Liệu cổ phiếu của Recursion Pharmaceuticals có trở lại không? Một cái nhìn thực tế năm 2026

Ngành công nghiệp sinh học luôn là một trò chơi đầy rủi ro, và Recursion Pharmaceuticals (NASDAQ: RXRX) đại diện cho cả lời hứa và nguy cơ của phát triển thuốc dựa trên AI. Sau một năm 2025 thất vọng, các nhà đầu tư đang tự hỏi liệu công ty vốn nhỏ này có thể phục hồi vào năm 2026 hay không. Câu trả lời ngắn gọn: đừng mong đợi một sự phục hồi đột phá trong thời gian tới.

Recursion Pharmaceuticals xây dựng danh tiếng dựa trên một tầm nhìn tham vọng—sử dụng trí tuệ nhân tạo để cách mạng hóa cách các công ty dược phẩm khám phá và phát triển thuốc. Hệ điều hành dựa trên AI của công ty quét các hợp chất lâm sàng để xác định các ứng viên tiềm năng nhất để thử nghiệm. Trong lý thuyết, phương pháp này có thể tăng tốc đáng kể thời gian phát triển và nâng cao tỷ lệ thành công. Nhưng lý thuyết và thực tế vẫn còn xa nhau, và công ty vẫn chưa chứng minh được rằng ý tưởng của mình hoạt động hiệu quả trên quy mô lớn.

Vấn đề cạnh tranh lớn

Đây là nơi mọi thứ trở nên phức tạp. Recursion Pharmaceuticals không còn hoạt động trong một môi trường độc lập nữa. Eli Lilly, một trong những nhà sản xuất dược phẩm lớn nhất thế giới, đang xây dựng một siêu máy tính mạnh nhất dành riêng cho việc khám phá thuốc. Đây là một bước đột phá.

Lợi thế tài nguyên khổng lồ của Eli Lilly—bao gồm dự trữ tiền mặt dồi dào, cơ sở dữ liệu thử nghiệm lâm sàng rộng lớn và các mối quan hệ hợp tác đã thiết lập—đặt các đối thủ nhỏ hơn vào thế khó khăn. Chiến lược dài hạn của Recursion dựa trên việc cấp phép các mô hình AI của mình cho các nhà sản xuất thuốc khác sau khi chứng minh rõ giá trị. Nhưng nếu các đối thủ phát triển nền tảng cạnh tranh có khả năng tương đương, cơ hội cấp phép đó sẽ trở nên khó khăn hơn gấp nhiều lần để nắm bắt. Khi bạn cạnh tranh với một gã khổng lồ dược phẩm có nhiều vốn và dữ liệu hơn, sân chơi không hề công bằng.

Tiến bộ lâm sàng sẽ không tạo ra cổ phiếu đáng ăn mừng

Recursion Pharmaceuticals có một số ứng viên thuốc đang tiến triển, điều này mang lại một tia hy vọng nhỏ nhoi. Công ty dự kiến sẽ có dữ liệu trong năm 2026 từ các thử nghiệm của REC-1245 (một loại thuốc tiềm năng điều trị ung thư) trong nửa đầu năm, và từ REC-102 (nhắm vào hypophosphatasia, một bệnh xương hiếm gặp) trong nửa cuối năm.

Nhưng đây là điểm mấu chốt: cả hai kết quả đều từ các nghiên cứu Giai đoạn 1. Dữ liệu thử nghiệm giai đoạn đầu thường tập trung vào độ an toàn và khả năng dung nạp hơn là chứng minh thuốc có thực sự hiệu quả hay không. Các nhà đầu tư không nên mong đợi cổ phiếu tăng vọt dựa trên những thông báo này. Các nhà đầu tư trong lĩnh vực sinh học công nghệ đã từng thấy mô hình này trước đây biết rằng dữ liệu Giai đoạn 1 hiếm khi làm thay đổi đáng kể giá cổ phiếu của các công ty vốn nhỏ. Việc chuyển từ Giai đoạn 1 sang Giai đoạn 3—và cuối cùng là được FDA chấp thuận—đòi hỏi nhiều năm làm việc và đầu tư thêm.

Vấn đề cốt lõi vẫn chưa được giải quyết: Recursion Pharmaceuticals vẫn chưa chứng minh được rằng phương pháp AI của mình thực sự cải thiện kết quả phát triển thuốc so với các phương pháp truyền thống. Đó không phải là một chi tiết nhỏ. Đó là toàn bộ nền tảng của giá trị đề xuất của công ty.

Con đường phía trước: Dài và không chắc chắn

Recursion Pharmaceuticals đối mặt với một chặng đường gian nan. Công ty chưa có thuốc nào được phê duyệt trên thị trường. Công ty cũng chưa tiến hành các thử nghiệm Giai đoạn 3—giai đoạn mà bạn thường thấy liệu một ứng viên thuốc có thực sự hiệu quả hay không. Mặc dù ban lãnh đạo tự tin vào tiềm năng của AI, công ty phải vượt qua các mốc quan trọng này trước khi ai đó có thể đánh giá nghiêm túc xem công nghệ có mang lại kết quả hay không.

Cổ phiếu vẫn còn rất nhiều rủi ro ở giai đoạn này. Đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định và lợi nhuận dự đoán được, đây không phải là nơi phù hợp. Đối với những người chấp nhận rủi ro cao hơn và kiên nhẫn trong nhiều năm thay vì quý, có thể có tiềm năng tăng trưởng—nhưng điều đó hoàn toàn không được đảm bảo.

Bạn có nên mua cổ phiếu Recursion Pharmaceuticals ngay bây giờ?

Câu hỏi đầu tư cuối cùng phụ thuộc vào khả năng chịu đựng rủi ro. Cổ phiếu Recursion Pharmaceuticals sẽ không phục hồi đột ngột vào năm 2026 dựa trên các yếu tố hiện tại. Các dữ liệu thử nghiệm lâm sàng sẽ rất thú vị để theo dõi, nhưng khó có khả năng thúc đẩy biến động lớn về giá cổ phiếu.

Về mặt cơ bản hơn, câu chuyện đầu tư dựa trên một cược rằng: (1) AI thực sự hoạt động trong phát triển thuốc, (2) Recursion có thể chứng minh rằng nó hoạt động tốt hơn các đối thủ cạnh tranh, và (3) công ty tồn tại đủ lâu để đạt lợi nhuận hoặc tìm được người mua. Đó là một cược gồm ba phần với khả năng thành công không cao.

Đối với các nhà đầu tư tránh rủi ro, theo dõi cổ phiếu một cách thụ động, có thể có những cơ hội tốt hơn ở nơi khác. Đối với các nhà đầu tư thích mạo hiểm, chấp nhận biến động của ngành sinh học công nghệ và khả năng thua lỗ lớn, Recursion Pharmaceuticals có thể là một phần của danh mục đa dạng. Chỉ đừng mong đợi cổ phiếu này phục hồi đáng kể mà không có một bước đột phá lớn—và những bước đột phá đó chưa bao giờ được đảm bảo trong phát triển dược phẩm.