Bỏ qua cổ phiếu phần mềm có phải là quá sớm? Những điểm mà nhà đầu tư trong thời đại AI đang bỏ lỡ

Hướng theo làn sóng cách mạng AI, giá cổ phiếu của các nhà sản xuất bán dẫn và chip AI tăng vọt, trong khi cổ phiếu của các công ty phần mềm vẫn tiếp tục bị bán tháo. Nhiều nhà đầu tư trên Phố Wall lo ngại rằng AI sẽ phá hủy ngành công nghiệp phần mềm, và ngày càng có xu hướng từ bỏ cổ phiếu phần mềm. Tuy nhiên, các nhà đầu tư công nghệ dày dạn kinh nghiệm chỉ ra rằng quan điểm bi quan này là một hiểu lầm không có căn cứ.

Thị trường Phố Wall trở nên bi quan vì mối đe dọa của AI

Tâm lý đầu tư vào các công ty phần mềm đang trở nên lạnh nhạt. Thị trường lo ngại rằng nếu các doanh nghiệp tập trung ngân sách CNTT vào các giải pháp liên quan đến AI, các công ty phần mềm truyền thống sẽ mất khách hàng. Thêm vào đó, cạnh tranh gay gắt dẫn đến lợi nhuận giảm cũng là mối lo ngại, và những yếu tố này đã dẫn đến quyết định bán tháo cổ phiếu phần mềm.

Kết quả là, ngành công nghệ đang chứng kiến sự phân cực rõ rệt. Chỉ số Chỉ số Chứng khoán Bán dẫn PHLX (SOX) đã tăng khoảng 12% trong năm nay (so với mức tăng 42% năm ngoái), trong khi ETF iShares Expanded Tech-Software Sector (IGV) giảm hơn 10%. Sự khác biệt này rõ ràng cho thấy nhà đầu tư ưu tiên các công ty liên quan đến AI và xem nhẹ các công ty phần mềm.

Người sáng lập Thoma Bravo phản bác: Các công ty phần mềm là chìa khóa để hiện thực hóa AI

Có một nhân vật phản đối tâm lý bi quan này. Đó là Orlando Bravo, sáng lập của công ty cổ phần tư nhân chuyên về công nghệ Thoma Bravo.

Trong một cuộc phỏng vấn gần đây trên CNBC, Bravo đã khẳng định rằng lo ngại của các nhà đầu tư là “hoàn toàn sai lầm”. Cốt lõi trong lập luận của ông là thị trường đang đánh giá thấp giá trị thực sự của các công ty phần mềm. Theo Bravo, các công ty phần mềm hiểu rõ nhu cầu của khách hàng và có vị trí tối ưu để giải quyết các thách thức đó. Công nghệ AI chỉ là một công cụ mới, và khả năng tích hợp nó vào kinh doanh để tạo ra giá trị cho khách hàng mới là lợi thế cạnh tranh của các công ty phần mềm.

Hơn nữa, Bravo còn nói rằng: “Để các doanh nghiệp thực sự hưởng lợi từ AI, các công ty phần mềm cần trở thành những người thực hiện chính. Chính họ mới có các giải pháp cụ thể.” Điều này có nghĩa là, chỉ có hạ tầng AI thôi chưa đủ, mà còn cần các phần mềm giải quyết các vấn đề kinh doanh thực tế để đầu tư vào AI mới có giá trị.

Thực tế qua dữ liệu thị trường: Khoảng cách với cổ phiếu bán dẫn ngày càng lớn

Nhìn bằng số liệu, tác động của việc nhà đầu tư từ bỏ cổ phiếu phần mềm rõ rệt. Các cổ phiếu của các công ty phần mềm lớn như Applovin, Intuit, ServiceNow năm nay giảm khoảng 20%, trở thành những mã kém nhất trong S&P 500.

Ngược lại, SanDisk đã tăng gấp đôi trong vòng 3 tuần. Báo cáo mới nhất của Bank of America cho rằng, tình trạng thiếu hụt bộ nhớ và thiết bị lưu trữ dữ liệu có thể thúc đẩy sự tăng trưởng của các nhà sản xuất này.

Dự kiến, sự tập trung đầu tư vào các công ty liên quan đến AI sẽ còn tiếp tục. Các công ty công nghệ lớn tiếp tục đầu tư lớn vào hạ tầng trung tâm dữ liệu, giá cổ phiếu của Nvidia, Broadcom, AMD dự kiến sẽ còn tăng nữa. Tuy nhiên, cũng bắt đầu xuất hiện ý kiến cho rằng mô hình này không thể kéo dài mãi mãi.

Lý do không nên từ bỏ ngành phần mềm

Trong vòng 1 năm tới, lĩnh vực phần mềm chắc chắn sẽ đối mặt với những thử thách. Tuy nhiên, các nhà phân tích của Oppenheimer cảnh báo rằng không nên từ bỏ cổ phiếu phần mềm trong giai đoạn này.

Các tín hiệu có thể trở thành bước ngoặt đã xuất hiện. Theo Bravo, nhiều công ty trong danh mục của ông đã kết thúc năm tài chính vào tháng 12, và đơn đặt hàng trong quý 4 đã tăng mạnh. Nguyên nhân chính là nhu cầu liên quan đến AI. Nói cách khác, các công ty phần mềm bắt đầu được chọn làm đối tác triển khai AI.

Nếu việc áp dụng AI dẫn đến tăng trưởng doanh thu và cải thiện tồn kho đơn hàng rõ ràng, tâm lý nhà đầu tư sẽ thay đổi lớn. Trong hoàn cảnh này, khả năng Phố Wall đảo ngược quyết định bán tháo cổ phiếu phần mềm là hoàn toàn có thể. Chính thời điểm thị trường bi quan cực đoan này có thể là cơ hội cho các nhà đầu tư có tầm nhìn xa trông rộng.