7 Cổ Phiếu Bán Khống Nhiều Nhất: Hiểu Về Động Lực Đằng Sau Các Cổ Phiếu Có Tỷ Lệ Bán Khống Cao Nhất

Cảnh quan đầu tư thường xuyên lan truyền các cuộc thảo luận về cổ phiếu thu hút sự chú ý cực kỳ giảm giá. Đặc biệt trong các chu kỳ thị trường gần đây, việc xác định các cổ phiếu có tỷ lệ vay mượn ngắn hạn cao nhất đã trở thành trọng tâm cho các nhà đầu tư theo phong cách phản biện, nhằm tận dụng các cú squeeze ngắn tiềm năng. Đây là những trường hợp mà các nhà bán khống phải mua lại cổ phiếu bắt buộc, có thể kích hoạt các đợt tăng giá mạnh.

Tuy nhiên, việc tham gia vào lĩnh vực các chứng khoán bị bán khống nặng nề đòi hỏi quản lý rủi ro kỷ luật. Nhiều công ty thu hút sự quan tâm đáng kể của các nhà bán khống đều có điểm chung: suy giảm cơ bản. Bài viết này xem xét bảy ví dụ thuyết phục về các cổ phiếu có vị thế bán khống cao, phân tích lý do tại sao các nhà bán khống lại tụ tập quanh những cái tên này—và liệu các nhà đầu cơ phản biện có nên dấn thân vào những vùng nước đầy biến động này hay không.

Cơ chế của các cú squeeze ngắn và cổ phiếu có tỷ lệ vay mượn ngắn cao nhất

Trước khi phân tích từng công ty, việc hiểu cấu trúc của động thái vay mượn ngắn là điều thiết yếu. Khi các nhà đầu tư tích lũy các vị thế giảm giá đáng kể—nghĩa là họ đã vay và bán cổ phiếu kỳ vọng giá sẽ giảm—họ tạo ra một điểm yếu cấu trúc. Một yếu tố kích hoạt làm tăng giá sẽ buộc các nhà bán khống phải mua lại cổ phiếu để thoát khỏi vị thế, có thể thúc đẩy đà tăng giá nhanh chóng.

Bảng xếp hạng các cổ phiếu bị squeeze ngắn của Fintel theo dõi hiện tượng này, xếp hạng các chứng khoán dựa trên các chỉ số cường độ vay mượn ngắn bao gồm tỷ lệ cổ phiếu vay mượn ngắn và tỷ lệ ngày để cover. Tuy nhiên, tỷ lệ tập trung vay mượn ngắn không tự động đảm bảo lợi nhuận. Nhiều cổ phiếu có tỷ lệ vay mượn ngắn cao nhất thực sự gặp phải các thách thức cơ bản hợp lý để biện hộ cho sự hoài nghi giảm giá.

Silvergate Capital: Giải pháp ngân hàng tìm kiếm niềm tin

Có trụ sở tại khu vực La Jolla ven biển California, Silvergate Capital (NYSE: SI) tự xưng là một tổ chức ngân hàng chuyên biệt phục vụ các lĩnh vực tiền kỹ thuật số và fintech. Giá trị đề xuất của công ty đã trở nên hấp dẫn trong các chu kỳ bùng nổ của tiền điện tử, nhưng tâm lý thị trường đã giảm sút đáng kể.

Phản ánh sự bi quan này, SI đã mất khoảng 88% giá trị cổ phần trong vòng mười hai tháng qua, với thêm 17% mất mát tích lũy trong giao dịch đầu năm. Các nhà bán khống thể hiện niềm tin áp đảo, với tỷ lệ cổ phiếu vay mượn ngắn đạt 72,8% tổng số cổ phiếu sẵn có. Theo dữ liệu của Fintel, SI xếp thứ 24 trong danh sách các chứng khoán bị bán khống nhiều nhất, mặc dù vị thế bán khống đã giảm gần đây.

Từ góc nhìn phản biện, SI mang đến một kịch bản rủi ro bất đối xứng hấp dẫn. Cổ phiếu giao dịch ở mức chỉ 0,75 lần giá trị sổ sách—mức chiết khấu so với 63,71% các tổ chức ngân hàng tương tự. Thêm vào đó, các nhà phân tích Phố Wall duy trì quan điểm trung lập với mục tiêu giá trung bình dự kiến tăng 22,5%. Tuy nhiên, vẫn còn nhiều trở ngại lớn liên quan đến việc chấp nhận tài sản kỹ thuật số và rõ ràng về quy định.

Carvana: Bán xe trực tuyến chịu áp lực

Carvana (NYSE: CVNA) là ví dụ điển hình cho việc sự nhiệt huyết trong thời kỳ đại dịch có thể tan biến nhanh chóng. Trong các đợt phong tỏa do coronavirus, mô hình giao xe tiện lợi của công ty đã thu hút nhu cầu bùng nổ và sự lạc quan của nhà đầu tư. Từ đầu năm, CVNA đã tăng 52%, nhưng hiệu suất của năm trước đó lại kể một câu chuyện hoàn toàn khác—giảm 95%.

Sự suy giảm của các câu chuyện về đại dịch trùng hợp với việc các nhà bán khống thiết lập các vị trí kiên cố. MarketWatch xác định CVNA là cổ phiếu bị bán khống nhiều thứ hai. Theo theo dõi của Fintel, CVNA xếp thứ 39 trong bảng xếp hạng các cổ phiếu bị squeeze ngắn với 71,37% tỷ lệ vay mượn ngắn và 2,99 ngày để cover.

Phân tích của Gurufocus cho thấy CVNA có thể là một cái bẫy giá trị—một nhãn hiệu cảnh báo về mức giá rẻ rõ ràng che giấu các yếu tố cơ bản kinh doanh đang xấu đi. Nếu chi tiêu của người tiêu dùng yếu đi, người mua tìm kiếm giá trị tối đa sẽ ít bị thu hút bởi dịch vụ giao hàng cao cấp. Các nhà phân tích dự đoán mục tiêu giá là $9,58, đề xuất khả năng phục hồi 20%, nhưng các rào cản cơ bản vẫn còn tồn tại.

Root Insurance: Mô hình di động thuần gặp phải hoài nghi thị trường

Root (NASDAQ: ROOT), có trụ sở tại Columbus, đã tiên phong trong phân phối bảo hiểm theo mô hình di động đầu tiên của Mỹ. Tuy nhiên, đổi mới một mình không đủ để thuyết phục các nhà đầu tư. Trong khi cổ phiếu đã tăng 24% so với mức đầu năm, thì mức giảm 84% của năm trước vẫn chiếm ưu thế trong câu chuyện.

Các nhà bán khống đã thiết lập các vị trí nổi bật, với ROOT xếp thứ 82 trong bảng xếp hạng của Fintel và có tỷ lệ vay mượn ngắn 17,56% cùng 10,96 ngày để cover. Vị thế này đã giảm 34 bậc trong tuần trước, cho thấy khả năng thay đổi đà.

Về mặt cơ bản, hoạt động bảo hiểm đòi hỏi hạ tầng tài chính vững chắc. Lợi nhuận ròng cực kỳ âm của Root và tốc độ tăng trưởng doanh thu 4,8% trong ba năm cho thấy các thách thức về lợi nhuận cấu trúc. Các nhà đầu cơ phản biện nên thận trọng. Tuy nhiên, mục tiêu giá của các nhà phân tích là $7,68, phản ánh khả năng tăng 44% từ mức hiện tại.

PaxMedica: Đổi mới sinh học trong giai đoạn phát triển

PaxMedica (NASDAQ: PXMD) hoạt động trong lĩnh vực phát triển dược phẩm sinh học, tập trung vào điều trị rối loạn phát triển thần kinh. Trong khi đổi mới y tế thường thu hút sự ủng hộ của thị trường, PXMD lại không tận dụng được lợi thế này. Cổ phiếu giảm 61% trong mười hai tháng qua, với mức tăng nhỏ 0,5% từ đầu năm.

Vị thế vay mượn ngắn đã tăng cường, với PXMD xếp thứ 17 trong bảng xếp hạng của Fintel và có tỷ lệ vay mượn ngắn 16,05% cùng 2,97 ngày để cover. Đáng chú ý, vị thế này đã tăng 3 bậc gần đây.

PXMD là doanh nghiệp chưa có doanh thu, khiến thành công của các thử nghiệm lâm sàng cực kỳ quan trọng để duy trì định giá. Việc không có nhiều phân tích của các nhà phân tích Phố Wall làm tăng sự không chắc chắn, mặc dù công ty có dự trữ tiền mặt đủ so với các nghĩa vụ nợ. Đối với các nhà đầu cơ đầu cơ, khoảng trống thông tin tương đối này mang lại cả rủi ro và cơ hội.

Upstart Holdings: Cho vay dựa trên AI đối mặt hoài nghi

Upstart (NASDAQ: UPST) tận dụng trí tuệ nhân tạo để vận hành nền tảng cho vay hợp tác với các tổ chức tài chính truyền thống. Mô hình này về cơ bản thể hiện một bước đột phá trong đánh giá tín dụng dựa trên các biến số phi truyền thống.

Tuy nhiên, phản hồi của thị trường đã không như mong đợi. Mặc dù tăng 40% từ đầu năm, hiệu suất của năm trước lại giảm 87%. Các nhà bán khống vẫn giữ niềm tin lớn, với UPST xếp thứ 144 trong bảng xếp hạng của Fintel và có tỷ lệ vay mượn ngắn 40,3% cùng 5,02 ngày để cover—các chỉ số này cho thấy vị thế đáng kể.

Phân tích cơ bản cho thấy các mẫu hình đáng lo ngại. Tăng trưởng doanh thu 3 năm của công ty vẫn âm, biên lợi nhuận ròng rất âm, và các điểm yếu về cân đối kế toán vẫn tồn tại. Phố Wall xếp UPST là mức bán trung bình với mục tiêu trung bình là $14,88, dự báo rủi ro giảm 17%. Rủi ro-lợi ích cho thấy nên tránh các cơ hội có tỷ lệ vay mượn ngắn cao nhất này.

EVgo: Hạ tầng sạc xe điện đối mặt thách thức sinh lợi

Dù vận chuyển điện khí hóa thể hiện một xu hướng dài hạn rõ ràng, EVgo (NASDAQ: EVGO) vẫn gặp khó khăn trong việc thu hút sự hứng thú của nhà đầu tư mặc dù hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng sạc xe điện hấp dẫn. Cổ phiếu giảm hơn 39% trong mười hai tháng qua, đưa EVgo đứng thứ 134 trong bảng xếp hạng các cổ phiếu bị squeeze ngắn của Fintel với 37% tỷ lệ vay mượn ngắn và chỉ số 20,62 ngày để cover.

Các báo cáo lợi nhuận gần đây gây thất vọng so với kỳ vọng. Công ty báo cáo doanh thu quý là 10,51 triệu USD, tăng 70% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng lỗ ròng là 13,22 triệu USD so với lợi nhuận ròng 6,13 triệu USD của cùng kỳ năm trước. Tình hình lợi nhuận xấu đi mặc dù doanh thu tăng thể hiện các thách thức của các dự án hạ tầng chưa có lợi nhuận.

Phố Wall duy trì quan điểm trung lập với mục tiêu giá dự kiến tăng dưới 5%. Với khả năng thưởng ít ỏi so với rủi ro về lợi nhuận cấu trúc, các cược phản biện dường như không phù hợp.

Beyond Meat: Các câu chuyện dựa trên thực vật chịu áp lực bán khống

Beyond Meat (NASDAQ: BYND) có thể đã làm sống lại sự nhiệt huyết về các lựa chọn protein không thịt. Gần đây, BYND đã thể hiện khá tốt, tăng 52% kể từ đầu năm. Tuy nhiên, sự phục hồi này chưa đủ để bù đắp cho đợt giảm mạnh trước đó—giảm 58% trong mười hai tháng qua, đưa BYND vào danh sách các cổ phiếu có tỷ lệ vay mượn ngắn cao nhất.

Beyond Meat xếp thứ 92 trong bảng xếp hạng của Fintel với 36,88% tỷ lệ vay mượn ngắn và chỉ số 10,26 ngày để cover. Dữ liệu của Fintel phản ánh sự suy giảm 7 vị trí trong tuần trước.

Gurufocus xem BYND như một cái bẫy giá trị tiềm năng mặc dù sự nhiệt huyết của giới trẻ về các sản phẩm dựa trên thực vật. Các nhà phân tích xếp BYND là mức bán trung bình với mục tiêu giá trung bình là $11,80, dự báo rủi ro giảm 37,5%. Các thách thức về lợi nhuận cơ bản vượt xa các yếu tố hỗ trợ ngắn hạn từ xu hướng tiêu dùng.

Đánh giá rủi ro trong các cơ hội có tỷ lệ vay mượn ngắn cao nhất

Bảy cổ phiếu bị bán khống nặng này cùng nhau minh họa một nguyên tắc quan trọng: sự tập trung của tỷ lệ vay mượn ngắn thường phản ánh các mối quan ngại cơ bản hợp lý hơn là sự định giá sai. Trong khi giao dịch phản biện đôi khi mang lại lợi nhuận vượt trội trong các cú squeeze ngắn, kết quả này là ngoại lệ chứ không phải quy luật.

Việc thành công trong việc điều hướng các cổ phiếu có tỷ lệ vay mượn ngắn cao nhất đòi hỏi phân biệt rõ giữa các cơ hội phản biện hấp dẫn và các cái bẫy giá trị giả dạng là bargain. Các nhà đầu tư cần xem xét kỹ các chỉ số tài chính nền tảng, vị thế cạnh tranh và khả năng thực thi của ban lãnh đạo trước khi đặt cược vào các kịch bản squeeze ngắn.