Dự báo AI 3-4 nghìn tỷ USD của Colette Kress và ý nghĩa của nó đối với các nhà đầu tư S&P 500 vào năm 2026

Khi chúng ta tiến vào đầu năm 2026, Giám đốc Tài chính của Nvidia, Colette Kress, đã gây chú ý vào năm ngoái với một dự báo đáng kinh ngạc sẽ định hình lại cách chúng ta nghĩ về các khoản đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Bà ước tính ngành công nghiệp sẽ chi tiêu từ 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ đô la cho hạ tầng AI vào cuối thập kỷ này. Đó là một con số khổng lồ đến mức đặt ra câu hỏi quan trọng: với dòng vốn lớn chảy vào các dự án AI như vậy, liệu các nhà đầu tư có còn tự tin vào việc tiếp xúc rộng rãi với thị trường thông qua S&P 500 không? Câu trả lời, một cách ngạc nhiên, có thể là có—nhưng không phải không hiểu rõ các rủi ro tiềm ẩn phía sau.

Thị trường chứng khoán kết thúc năm 2025 với đà tăng ấn tượng, mang lại lợi nhuận 18% trong năm thứ ba liên tiếp của các khoản lợi nhuận hai chữ số. Tuy nhiên, thành tích này che giấu một thực tế không thoải mái. Chỉ số S&P 500 ngày càng tập trung vào các nhà lãnh đạo công nghệ, với trí tuệ nhân tạo nổi lên như là động lực tăng trưởng chính. Sự tập trung này, kết hợp với việc phân bổ vốn khổng lồ như Colette Kress mô tả, đã gây ra những lo ngại chính đáng về việc liệu các định giá có thể được lý giải bằng lợi nhuận thực tế hay không.

Quy Mô Đầu Tư AI so với Lợi Nhuận Thực Tế

Khi Colette Kress dự báo từ 3-4 nghìn tỷ đô la cho đầu tư hạ tầng AI trong suốt thập kỷ, bà đang mô tả một làn sóng phân bổ vốn chưa từng có. Để hình dung rõ hơn, đó tương đương với sản lượng hàng năm của một số nền kinh tế lớn toàn cầu được dành hoàn toàn để xây dựng nền tảng kỹ thuật cho các hệ thống AI.

Tuy nhiên, điểm đáng lo ngại càng trở nên sâu sắc hơn. Nghiên cứu của Menlo Ventures tiết lộ một thống kê đáng suy ngẫm: chỉ có 3% người dùng hiện nay trả tiền cho các dịch vụ AI. Điều này cho thấy một khoảng cách lớn giữa đầu tư và khả năng kiếm tiền. Các ông lớn công nghệ tận dụng khả năng AI đang thấy những cải tiến nhỏ trong sản phẩm và dịch vụ của họ, nhưng không có gì gần với những đột phá thay đổi cuộc chơi mà các nhà đầu tư dường như đã định giá vào các định giá.

Câu hỏi về định giá còn rõ ràng hơn khi xem xét các cổ phiếu cụ thể. Palantir Technologies giao dịch với tỷ lệ giá trên doanh thu là 110—một mức nhân quá cao đến mức chỉ có thể tồn tại trong một môi trường lạc quan cực đoan. Nếu không có sự phóng đại về AI trong ngành, các định giá như vậy sẽ có vẻ xa rời thực tế.

Chúng Ta Có Đang Trong Một Bong Bóng Thị Trường? Đánh Giá Trung Thực

Các bằng chứng cho thấy thị trường bị thổi phồng bởi AI là thuyết phục. Lợi nhuận trên vốn đầu tư vào các dự án AI vẫn còn mơ hồ ở mức tốt nhất. Chính dự báo của Colette Kress—dù đến từ một nguồn ngành đáng tin cậy—nhấn mạnh rõ ràng mức độ vốn đang được đặt cược vào một tương lai chưa hình thành lợi nhuận.

Tuy nhiên, bong bóng thường rất khó dự đoán chính xác trong thời gian thực. Đà tăng giá có thể kéo dài lâu hơn nhiều so với dự đoán của các nhà đầu tư hợp lý, và việc gọi đỉnh thị trường từ lâu đã là một trò chơi thất bại. Chúng ta có thể thấy chỉ số S&P 500 giảm trong năm 2026, đặc biệt là sau ba năm liên tiếp tăng trưởng mạnh mẽ. Hoặc tâm lý thị trường có thể vẫn duy trì tích cực nếu việc áp dụng AI tăng tốc nhanh hơn dự đoán của những người hoài nghi. Sự thật là không ai có thể dự báo chính xác liệu các định giá hiện tại có phải là bong bóng thực sự hay chỉ là điều chỉnh hợp lý cho một công nghệ mang tính biến đổi.

Tại Sao Đầu Tư Dài Hạn Vẫn Hiệu Quả Trong Thời Gian Không Chắc Chắn

Bất chấp những lo ngại về chi tiêu AI và rủi ro định giá, dữ liệu lịch sử cung cấp một điểm đối lập mạnh mẽ. Chỉ số S&P 500 liên tục mang lại lợi nhuận trung bình hàng năm tích cực trong các khoảng thời gian 10 năm hoặc lâu hơn, ngay cả đối với những nhà đầu tư mua vào đỉnh điểm của thị trường. Thành tích này cho thấy rằng việc dự đoán thời điểm thị trường xuống hoặc tránh rủi ro bằng cách giữ tiền mặt thường là một chiến lược vô ích.

Hãy xem dữ liệu: những nhà đầu tư duy trì tiếp xúc cổ phiếu qua nhiều chu kỳ thị trường, bao gồm cả các đợt sụp đổ và điều chỉnh, đã thu lợi nhiều hơn đáng kể so với những người cố gắng tránh biến động. Ngay cả việc mua vào trong đỉnh cao của các cơn sốt thị trường trước cũng đã mang lại lợi nhuận khi được giữ trong một khung thời gian đủ dài.

Quỹ ETF Vanguard S&P 500, giao dịch dưới mã VOO, thể hiện rõ triết lý này. Với tỷ lệ chi phí chỉ 0.03%, nó cung cấp tiếp xúc rộng rãi với thị trường với chi phí tối thiểu. Hiệu quả này cộng dồn theo thời gian, khiến nó trở thành một phương tiện lý tưởng cho các nhà đầu tư muốn tham gia thị trường một cách đơn giản, đa dạng.

Con Đường Thực Tiễn Cho Năm 2026 và Những Năm Tiếp Theo

Dữ liệu và cấu trúc thị trường cho chúng ta biết điều này: Đúng, có những lý do chính đáng để lo lắng về việc chi tiêu AI trở thành bong bóng. Đúng, các định giá trong một số phân khúc có vẻ bị kéo căng. Nhưng những mối lo này không nên khiến các nhà đầu tư bị tê liệt hoặc rút lui hoàn toàn khỏi thị trường. Lịch sử cho thấy rằng việc dự đoán thời điểm thị trường xuống—ngồi chờ trong tiền mặt để chờ một cú sập—thường kém hiệu quả hơn so với chiến lược đầu tư đều đặn, kỷ luật.

Cách tiếp cận khôn ngoan nhất là tiếp tục bỏ tiền vào thị trường theo lịch trình đều đặn, bất kể điều kiện thị trường ra sao. Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp xúc rộng rãi với S&P 500, ETF Vanguard S&P 500 cung cấp một giải pháp tiết kiệm chi phí, đơn giản. Ngay cả khi năm 2026 mang lại biến động hoặc giảm đáng kể, các nhà đầu tư có khung thời gian trên 10 năm đã từng được thưởng xứng đáng khi duy trì đầu tư.

Dự báo của Colette Kress nhắc nhở chúng ta rằng những chuyển dịch mang tính biến đổi trong phân bổ vốn đang diễn ra. Nhưng sự biến đổi không xảy ra trong một đêm, và các định giá không sụp đổ chỉ vì những người hoài nghi có mối lo ngại. Đối với nhà đầu tư dài hạn, thông điệp rõ ràng: giữ vững các vị thế của bạn, tiếp tục đầu tư có hệ thống, và tránh cám dỗ dự đoán thị trường. Các bằng chứng cho thấy kiên nhẫn, chứ không phải dự đoán, vẫn là con đường đáng tin cậy nhất để xây dựng sự giàu có qua chỉ số S&P 500.