Nền tảng X cắt giảm mạnh "đào phân", câu chuyện của InfoFi sụp đổ: KAITO giảm 20% trong ngày

全球最大的社交媒体平台之一 X 对其开发者API政策进行了“外科手术式”的精准打击，明确禁止应用程序奖励用户在平台发帖，此举直接命中了被称为“InfoFi”的加密叙事核心。

依赖此模式的头部项目 Kaito 旗下代币 KAITO 应声暴跌近 20%，Cookie DAO 的 COOKIE 等类代币也同步重挫。X 产品负责人直言此举旨在清理由激励产生的“AI垃圾”和回复 spam，以提升平台内容质量。这场突如其来的监管风暴不仅导致相关代币市值蒸发，更迫使 Kaito、Cookie 等平台紧急关闭其核心激励功能并寻求转型。事件暴露了建立在单一中心化平台之上的加密商业模式所蕴含的巨大政策风险，也为整个加密行业对社交数据与注意力经济的过度依赖敲响了警钟。

一场针对“AI垃圾”的精准打击：X平台API新政引爆加密市场

故事的开端并非来自加密行业的内部动荡，而是源于一个传统社交媒体巨头的产品决策。X 平台的产品负责人 Nikita Bier 近期公开发表声明，宣布公司正在修订其开发者 API 规则，明确禁止那些通过奖励机制激励用户在 X 上发帖的应用程序。Bier 的解释直白而犀利：这种经济激励催生了大量低质量回复、自动化帖子以及他称之为“AI slop”的内容，严重损害了平台用户的整体体验。

这一政策调整迅速从产品公告演变为一场席卷特定加密赛道的金融地震。原因在于，过去一两年间兴起的“InfoFi”叙事，其商业模式几乎完全构建在对 X 平台数据的挖掘与激励之上。InfoFi，即 Information Finance，旨在将社交媒体的信息流、影响力与关注度进行金融化。像 Kaito 这样的平台，通过聚合 X 上加密领域关键意见领袖的帖子来分析市场趋势和叙事，并设计了一套精密的代币激励系统，奖励用户创作内容、参与互动，从而为合作项目制造声量。

因此，X 新政虽未明确点名禁止 InfoFi 类别，但其“禁止奖励发帖”的核心条款，无异于抽走了这些项目赖以生存的氧气。API 接口的访问权限被立即撤销，意味着这些应用无法再正常运作其激励引擎。市场对此的反应既迅速又残酷，投资者立刻意识到这不是一次短期的政策波动，而是对 InfoFi 商业模式的结构性威胁。抛售潮在消息确认后的数小时内便汹涌而至，将相关代币的价格打入深渊。

KAITO 等代币断崖式下跌：市场用脚投票，流动性危机隐现

资本市场的反应永远是最诚实且迅速的。在 X 平台新政的冲击下，InfoFi 概念代币集体遭遇了前所未有的抛售压力，其中以龙头项目 Kaito 的代币 KAITO 跌势最为惨烈。数据显示，KAITO 的价格在短时间内从约 0.70 美元骤降至 0.57 美元附近，单日跌幅高达 17% 至 20%。更值得玩味的是，其交易量在暴跌当日激增近 87%，达到 1.21 亿美元以上。

这种“价跌量增”的典型市场特征，清晰地表明了这不是源于流动性匮乏的阴跌，而是大规模、有组织的资金集体出逃。持币者，无论是散户还是机构，都在重新评估其风险敞口，并选择用脚投票，逃离这个突然变得不确定的赛道。KAITO 的价格目前较其 2.88 美元的历史高点已跌去超过 80%，这一数字本身就诉说着一个从狂热到幻灭的完整周期故事。

紧随 KAITO 之后，其他 InfoFi 代币也未能幸免。Cookie DAO 的治理代币 COOKIE 在 24 小时内跌幅同样超过 20%，跌至约 0.038 美元，其交易量也同步放大。市场恐慌情绪出现了明显的传染效应，BubbledMaps、Loud、Arbus 等一系列相关代币均出现两位数百分比的下跌。这场抛售潮的深度和广度，彻底揭示了 InfoFi 叙事在失去 X 平台这一核心“生产资料”和“分销渠道”后的脆弱性。投资者终于开始正视一个根本性问题：如果项目的核心活动（激励发帖）被判定为平台有害行为，那么其代币的长期价值支撑究竟何在？

InfoFi 风暴核心数据与市场影响速览

政策出台方： X 平台（原 Twitter）

直接导火索： 修订开发者 API 规则，禁止应用奖励用户发帖

受影响核心模式： InfoFi（信息金融）——通过代币激励用户在社交平台创造内容和互动

头部项目反应：

• Kaito： 宣布关闭 “Yaps” 激励排行榜，转型推出 Kaito Studio（跨平台分层营销服务）。
• Cookie DAO： 终止 “Snaps” 创作者激励计划，保留企业级 API 数据服务。

市场即时反应：

• KAITO 代币： 单日暴跌 17%-20%，交易量激增 87% 至 1.21 亿美元，较高点跌去超 80%。
• COOKIE 代币： 24 小时下跌超 20%，交易量显著上升。

行业波及： BubbledMaps、Loud、Arbus 等多个 InfoFi 概念代币同步大幅下挫。

Kaito与Cookie的紧急转型：从“激励农场”到“合规服务商”

面对生存危机，头部 InfoFi 项目并未坐以待毙，而是迅速启动了艰难的转型程序。它们的应对策略，为我们观察创业团队在极端压力下的应变能力提供了绝佳案例。

Kaito 的创始人 Yu Hu 在政策公布后迅速做出回应，宣布公司将正式关闭其核心的 “Yaps” 激励系统和公开的激励排行榜。取而代之的，是一个名为 “Kaito Studio” 的全新平台。根据描述，Kaito Studio 将不再是一个面向大众的、以代币驱动的内容农场，而转变为一个更具选择性、分层级的市场营销平台。它旨在为品牌方提供跨平台（包括 X、YouTube、TikTok 等）的精准活动服务。Hu 将这次转型解释为“与 X 政策的对齐”，同时也符合品牌方日益倾向于精准营销而非广泛分发的趋势。这实质上是从一个可能触及平台红线的、激进的“用户激励协议”，退守为一个更传统、更合规的“B2B 数据与营销服务商”。

无独有偶，Cookie DAO 也发布了类似的公告。在与 X 平台进行沟通后，Cookie 决定关闭其 “Snaps” 创作者激励活动。项目方强调，他们仍然是 X 企业级 API 的客户，其底层的数据分析业务将继续运行，但基于奖励的发帖项目在新的规则下已无法继续。另一家受影响的项目 Xeet 则宣布暂停所有激励活动，同时评估后续步骤并处理未完成的奖励支付。

这些转型声明传递出两个关键信号。第一，项目团队承认原有的、简单粗暴的“发帖即挖矿”模式在主要平台上已走到尽头，硬扛只会导致彻底出局。第二，它们试图将“婴儿”（有价值的数据分析能力或社区洞察）从“洗澡水”（有问题的激励模型）中分离出来，保留核心的数据业务，剥离或彻底改造触犯规则的激励层。然而，这种转型能否成功，取决于其 B2B 服务是否真能产生足以支撑其市值和社区期望的收入，这仍然是一个巨大的未知数。

InfoFi 的本质缺陷与“AI垃圾”经济的必然终结

如果我们跳出短期价格波动的喧嚣，深入审视 InfoFi 模式本身，会发现 X 平台的这次打击，或许只是加速了一个内在矛盾体的瓦解进程。InfoFi 的初衷或许是美好的：奖励有价值的信息发现和分享，将社交影响力代币化。但人性的逐利本质和技术的自动化能力，很快将其扭曲为一个不可持续的“注意力榨取游戏”。

其根本缺陷在于激励机制与内容质量的悖论。当奖励与发帖数量、互动数据（如点赞、回复）强绑定时，最优策略就不再是生产深度、独特的内容，而是最大化内容产出频率并刺激互动。这直接导致了两个恶果：一是大量同质化、低信息量的内容充斥时间线；二是催生了专业的“交互农场”和利用 AI 工具批量生成“正确的废话”的机器人网络。Kaito 的 Yaps 系统，尤其是在韩国市场吸引数十万用户后，其排行榜逐渐被这些自动化或半自动化的“挖矿”账户主导，真正的研究和讨论反而被淹没。这正是 X 产品负责人所痛斥的“AI slop”的根源。

此外，项目自身的代币经济设计也埋下了信任危机的种子。以 KAITO 为例，其在 2025 年初的代币发行就曾引发强烈反弹，用户发现通过 Yaps 积累的积分所兑换的代币数量远低于预期。同时，代币经济学被指过于向内部人士倾斜，且团队和早期投资者在空投后迅速抛售，导致价格持续承压。这些行为损害了社区的信任，使激励系统更像一个“抽水”而非“共建”的陷阱。

因此，X 的政策变化并非毫无征兆的“黑天鹅”，而是对一种已显现出严重负外部性的经济模式的“清场”。许多加密社区的交易员和内容创作者实际上对此表示欢迎，他们认为这种激励耕作已经严重掏空了加密货币领域原本有机的、自发的讨论氛围。这次事件迫使整个行业反思：建立在操纵和榨取注意力之上的金融化，其长期价值究竟几何？

加密行业的“中心化依赖症”：去中心化社交的迫切性与挑战

X 平台的这次“挥刀”，其深远影响远超 InfoFi 一个赛道。它以一种残酷而清晰的方式，暴露了当前加密行业乃至 Web3 愿景中一个深刻的悖论：我们旨在构建一个去中心化的未来，但我们的社交层、流量入口和叙事发酵场，却严重依赖着像 X 这样的中心化 Web2 超级平台。

这种依赖构成了巨大的单点故障风险。X 平台拥有绝对的控制权，可以通过算法调整、内容审核或如今日的 API 政策变更，在一夜之间重塑甚至摧毁建立在其之上的商业模式。自动化的审核工具和 AI 驱动的检测机制，使其成为一个无比强大的“守门人”。这对于任何将重要环节构建于其上的加密项目而言，都是一个无法对冲的系统性风险。

此次危机无疑加剧了关于替代方案的讨论。去中心化社交协议，如 Farcaster、Lens Protocol 和 Bluesky 的 AT Protocol，被重新提上议程。这些协议旨在将社交身份和数据的所有权归还给用户，避免受制于单一公司的政策 whims。此外，多平台战略也成为项目方的现实选择，正如 Kaito Studio 所规划的，将服务分散到 X、YouTube、TikTok 等多个渠道，以降低依赖性。

然而，挑战依然巨大。去中心化社交网络目前仍在努力突破早期采用者阶段，其用户规模、内容密度和网络效应远无法与 X 等巨头相提并论。对于依赖广泛曝光和流量驱动的加密项目来说，离开主战场意味着可能失去最重要的受众。这形成了一个尴尬的困局：明知有风险，却又离不开。

此次 InfoFi 风暴或许是一个转折点。它迫使建设者们更严肃地思考如何真正减少对中心化平台的依赖，无论是通过扶持去中心化替代方案，还是构建更具弹性的、跨平台的业务架构。长远来看，一个真正健壮的 Web3 生态系统，不能永远寄生于 Web2 的血管之上。这次事件带来的阵痛，可能正是推动行业向更独立、更去中心化的社交基础设施迈进的必要催化剂。对于投资者而言，这同样是一个深刻的教训：在评估任何与社交数据或注意力经济相关的加密项目时，必须将其对中心化平台的依赖风险作为权重极高的考量因素。