ディップを買う？この「素晴らしき7人」の企業インサイダーが$2 百万ドル相当の株を購入。あなたも追随すべきか？

ソフトウェア株とハイパースケーラーにとって、今年は厳しい年となっています。ソフトウェア投資家は現在、人工知能モデル企業からの潜在的な破壊的変化を恐れており、一方でハイパースケーラーはAIインフラの構築に巨額の投資計画を予測した後、売りに出ています。

Microsoft（MSFT +3.00%）はその両方に該当します。ほかの著名なソフトウェア株やハイパースケーラーはさらに大きく売り込まれていますが、Microsoftの株価は7月の過去最高値から30%下落しています。これは、2022年にMicrosoftが経験した嫌な売り浴びせと同じような弱気市場の動きであり、市場で最も「安全」と見なされている株の一つとされるMicrosoftにとっては驚くべきことです。

Microsoftの株主にとって、今後何か励みや安心材料はあるのでしょうか？一部のインサイダーはそう考えており、より良い未来に向けて200万ドルの賭けをしました。

拡大

NASDAQ: MSFT

Microsoft

本日の変動

(3.00%) $11.65

現在の価格

$400.65

主要データポイント

時価総額

$3.0兆

本日の範囲

$390.21 - $401.40

52週範囲

$344.79 - $555.45

出来高

2.4百万

平均出来高

32百万

総利益率

68.59%

配当利回り

0.87%

取締役ジョン・スタントンが買い増し

2月18日、Microsoftの取締役ジョン・W・スタントンは約200万ドル相当の株式を購入し、平均価格397ドルで5,000株を買い増しました。この市場での購入により、スタントンの株式保有は6.1%増加しました。

それほど大きな額には聞こえないかもしれませんが、200万ドルは決して無視できる金額ではありません。特に、スタントンはすでにMicrosoftの取締役として年間約25万ドルの株式報酬を受け取っているため、わざわざ追加で株を買うのは興味深いことです。

スタントンは2014年からMicrosoftの取締役を務めており、現在は大手プライベートエクイティファンドのパートナーであり、それ以前は通信業界の幹部でした。彼はビジネスに非常に詳しく、Microsoftがこの期間を無傷で乗り越えると信じているようです。

では、スタントンはMicrosoftの株に何を見ているのでしょうか？

MicrosoftはAI破壊のリスクにある程度備えている

Microsoftの救いの一つは、OpenAIに対する約27%の出資です。一方、2022年11月には、MicrosoftはOpenAIのライバルであるAnthropicに最大50億ドルを投資すると発表しました。もしMicrosoftがこれらの大規模言語モデル（LLM）をOfficeやDynamicsソフトに組み込むために税金を支払う必要が出た場合でも、Microsoftはこれらの企業の部分的所有を通じてある程度「ヘッジ」しています。

さらに、これらの投資契約の一環として、OpenAIとAnthropicはMicrosoftのAzureクラウド上で膨大な計算資源を提供することを約束しています。Anthropicは今後数年間で少なくとも300億ドルのAzure上の計算を約束し、OpenAIは近い将来と中期的に2800億ドルのAzure投資を約束しています。

したがって、Microsoftは複数の方法でリスクをヘッジしています。これらのLLMがMicrosoftと競合するソフトウェアを開発した場合でも、Microsoftはその利益の一部を保持しつつ、勝者のクラウドベンダーとしても関わり続けることができます。より現実的なシナリオは、MicrosoftのMicrosoft Office 365の巨大な顧客基盤を考えると、これらのLLMはMicrosoftと提携し、ソフトウェアをライセンス供与し、Microsoftと統合する方が自然であり、競合を作りにくいというものです。

しかし、Microsoftはさらにもう一つの選択肢も追求しており、それはソフトウェアのマージンをより一層維持できる方法です。

画像出典：Getty Images

Microsoft自身のAI野望も忘れずに

ほぼすべての他のソフトウェアベンダーとは異なり、Microsoftは自社のソフトウェアフランチャイズを支えるために独自のAIモデルも構築しています。2025年8月、MicrosoftはMAI-1のミクスチャー・オブ・エキスパートモデルを発表し、これはさまざまな用途に応じた複数のモデルバリアントを持ちます。プレスリリースでMicrosoftは次のように述べています：「[D]異なるユーザーの意図や用途が巨大な価値を解き放ちます。今後もこのチームから多くの進展が期待されます。」

その後、1月にMicrosoftはMaia 200 AI推論チップを発表し、これは他のクラウドベンダーの自社設計チップよりもTFLOPSとHBM容量の両面で優れていると主張しました。

つまり、MicrosoftはAIにおいても垂直統合を追求しており、おそらく自社のソフトウェアに自社モデルを提供することを目標としています。これは間違いなく最も利益を生む方法であり、OpenAIやAnthropicに支払うマージンを削減できるからです。

Microsoftは他のソフトウェア企業よりもリスクが少ない

OpenAIやAnthropicの所有権、これらのLLMのクラウドベンダーとしての立場、自社ハードウェアを部分的に用いたカスタムモデルの開発といった3つの成功ルートを持つMicrosoftは、AI時代において他のソフトウェア企業よりもリスクが少なく、マージンの圧縮も抑えられる可能性が高いです。

株価は10年ぶりの最低P/E比に近づいており、スタントンがチャンスと見ているのも不思議ではありません。

唯一の本当の存続リスクは、OpenAIやAnthropicではなく、Google Geminiのような別の大規模言語モデルが何らかのブレークスルーを達成し、市場を独占的に支配できるようになることです。しかし、現状では、すぐに勝者総取りの市場になる可能性は低いと見られています。