルコインは米国内の銀行から約5000億ドルの預金を奪う可能性がある。
一方、暗号業界はこれを保護主義的な弾圧だと反論している。彼らは、支払いまたはネットワーク活動に連動したインセンティブは、デジタルドルと従来の金融チャネルとの競争に必要な手段だと考えている。$USDCや$USDTなどのステーブルコイン発行者は、その準備金要件は銀行よりも厳格であり、現金または同等物で全額支えられている必要があると強調している。
この争いの舞台は狭いが、非常に致命的だ。議会研究局は、現行の法案草案は発行者に直接利息を支払うことを禁止しているが、「保有者」の定義を明確にしていないため、取引所などの仲介者がユーザーに利益を譲渡する余地が曖昧だと指摘している。銀行業界はこの「抜け穴」を徹底的に塞ぎたいと考えている。
市場規模の大きさがこの議論を無視できないものにしている。昨年のステーブルコインの総流通規模は推定62兆ドルに達した。多くの内部流通を除外しても、その潜在的な経済活動規模は非常に巨大だ。もし利息付与の仕組みが普及すれば、ステーブルコインは単なる取引の決済ツールから、一般の現金貯蓄手段へと変貌し、銀行に対する脅威は指数関数的に増大する。
ホワイトハウスは妥協策を模索していた：点対点の支払いなど特定のシナリオに限定して利息付与を認める一方、未使用資金の利息付与は禁止するというものだ。暗号業界はこれを受け入れたが、銀行業界は拒否し、上院の交渉は膠着状態に陥った。
時間は最も貴重な資源だ。分析によると、「CLARITY法案」と呼ばれるこの市場構造に関する法案が4月末までに委員会の審査を通過しなければ、2026年までに成立する可能性は極めて低くなる。法案は5月初旬に全院での投票にかけられる必要がある。1日でも遅れるごとに、そのチャンスは縮小していく。
市場のセンチメントはすでに変化している。1月初めには、この法案が通過する確率は80％と見積もられていたが、最近では約50％に下がっている。別のプラットフォームのデータによると、5月までに通過する確率はわずか7％、年末までに通過する確率は65％だ。
もし法案が否決されれば、その影響は利益の争いを超える。核心的な目的は、暗号トークンが証券に属するのか商品に属するのかを明確にし、業界全体に法的な確実性をもたらすことだ。一旦頓挫すれば、業界は規制当局の臨時ルールや今後の政治的動向により依存せざるを得なくなり、不確実性は大きくなる。
その時、規制当局が自主的に動き出す可能性もある。米国通貨監督庁（OCC）は、提案されたルールの中で、発行者が関連会社を通じて利益を変装的に支払った場合、それは違反とみなされると示唆している。これは、議会が何もしなくても、行政規制の手綱が締まる可能性を意味している。
$BTCや$ETHなどの資産にとって、この立法の道筋は非常に重要だ。明確な規制枠組みは、現在の有利な環境を「法律に書き込む」保証と見なされている。失敗すれば、業界は「自分たちの価値を証明する」時代に入り、成長は安定コインや資産トークン化などの実用化により依存することになる。政策の恩恵に頼る時代は終わる。
二つの道筋はすでに明確だ：法案が通れば、投資家は明確な成長ストーリーに先行して価格をつけるだろう；法案が否決されれば、市場は政策の不確実性と実用化の進展との間で揺れ動きながら進む。決定権は、今後数週間のワシントンに委ねられている。
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