Тарифы стабилизировались? Одно слово Бессента изменило рыночные ожидания, инфляционное давление продолжается

Госсекретарь США Бейсент сегодня заявил, что вероятность того, что Верховный суд отменит тарифную политику Трампа, “небольшая”. Эта позиция кажется просто подтверждением политики, на самом деле она посылает рынкам важный сигнал: юридические риски, связанные с тарифами, практически устранены, а торговая политика Трампа получила стабильные ожидания.

Подтверждение юридической стабильности тарифной политики

За словами Бейсента стоит существенная поддержка. Согласно последним новостям, у Трампа есть экстренные полномочия на применение тарифов, что в юридическом плане дает ему сильную основу. Бейсент ясно указал, что вероятность отмены Верховным судом невелика, фактически говоря: даже если кто-то оспорит эти тарифы, юридически это будет сложно сделать успешно.

Что это означает для рынка? Тарифы больше не являются “временной мерой, которая может быть отменена”, а представляют собой устойчивую основу политики. В то же время, Бейсент сообщил, что торговое соглашение с ЕС еще не достигнуто, что говорит о продолжающихся переговорах по тарифам, но сама базовая политика уже стабильна.

Продолжающееся давление на издержки и риски инфляции

Прямой результат стабилизации тарифной политики — это то, что давление на издержки не исчезнет. Согласно последним данным, дефицит бюджета США к 2025 году составит 5.4% ВВП, что является довольно высоким уровнем. Продолжение действия тарифов будет продолжать повышать импортные издержки, что, в свою очередь, создаст давление на инфляцию.

Это объясняет, почему после заявления Бейсента рынок сразу отреагировал:

• Индекс доллара вырос, отражая оценку рынком рисков американской экономики
• Рискованные активы под давлением, инвесторы пересматривают влияние издержек
• Колебания сырьевых товаров, рынок усваивает изменения в ожиданиях инфляции

Неопределенность торговых переговоров сохраняется

Хотя сама тарифная политика получила юридическую стабильность, упоминание Бейсента о том, что торговое соглашение с ЕС еще не достигнуто, говорит о том, что конкретное выполнение политики еще под вопросом. ЕС как важный торговый партнер США, прогресс в переговорах напрямую повлияет на конкретные рамки и силу применения тарифов.

С точки зрения рынка, эта неопределенность продолжит повышать риск-премию. Инвесторам стоит следить за дальнейшим развитием переговоров, особенно с ЕС, Канадой и другими ключевыми торговыми партнерами.

Итог

Заявление Бейсента о возможной отмене тарифов Верховным судом по сути подтверждает стабильность торговой политики Трампа. Для рынка это ясно: тарифы, скорее всего, сохранятся, а давление на издержки и риски инфляции продолжатся. Хотя конкретные торговые соглашения еще ведутся, базовая политика уже получила относительно стабильные ожидания. Рынки уже усваивают этот сценарий, а дальнейшее развитие событий зависит от переговоров с ЕС и другими партнерами, а также от реального влияния тарифов на инфляцию и экономический рост.