2026年の全国人民代表大会は3月4日から5日にかけて開幕します。第十五次五カ年計画の初年度として、今回の両会合では「政府工作報告」および第十五次五カ年計画の草案概要を審議・採択し、2026年の経済成長目標、マクロ政策の方向性、今後5年間の戦略的青写真を明確にします。これまでに開催された地方の両会合から見て、政策のシグナルは徐々に明確になりつつあります。GDP成長目標は現実的に引き下げられ、財政と金融の協調的な努力が進められ、科学技術と内需の二輪駆動が強化されています。2026年も引き続き内需拡大が最優先課題であり、下半期には政府の政策重点が商品補助から人への投資に移行し、サービス消費の拡大を促進します。科学技術を柱とし、第十五次五カ年計画ではAI、量子技術、生物製造などの新たな高質な生産力を中心に据えます。資本市場にとっては、過去の両会合前後に市場が上昇しやすい傾向があり、景気循環に沿った業界の勝率も高いです。第十五次五カ年計画の内容が明確になるにつれ、市場はこの計画の主要産業を軸に動き、技術革新、設備更新、消費拡大が投資の中心的な論理となる見込みです。**成長目標は現実的に引き下げられ、マクロ政策は堅持される**---------------------31省のうち17省が2026年のGDP目標を引き下げており、最大の経済大省である広東省は「4.5%〜5.0%」に設定され、北京と上海はこれまでと同様に「約5%」を維持しています。名目GDPの加重平均で見ると、31省の2026年の目標は約5.0%となり、2025年の5.3%から約0.3ポイント下回っています。近年の地方と全国の目標差の規則性を考慮すると、2026年の全国GDP成長目標は「4.5%〜5.0%」の範囲に設定されると予想されます。ただし、2026年は第十五次五カ年計画の始まりの年であり、信頼感を維持しつつ大きな減速を避けるため、内部成長目標は範囲の上限付近に設定される可能性があります。名目成長目標の低下は、特に構造的な課題が経済の動力に依然として重くのしかかる中で、より現実的な経済サイクルの判断を反映しています。外部の貿易摩擦や地政学的経済情勢の激化、国内の不動産市場の調整期、地方債務の解消推進、人口構成の変化（年間約0.2ポイントの経済成長鈍化）などを背景に、経済成長目標の引き下げは、状況変化に柔軟に対応し、構造改革の余地を確保するための措置と考えられます。
2026年の全国人民代表大会・全国人民政治協商会議前瞻：マクロ経済の質の向上と科学技術を柱に
2026年の全国人民代表大会は3月4日から5日にかけて開幕します。第十五次五カ年計画の初年度として、今回の両会合では「政府工作報告」および第十五次五カ年計画の草案概要を審議・採択し、2026年の経済成長目標、マクロ政策の方向性、今後5年間の戦略的青写真を明確にします。
これまでに開催された地方の両会合から見て、政策のシグナルは徐々に明確になりつつあります。GDP成長目標は現実的に引き下げられ、財政と金融の協調的な努力が進められ、科学技術と内需の二輪駆動が強化されています。2026年も引き続き内需拡大が最優先課題であり、下半期には政府の政策重点が商品補助から人への投資に移行し、サービス消費の拡大を促進します。科学技術を柱とし、第十五次五カ年計画ではAI、量子技術、生物製造などの新たな高質な生産力を中心に据えます。
資本市場にとっては、過去の両会合前後に市場が上昇しやすい傾向があり、景気循環に沿った業界の勝率も高いです。第十五次五カ年計画の内容が明確になるにつれ、市場はこの計画の主要産業を軸に動き、技術革新、設備更新、消費拡大が投資の中心的な論理となる見込みです。
成長目標は現実的に引き下げられ、マクロ政策は堅持される
31省のうち17省が2026年のGDP目標を引き下げており、最大の経済大省である広東省は「4.5%〜5.0%」に設定され、北京と上海はこれまでと同様に「約5%」を維持しています。名目GDPの加重平均で見ると、31省の2026年の目標は約5.0%となり、2025年の5.3%から約0.3ポイント下回っています。近年の地方と全国の目標差の規則性を考慮すると、2026年の全国GDP成長目標は「4.5%〜5.0%」の範囲に設定されると予想されます。ただし、2026年は第十五次五カ年計画の始まりの年であり、信頼感を維持しつつ大きな減速を避けるため、内部成長目標は範囲の上限付近に設定される可能性があります。
名目成長目標の低下は、特に構造的な課題が経済の動力に依然として重くのしかかる中で、より現実的な経済サイクルの判断を反映しています。外部の貿易摩擦や地政学的経済情勢の激化、国内の不動産市場の調整期、地方債務の解消推進、人口構成の変化（年間約0.2ポイントの経済成長鈍化）などを背景に、経済成長目標の引き下げは、状況変化に柔軟に対応し、構造改革の余地を確保するための措置と考えられます。