Ủy ban Chứng khoán ra tay mạnh mẽ, trong một đêm có 3 công ty niêm yết bị phạt

Trong một đêm, 3 công ty niêm yết đã bị Ủy ban Chứng khoán hoặc Cục Quản lý Chứng khoán địa phương điểm danh. 亚辉龙, 天晟新材 bị khởi tố điều tra, còn ST福能 nhận quyết định xử phạt hành chính.

亚辉龙 bị điều tra bắt nguồn từ một tháng trước, do thông báo về thỏa thuận hợp tác chiến lược có dấu hiệu gây hiểu lầm. Thỏa thuận này liên quan chặt chẽ đến khái niệm “giao diện não-máy”, 亚辉龙 mô tả đối tác Brain Machine Starlink là một doanh nghiệp lấy trí tuệ nhân tạo làm trung tâm, “sâu đâm vào hai công nghệ không xâm lấn và xâm lấn”, và cho biết đã phát triển các sản phẩm như máy phân tích thu thập điện não.

Việc 天晟新材 bị khởi tố bắt nguồn từ việc vi phạm về công bố thông tin, chưa công bố rõ ràng hướng đi cụ thể.

Về phần ST福能, đã bị xử phạt hành chính, liên quan đến việc công ty con Shenzhen Dayu Jingdiao Technology Co., Ltd. (gọi tắt là “Dayu Jingdiao”) gian lận tài chính. Công ty con này năm 2020 đã giả mạo một giao dịch mua hàng không có thực, dẫn đến việc ST福能 báo cáo lợi nhuận 3579.85 triệu nhân dân tệ tăng thêm trong năm đó.

Đáng chú ý, cùng với việc 亚辉龙, 天晟新材 bị khởi tố điều tra, tính đến ngày 6 tháng 2, đã có 8 công ty niêm yết hoặc người kiểm soát chính của họ bị khởi tố kể từ năm 2026.

ST福能 còn trở thành công ty thứ 11 trong năm nay nhận quyết định xử phạt hành chính.

Điều này có nghĩa là, từ năm 2026 đến nay, trung bình chưa đến 5 ngày lại có một công ty niêm yết hoặc người kiểm soát chính bị khởi tố điều tra, trung bình khoảng 3 ngày lại có một công ty bị xử phạt hành chính.

Chuỗi hành động quản lý này cho thấy, phương thức quản lý mới dựa trên “không khoan nhượng”, bao phủ toàn bộ chuỗi “trước, trong và sau” đã được thiết lập toàn diện.

Trong một đêm, 2 công ty bị khởi tố, liên quan đến giao diện não-máy và các vấn đề khác

Sau khi ngày 5 tháng 2, công ty niêm yết BeiQingSong bị Ủy ban Chứng khoán khởi tố điều tra vì nghi ngờ thao túng thị trường chứng khoán, tối ngày 6 tháng 2, lại có thêm hai công ty niêm yết bị khởi tố điều tra.

Một là 天晟新材, vì nghi ngờ vi phạm về công bố thông tin; công ty còn lại là 亚辉龙, bị khởi tố vì liên quan đến cáo buộc gây hiểu lầm.

Cũng bị khởi tố điều tra, nhưng có sự khác biệt lớn. Thông báo khởi tố của 天晟新材 do chính công ty công bố, lý do “vi phạm về công bố thông tin” là một trong những lý do phổ biến nhất khiến các công ty bị Ủy ban Chứng khoán khởi tố. Từ các vụ án trước đây, các vấn đề đằng sau loại khởi tố này có thể nhẹ hoặc nặng, như gian lận tài chính, vi phạm của cổ đông lớn trong việc chiếm dụng vốn của công ty niêm yết, đều là những nguyên nhân phổ biến.

Ngược lại, việc khởi tố của 亚辉龙 lại đặc biệt hơn.

Một mặt, thông tin khởi tố của họ do trang web chính thức của Ủy ban Chứng khoán phát hành, thể hiện tầm quan trọng của vụ việc.

Thực tế, tính đến ngày 6 tháng 2, đã có 8 công ty niêm yết hoặc người kiểm soát chính của họ bị Ủy ban Chứng khoán khởi tố kể từ năm 2026, trong đó 4 vụ do chính Ủy ban công bố. Ngoài 亚辉龙, còn có容百科技, 向日葵, 天普股份.

Mặt khác, lý do khởi tố của 亚辉龙 là liên quan đến cáo buộc gây hiểu lầm, giống như vụ của 向日葵 khởi tố ngày 14 tháng 1 và 容百科技 ngày 18 tháng 1. Chỉ chưa đầy một tháng, 3 công ty bị khởi tố liên tiếp vì cáo buộc gây hiểu lầm, cho thấy đây đã trở thành trọng tâm trong quản lý của Ủy ban Chứng khoán.

Cụ thể, cáo buộc gây hiểu lầm của 亚辉龙 bắt nguồn từ thông báo ký kết thỏa thuận hợp tác chiến lược ngày 7 tháng 1 năm 2026. Trong thỏa thuận này, 亚辉龙 tuyên bố hợp tác với Shenzhen Brain-Machine Starlink Technology Co., Ltd. (gọi tắt là “Brain-Machine Starlink”) về phát triển sản phẩm, xúc tiến thị trường và đầu tư cổ phần. Công ty mô tả đối tác Brain-Machine Starlink là doanh nghiệp lấy trí tuệ nhân tạo làm trung tâm, “sâu đâm vào hai công nghệ không xâm lấn và xâm lấn”, và cho biết đã phát triển các sản phẩm như máy phân tích thu thập điện não.

Tuy nhiên, mô tả trong thông báo này đã có chỉnh sửa quan trọng ngay trong tối cùng ngày. Dưới sự thúc đẩy của cơ quan quản lý, 亚辉龙 đã khẩn cấp phát hành thông báo bổ sung, chỉnh sửa đáng kể nội dung trước đó. Thông báo bổ sung làm rõ rằng, công nghệ của các sản phẩm đang nghiên cứu của Brain-Machine Starlink chỉ thực sự là công nghệ không xâm lấn, chưa có công nghệ xâm lấn, và các sản phẩm liên quan vẫn chưa bước vào giai đoạn đăng ký, một số sản phẩm còn đang trong giai đoạn nghiên cứu ban đầu hoặc tiền lâm sàng. 亚辉龙 cũng thừa nhận, đối tác thành lập chưa lâu, quy mô nhỏ, và thỏa thuận này chưa có nội dung hợp tác thực chất, trong ngắn hạn sẽ không ảnh hưởng lớn đến kết quả hoạt động của công ty.

Hiện tại, bị Ủy ban Chứng khoán khởi tố, thông báo này của 亚辉龙 một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý.

Cũng vì cáo buộc gây hiểu lầm,容百科技 bị điều tra do công bố hợp đồng quan trọng trong hoạt động hàng ngày ngày 14 tháng 1; 向日葵 bị điều tra do trong phương án tái cơ cấu công bố ngày 22 tháng 9 năm 2025, năng lực sản xuất thực tế và mô hình kinh doanh của mục tiêu tái cơ cấu gần đây gây ra nghi vấn thị trường.

Cần chú ý, từ khi công bố các thông báo liên quan đến đến khi công ty niêm yết bị khởi tố, thời gian không dài: 亚辉龙 mất 1 tháng,容百科技 chỉ 4 ngày. 向日葵 do liên quan đến mục tiêu tái cơ cấu cách đây hơn 4 tháng, cũng bị khởi tố trong thời gian ngắn sau khi xuất hiện nghi vấn.

Phóng viên được biết, trước khi Ủy ban Chứng khoán chính thức khởi tố một công ty, thường đã nắm bắt được một số manh mối hoặc chứng cứ. Do khó khăn trong việc thu thập chứng cứ đối với các vấn đề khác nhau, nên thời gian từ khi vấn đề phát sinh đến khi khởi tố có thể khác nhau.

Dữ liệu khách quan cho thấy, tốc độ khởi tố của Ủy ban Chứng khoán thực sự đang tăng lên, từ dữ liệu trong năm, số lượng công ty niêm yết bị khởi tố cũng tăng. Tính đến ngày 6 tháng 2, đã có 8 công ty niêm yết hoặc người kiểm soát chính của họ bị khởi tố mới, trung bình chưa đến 5 ngày lại có một công ty bị khởi tố, có thể thấy rõ tính nghiêm ngặt của quản lý.

Về lý do khởi tố, thì khá đa dạng, chủ yếu gồm bốn loại chính: thứ nhất như 亚辉龙, 容百科技, 向日葵, cáo buộc gây hiểu lầm; thứ hai như người kiểm soát của倍轻松, cáo buộc thao túng thị trường chứng khoán; thứ ba như vi phạm về công bố thông tin, 天晟新材, 荃银高科, 宝馨科技 và người kiểm soát của họ đều thuộc loại này; thứ tư như bỏ sót quan trọng, điển hình là 天普股份.

Chuỗi hành động này rõ ràng cho thấy, xu thế “không khoan nhượng” trong quản lý thị trường vốn đang được nâng cấp toàn diện và thực thi mạnh mẽ. Các biện pháp quản lý ngày càng chi tiết, mở rộng đến các vấn đề như cáo buộc gây hiểu lầm, bỏ sót quan trọng, đồng thời tăng cường xử lý các hành vi thao túng thị trường và các hành vi xấu khác.

ST福能 nhận quyết định xử phạt hành chính

Đã là công ty thứ 11 trong năm

Ngay ngày hôm đó, khi 亚辉龙, 天晟新材 bị khởi tố điều tra, công ty niêm yết ST福能 đã nhận được “Quyết định xử phạt hành chính”.

Vấn đề của ST福能 bắt nguồn từ công ty con đã bị tách ra, Dayu Jingdiao. Tháng 6 năm 2020, Dayu Jingdiao đã cấu kết với khách hàng Chongqing Zhongguang Electric Co., Ltd. (gọi tắt là “Chongqing Zhongguang Electric”), giả mạo một giao dịch mua hàng không có thực, chuyển tiền cho Chongqing Zhongguang Electric. Sau đó, Chongqing Zhongguang Electric lại chuyển tiền trở lại cho nhà cung cấp của Dayu Jingdiao như là “tiền hàng”, hoàn tất vòng tiền. Qua các thao tác này, Dayu Jingdiao đã giả mạo doanh thu bán hàng và các khoản phải thu trên sổ sách.

Hoạt động này đã gây ra sự bóp méo lớn trong báo cáo hợp nhất của ST福能:

Năm 2020: tổng lợi nhuận giả tạo khoảng 3579.85 triệu nhân dân tệ. Đáng chú ý, số tiền này chiếm 120.18% tổng lợi nhuận công bố của ST福能 trong kỳ, nghĩa là nếu loại bỏ phần gian lận, kết quả thực tế của công ty có thể đã là lỗ.

Năm 2021: khoản phải thu giả tạo trước đó bị giảm giá trị, dẫn đến lợi nhuận giảm khoảng 2265.09 triệu nhân dân tệ, chiếm 6.64% lợi nhuận của kỳ đó.

Do đó, ST福能 bị phạt 6,5 triệu nhân dân tệ, đồng thời bị yêu cầu sửa chữa và cảnh cáo.

Đáng chú ý, trong các khoản phạt của Ủy ban Chứng khoán trong năm nay, không ít khoản phạt hàng chục triệu đến hàng tỷ nhân dân tệ. Phạt 6,5 triệu của ST福能 thuộc loại thấp hơn. Điều này liên quan đến số tiền gian lận thực tế của ST福能 không lớn, và công ty con liên quan đã bị tách khỏi công ty niêm yết.

Toàn bộ cổ phần của công ty con liên quan, Dayu Jingdiao, đã bán hết trong quý 1 năm 2024. Hiện tại, hoạt động chính của ST福能 là thiết bị tự động hóa pin năng lượng mới, không còn liên quan gì đến Dayu Jingdiao.

Lý do ST福能 bị “mặc áo mũ” bắt nguồn từ gian lận tài chính của Dayu Jingdiao, thời điểm bắt đầu là ngày 23 tháng 12 năm 2025. Theo quy định mới nhất, các công ty niêm yết liên quan đến gian lận tài chính hoặc vi phạm pháp luật nghiêm trọng khác không được phép bị xử phạt dưới 1 năm.

Cần chú ý, lợi nhuận của ST福能 dao động gần mức lỗ. Trong năm 2021, 2022, liên tục lỗ hơn 3 tỷ nhân dân tệ mỗi năm; năm 2023 đã thoát lỗ, năm 2024 duy trì có lãi. Tuy nhiên, trong 3 quý đầu năm 2025, lại tiếp tục lỗ 20 triệu nhân dân tệ, áp lực kinh doanh lại xuất hiện.

Một điểm nữa đáng chú ý là, ST福能 đã là công ty thứ 11 kể từ năm 2026 nhận quyết định xử phạt hành chính. Các công ty niêm yết khác bị xử phạt chính thức trong năm gồm *ST长药, ST尔雅, ST惠伦, 聚石化学, 朗进科技, 江苏阳光, 西藏珠峰, 宝新能源, cùng các công ty đã bị hủy niêm yết như 普利制药, 元成环境.

Những vấn đề của các công ty này đều khác nhau. Trong đó, gian lận tài chính hệ thống là loại nghiêm trọng nhất, gây hậu quả lớn nhất. Ví dụ, *ST长药 trong các báo cáo hàng năm từ 2021 đến 2023 đã liên tục ghi chép sai lệch, hành vi này đã trực tiếp dẫn đến quy định bắt buộc rút khỏi thị trường do vi phạm pháp luật nghiêm trọng; 元成环境 đã bị hủy niêm yết, không chỉ gian lận tài chính nhiều năm mà còn liên quan đến phát hành gian lận, cuối cùng tổng số tiền phạt và bồi thường gần 8 tỷ nhân dân tệ, người kiểm soát chính còn bị cấm tham gia thị trường chứng khoán trong 10 năm. Các vụ án này thường có chu kỳ gian lận dài, số tiền liên quan lớn, là đối tượng trọng điểm của cơ quan quản lý.

Vấn đề chiếm dụng vốn và giao dịch liên kết vi phạm là những vấn đề phổ biến khác, phản ánh rõ các thiếu sót trong quản trị công ty niêm yết. Các công ty như朗进科技, ST尔雅, 江苏阳光 đều có tình trạng cổ đông lớn hoặc người kiểm soát chính chuyển vốn của công ty niêm yết thành mục đích cá nhân.

Đáng chú ý, khi quản lý về vấn đề chiếm dụng vốn ngày càng thắt chặt, các trường hợp này đã giảm rõ rệt. Nhiều cổ đông lớn từng chiếm dụng vốn đã dần hoàn trả khoản tiền liên quan. Các vụ bị xử phạt gần đây phần lớn là do xử lý dần các vấn đề tồn đọng trong quá khứ.

Từ việc phát hiện manh mối đến khởi tố điều tra, đến khi ra quyết định xử phạt, tốc độ phản ứng của cơ quan quản lý đang ngày càng nhanh. Điều này thể hiện, cơ quan quản lý đang thực hiện một “công trình hệ thống”, định hình lại toàn bộ hệ sinh thái thị trường.