Инструмент ИИ «Кровавая расправа» по всему миру для программного обеспечения. Куда движется китайский SaaS?

Anthropic — инструмент ИИ для юридических задач, который нанес глобальному сектору программного обеспечения “удар в спину”.

От американских, гонконгских до японских акций — цены на софтверные компании резко упали на фоне паники, рыночные нарративы резко сменились с “ИИ дает силу всему” на “ИИ поглощает софт”. Только 4 февраля рыночная капитализация двух индексов S&P, отслеживающих акции программного обеспечения, финансовых данных и биржевых компаний, исчезла примерно на 300 миллиардов долларов, а общая рыночная стоимость сектора SaaS по индексу Wind Hong Kong SaaS сократилась почти на 15 миллиардов гонконгских долларов.

Центром штормов, разумеется, является SaaS (программное обеспечение как услуга).

Аналитик Ortus Advisors Эндрю Джексон отметил: “Для софтверных компаний текущая ситуация особенно тревожна, потому что ИИ может полностью заменить традиционные SaaS-продукты с фиксированными процессами, разрушая их бизнес-модель.”

Даже трейдеры на Уолл-стрит придумали новый термин — “SaaSpocalypse” (конец SaaS), объединяющий SaaS и апокалипсис.

▌Индустрия программного обеспечения повторит судьбу газет?

Почему один инструмент ИИ вызывает такой масштабный эффект?

По информации, Anthropic выпустила плагин ИИ для юридических задач на платформе Claude Cowork, который способен выполнять множество документовых задач, включая отслеживание соответствия, проверку контрактов, подготовку отчетов и т.д.

Всего за короткое время после релиза акции в сегментах юридических и дата-сервисов начали массово падать, а затем и сегменты SaaS и финтеха начали следовать за ними.

В конечном итоге, корень паники — это фундаментальные сомнения в том, остаются ли прибыльность и долгосрочный рост индустрии программного обеспечения, возглавляемой SaaS, актуальными.

Бизнес-модель и показатели эффективности приложений ИИ все еще остаются высоко неопределенными, и традиционные SaaS-компании испытывают давление. ЦБРС отмечает, что когда компании могут заменить существующие SaaS-сервисы собственными ИИ-инструментами, прибыль SaaS-компаний может значительно снизиться, а прибыль может перейти от них к крупным компаниям, разрабатывающим универсальные большие модели.

Гонконгский банк также заявил, что реальное воздействие нынешнего бума ИИ на традиционное программное обеспечение (особенно SaaS) связано с реальными финансовыми бюджетами, а не с нарративом о “поглощении ИИ”. Рост индустрии ИИ может привести к ускоренным инвестициям в инфраструктуру и инструменты ИИ, что, в свою очередь, сжимает бюджеты на корпоративные ИТ.

Это подтверждают уже имеющиеся данные.

Menlo Ventures показывает, что к 2025 году общие расходы предприятий на генеративный ИИ достигнут 370 миллиардов долларов, что более чем в два раза превышает показатели прошлого года; из них 190 миллиардов — на приложения, 180 миллиардов — на инфраструктуру. ИИ превращается из периферийных инструментов в ядро производительности предприятий. По сравнению с традиционным SaaS, для которого требуется около десяти лет для достижения аналогичной степени проникновения, генеративный ИИ за всего 3 года занял 6% мирового рынка SaaS.

Еще более важным является изменение пути закупок: в 2024 году соотношение внутренней разработки и внешних закупок примерно равно 47%:53%, а к 2025 году оно изменится на 24%:76%. Брокеры отмечают, что это означает, что клиенты все больше готовы платить премию за стабильное развертывание, постоянное обновление, профессиональную реализацию и безопасность данных, избегая рисков, связанных с выбором моделей, их настройкой и эксплуатацией. ИИ показывает коэффициент конверсии от оценки до внедрения в производство до 47%, что почти в два раза превышает 25% у традиционного SaaS.

Аналитики Goldman Sachs Бен Снайдер и его команда в недавнем отчете прямо сравнили текущую индустрию программного обеспечения с газетной индустрией начала 2000-х, которая была разрушена интернетом. Они отметили, что когда рынок считает отрасль под угрозой революционных изменений, дно цен акций зависит от стабильности прибыли, а не от оценки стоимости.

На самом деле, генеральный директор Microsoft Сатья Наделла еще в начале прошлого года прямо заявил: “В эпоху ИИ-агентов существующая форма SaaS может разрушиться”. Он добавил: “В будущем новые поколения SaaS-компаний активно внедрят технологии агентов как ядро систем (например, Copilot) и на этой базе скорректируют бизнес-модели. Это не только огромная возможность, но и вызов для существующих гигантов SaaS.”

▌Другая сторона нарратива о SaaS в Китае

А как насчет того, чтобы отечественный сектор SaaS столкнулся с подобными потрясениями? Возможно, ответ — нет.

Модель рынка SaaS в Китае кардинально отличается от американской. Ранее существовало мнение, что “в Китае нет настоящего SaaS, еще не появились такие гиганты, как Salesforce”. Иными словами, рынок SaaS в Китае находится в стадии развития, спрос на цифровизацию огромен. Многие отрасли продолжают трансформироваться, и потребность в SaaS-инструментах растет.

Эти различия в стадиях развития означают, что в прогнозах отраслевых экспертов и аналитиков институтов, ИИ для китайского SaaS скорее — инструмент повышения эффективности и открытия новых рынков, чем прямая угроза существующему рынку. Перед китайскими SaaS-компаниями стоят задачи обучения рынка и формирования привычек пользователей, а не технологического переворота.

Стоит отметить, что в политике страны также есть четкое направление по развитию интеграции ИИ и программного обеспечения.

Госсовет в августе 2025 года выпустил документ “Мнение о глубокой реализации инициативы ‘Искусственный интеллект +’”, в котором говорится о поддержке цифровой трансформации софтверных компаний, реконструкции форматов продуктов и моделей услуг. Воспитании поставщиков приложений ИИ, развитии таких концепций, как ‘модель как услуга’, ‘агент как услуга’, и создании цепочки приложений ИИ.

Haitong International считает, что революция SaaS в эпоху ИИ кардинально переопределяет три ключевых аспекта программных продуктов, формируя новую технологическую и бизнес-экосистему.

На уровне формата продукта SaaS достигнет “трех преобразований”: человекоподобное взаимодействие, при котором естественный язык становится исходным кодом программ, позволяя пользователям завершать бизнес-процессы через диалог без сложных интерфейсов; атомизация функций — разбор традиционных крупных сложных программ на отдельные компоненты, каждый из которых решает конкретную задачу, например, отбор подходящих кандидатов из тысяч резюме; автоматизация сервисов — переход от пассивных откликов к активному анализу и предупреждениям, с возможностью в реальном времени отслеживать бизнес-изменения и предлагать действия. Также происходит фундаментальный сдвиг в парадигме разработки: быстрое повышение возможностей генерации кода переопределит всю систему автоматического обмена данными.

Несколько дней назад Хуан Ренхун прямо заявил, что опасения о том, что “ИИ сделает программное обеспечение менее важным”, ошибочны. Он подчеркнул, что дизайн систем ИИ предполагает их работу в тандеме с существующими инструментами, и ИИ продолжит зависеть от текущего программного обеспечения, а не начнет с нуля перестраивать базовые инструменты.

Этот “конец SaaS” на американском рынке, возможно, — очередной кризис нарратива, связанный с зрелостью индустрии и бизнес-моделью, вызванный страхом перед неопределенностью; а в Китае индустрия программного обеспечения все еще находится в стадии формирования устойчивых бизнес-моделей и доказательства своей ценности.

В конце концов, не все SaaS-активы рассказывают одну и ту же историю; и не вся волна AI принесет одинаковую судьбу.

(Источник: 财联社)