2月5日、Kyle Samaniはソーシャルメディアに一言を残し、その後すぐに削除した。このMulticoin Capitalの共同創設者であり、$SOLの最も熱心な布教者は、暗号通貨はかつて彼が想像していたほど面白くないと書いた。彼はもはやWeb3とdAppsの壮大なビジョンを信じていない。
彼の結論はより直接的だ：ブロックチェーンの本質は資産台帳であり、金融を再構築するが、それだけだ。オンチェーンのプライバシーとDePINを除けば、すべての本当に面白い問題にはすでに答えが出ている。このツイートに対する驚きは収まらないまま、彼は正式に退職を発表した。
公告の中で、彼の口調は全く異なり、暗号通貨と$SOLへの信頼はこれまで以上に堅固だと述べている。彼は日常の管理から離れ、人工知能、ロボット、長寿科学の探求に向かうという。この矛盾は、個人の選択だけにとどまらないことを示している。
彼の退職を理解するには、Multicoinの歴史を見る必要がある。2017年、彼はTushar Jainと共にファンドを設立し、「論文駆動」のスタイルで知られた。彼らは「単一化」路線に大きく賭け、特に$SOLに集中投資し、当時の主流だったイーサリアムのシャーディングの物語に反対した。この判断は巨額のリターンをもたらした。
しかし、激進さはリスクも伴う。2022年のFTX崩壊は、Multicoinに壊滅的な打撃を与えた。約10％の資産がその中に閉じ込められ、ポジションは$SOLエコシステムに深く結びついていた。$SOLの価格は200ドル超から約8ドルまで暴落したとされる。最大の損失は91.4％に達したと推定される。
彼らは絶望の中で粘った。2025年に入り、徐々に回復し、Forward Industriesの16.5億ドルの資金調達を主導し、$SOLを中心とした上場企業の財務基盤を築いた。半年前には、元FalconXのトレーディング責任者Brian Strugatsを雇用し、実行の最適化を図った。事業が安定し、機関化が進む中、ゼロからイチを目指すKyleは退くことを選び、自然な流れとなった。
Kyleの道のりは一つの縮図だ。彼はかつてフォーブスの「30 Under 30」に選ばれ、8年間にわたり$SOLの最も熱心な旗手だった。しかし、関心はすでに移っている。Multicoinの2025年展望では、「DePINロボット」や「ゼロ社員企業」に多くの言及をしている。彼にとって、純粋な金融投機は魅力を失い、物理とデジタルの融合こそが新たなフロンティアだ。
これは「逃亡」ではない。彼は引き続きForward Industriesの会長を務め、2025年1月時点で約698万枚の$SOLを保有している。2026年3月31日にファンドのシェアを償還する際、実物と交換して同社の株式やワラントを取得し、個人の$SOLリスクエクスポージャーを拡大する計画だ。
あの秒削除されたツイートは、おそらく空気コインに満ちたWeb3の物語に対する疲労感をより正確に反映しており、ブロックチェーンの根底にある価値否定ではない。彼は依然として、「資産台帳」としての金融の再構築や、DePINとZamaが牽引するオンチェーンプライバシー技術に期待を寄せている。
Kyleの退職は孤立したものではない。2025年末から2026年初頭にかけて、トップクラスの暗号投資機関の幹部交代が頻繁に起き、「移行の波」を形成している。a16z CryptoのパートナーArianna Simpsonも同時に退職を発表し、彼女はAxie Infinityなどの有名プロジェクトへの投資を主導したが、新しいファンドはWeb3に限定せず、AIなどすべてのテクノロジー分野に拡大する予定だ。
同じくa16z出身のKofi Ampaduも、非伝統的な背景の創業者支援エコシステムプロジェクトの一時停止後、退職を選択した。
技術系ゲーマーとして知られるParadigmでは、人材流出がさらに顕著だ。社員一号のCharlie Noyes、マーケティング責任者Nick Martitsch、法務顧問Gina Moonなどの重鎮が次々と離脱している。これらのトップ人材の行き先はほぼ一致している：より広範な新ファンドの設立や、AIやバイオテクノロジーなどの新たな成長分野への投資だ。
早期に「知的挑戦」に惹かれて入った天才たちは、次なるより挑戦的なフロンティアを模索している。この離職の波の背後には、業界が直面する三つの構造的変化がある。
第一に、限界効用の逓減だ。Kyleが言うように、多くの面白い問題にはすでに答えが出ている。2017年から2021年の荒々しい成長期には、AMMや貸付プールの革新的な設計だけで著しい超過収益を得られたが、2026年にはインフラが成熟し、残る仕事はエンジニアリングとコンプライアンスに過ぎなくなる。0から1への理論的革新はもはや必要ない。
第二に、マクロなテクノロジーの物語の変化だ。2025年から2026年にかけて、AIとロボット技術の突破が暗号分野の資本と注目を奪った。Kyleが投資展望で強調した「DePINロボット」や「ゼロ社員企業」は、AIエージェントとブロックチェーンの融合の潜在性に注目している。
最後に、業界のプレッシャーの常態化だ。Genius法案などの規制優遇措置が実現し始めているが、Kyleは明確な法案が新規参入者をもたらすと信じている一方、暗号投資は依然としてLPのリターン圧力と規制コストに直面している。Paradigmなどの機関は、早期の高成長プロジェクトを逃したことで疑問視されている。市場が次第に個人投資家やミームに支配される中、従来の投資の「大叙事詩」戦略は通用しなくなっている。
Kyle Samaniの退職は、Multicoinの一つの時代の終わりを示すが、必ずしも衰退を意味しない。Tushar Jainと新たなチームのリードのもと、同社はより堅実な機関化へと進んでいる。Brian Strugatsの加入や、Forward Industriesへの大規模投資は、金融インフラと$SOLエコシステムに対する彼の持続的な野望を示している。
業界にとって、これらの初期コア人物の一斉の転身は、暗号分野の最もエキサイティングな「0から1」技術探索期は終わったという、やや失望的な事実を浮き彫りにしている。今の業界はむしろ鉄道敷設のようなもので、重要だが退屈だ。だから彼らは、まだ「ワイルドウエスト」段階にあるAIやバイオテクノロジーに目を向けている。
Kyleが言及した明確な法案は、皮肉な象徴となった。彼はこれが「潮流のような新規参入者」をもたらすと考えていたが、今この瞬間に離れることを選んだ。これは、規制の明確化の代償を示している：曖昧な領域の暴利と刺激を消し去る。
今後の暗号投資は、「ビジョン」や「ストーリー」の競争ではなく、「コンプライアンス」「監査」「カストディ」「ETFルート」の競争になるだろう。ブロックチェーンが「資産台帳」の本質に回帰すれば、布教者は不要になり、銀行家だけが必要となる。
これは、ひとりのベテランの最も正直な告白であり、最も格好の良い別れの挨拶かもしれない。
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風向が変わった！暗号ベンチャーの老舗たちが一斉にAIに「換仓」し、$SOLの最大布道者が瞬時にツイートを削除、狂野な時代の終わりが近づいているのか？
2月5日、Kyle Samaniはソーシャルメディアに一言を残し、その後すぐに削除した。このMulticoin Capitalの共同創設者であり、$SOLの最も熱心な布教者は、暗号通貨はかつて彼が想像していたほど面白くないと書いた。彼はもはやWeb3とdAppsの壮大なビジョンを信じていない。
彼の結論はより直接的だ：ブロックチェーンの本質は資産台帳であり、金融を再構築するが、それだけだ。オンチェーンのプライバシーとDePINを除けば、すべての本当に面白い問題にはすでに答えが出ている。このツイートに対する驚きは収まらないまま、彼は正式に退職を発表した。
公告の中で、彼の口調は全く異なり、暗号通貨と$SOLへの信頼はこれまで以上に堅固だと述べている。彼は日常の管理から離れ、人工知能、ロボット、長寿科学の探求に向かうという。この矛盾は、個人の選択だけにとどまらないことを示している。
彼の退職を理解するには、Multicoinの歴史を見る必要がある。2017年、彼はTushar Jainと共にファンドを設立し、「論文駆動」のスタイルで知られた。彼らは「単一化」路線に大きく賭け、特に$SOLに集中投資し、当時の主流だったイーサリアムのシャーディングの物語に反対した。この判断は巨額のリターンをもたらした。
しかし、激進さはリスクも伴う。2022年のFTX崩壊は、Multicoinに壊滅的な打撃を与えた。約10％の資産がその中に閉じ込められ、ポジションは$SOLエコシステムに深く結びついていた。$SOLの価格は200ドル超から約8ドルまで暴落したとされる。最大の損失は91.4％に達したと推定される。
彼らは絶望の中で粘った。2025年に入り、徐々に回復し、Forward Industriesの16.5億ドルの資金調達を主導し、$SOLを中心とした上場企業の財務基盤を築いた。半年前には、元FalconXのトレーディング責任者Brian Strugatsを雇用し、実行の最適化を図った。事業が安定し、機関化が進む中、ゼロからイチを目指すKyleは退くことを選び、自然な流れとなった。
Kyleの道のりは一つの縮図だ。彼はかつてフォーブスの「30 Under 30」に選ばれ、8年間にわたり$SOLの最も熱心な旗手だった。しかし、関心はすでに移っている。Multicoinの2025年展望では、「DePINロボット」や「ゼロ社員企業」に多くの言及をしている。彼にとって、純粋な金融投機は魅力を失い、物理とデジタルの融合こそが新たなフロンティアだ。
これは「逃亡」ではない。彼は引き続きForward Industriesの会長を務め、2025年1月時点で約698万枚の$SOLを保有している。2026年3月31日にファンドのシェアを償還する際、実物と交換して同社の株式やワラントを取得し、個人の$SOLリスクエクスポージャーを拡大する計画だ。
あの秒削除されたツイートは、おそらく空気コインに満ちたWeb3の物語に対する疲労感をより正確に反映しており、ブロックチェーンの根底にある価値否定ではない。彼は依然として、「資産台帳」としての金融の再構築や、DePINとZamaが牽引するオンチェーンプライバシー技術に期待を寄せている。
Kyleの退職は孤立したものではない。2025年末から2026年初頭にかけて、トップクラスの暗号投資機関の幹部交代が頻繁に起き、「移行の波」を形成している。a16z CryptoのパートナーArianna Simpsonも同時に退職を発表し、彼女はAxie Infinityなどの有名プロジェクトへの投資を主導したが、新しいファンドはWeb3に限定せず、AIなどすべてのテクノロジー分野に拡大する予定だ。
同じくa16z出身のKofi Ampaduも、非伝統的な背景の創業者支援エコシステムプロジェクトの一時停止後、退職を選択した。
技術系ゲーマーとして知られるParadigmでは、人材流出がさらに顕著だ。社員一号のCharlie Noyes、マーケティング責任者Nick Martitsch、法務顧問Gina Moonなどの重鎮が次々と離脱している。これらのトップ人材の行き先はほぼ一致している：より広範な新ファンドの設立や、AIやバイオテクノロジーなどの新たな成長分野への投資だ。
早期に「知的挑戦」に惹かれて入った天才たちは、次なるより挑戦的なフロンティアを模索している。この離職の波の背後には、業界が直面する三つの構造的変化がある。
第一に、限界効用の逓減だ。Kyleが言うように、多くの面白い問題にはすでに答えが出ている。2017年から2021年の荒々しい成長期には、AMMや貸付プールの革新的な設計だけで著しい超過収益を得られたが、2026年にはインフラが成熟し、残る仕事はエンジニアリングとコンプライアンスに過ぎなくなる。0から1への理論的革新はもはや必要ない。
第二に、マクロなテクノロジーの物語の変化だ。2025年から2026年にかけて、AIとロボット技術の突破が暗号分野の資本と注目を奪った。Kyleが投資展望で強調した「DePINロボット」や「ゼロ社員企業」は、AIエージェントとブロックチェーンの融合の潜在性に注目している。
最後に、業界のプレッシャーの常態化だ。Genius法案などの規制優遇措置が実現し始めているが、Kyleは明確な法案が新規参入者をもたらすと信じている一方、暗号投資は依然としてLPのリターン圧力と規制コストに直面している。Paradigmなどの機関は、早期の高成長プロジェクトを逃したことで疑問視されている。市場が次第に個人投資家やミームに支配される中、従来の投資の「大叙事詩」戦略は通用しなくなっている。
Kyle Samaniの退職は、Multicoinの一つの時代の終わりを示すが、必ずしも衰退を意味しない。Tushar Jainと新たなチームのリードのもと、同社はより堅実な機関化へと進んでいる。Brian Strugatsの加入や、Forward Industriesへの大規模投資は、金融インフラと$SOLエコシステムに対する彼の持続的な野望を示している。
業界にとって、これらの初期コア人物の一斉の転身は、暗号分野の最もエキサイティングな「0から1」技術探索期は終わったという、やや失望的な事実を浮き彫りにしている。今の業界はむしろ鉄道敷設のようなもので、重要だが退屈だ。だから彼らは、まだ「ワイルドウエスト」段階にあるAIやバイオテクノロジーに目を向けている。
Kyleが言及した明確な法案は、皮肉な象徴となった。彼はこれが「潮流のような新規参入者」をもたらすと考えていたが、今この瞬間に離れることを選んだ。これは、規制の明確化の代償を示している：曖昧な領域の暴利と刺激を消し去る。
今後の暗号投資は、「ビジョン」や「ストーリー」の競争ではなく、「コンプライアンス」「監査」「カストディ」「ETFルート」の競争になるだろう。ブロックチェーンが「資産台帳」の本質に回帰すれば、布教者は不要になり、銀行家だけが必要となる。
これは、ひとりのベテランの最も正直な告白であり、最も格好の良い別れの挨拶かもしれない。
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