#美联储货币政策 Phân kỳ về lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang đến năm 2026 đã đạt đến mức "gần như chia đều"—người ủng hộ cắt giảm 0 lần, 1 lần hoặc 2 lần đều chiếm một phần. Tình trạng bế tắc này ảnh hưởng trực tiếp đến dòng vốn trên chuỗi.

Hãy xem một số điểm dữ liệu quan trọng: xác suất theo CME cho thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 chỉ là 20%, nhưng đến tháng 3 đã nhảy trực tiếp lên 45%, điều này cho thấy thị trường đang chờ đợi thêm tín hiệu. Việc Powell từ chức, công bố ứng viên chủ tịch mới, cuộc họp FOMC, quyết định về thuế—chuỗi các yếu tố thúc đẩy vào đầu năm 2026 thực sự rất dày đặc.

Từ góc độ trên chuỗi, vị thế của các nguồn vốn lớn hiện tại có lẽ vẫn đang trong giai đoạn chờ đợi. Kết thúc câu chuyện bán tháo do lỗ thuế, hợp đồng quyền chọn đáo hạn, tích lũy vị thế bán khống—đây đều là các mô hình tôi quan sát khi theo dõi ví cá mập và dòng vốn của các sàn giao dịch. Một khi các chi tiết về sự bất đồng thực sự trong quyết định của Fed được tiết lộ trong biên bản cuộc họp, dự kiến sẽ có một làn sóng lựa chọn rõ ràng về hướng đi.

Nếu dữ liệu việc làm yếu đi, lạm phát kiểm soát được, khả năng cắt giảm 1-2 lần là rất chắc chắn, điều này sẽ có lợi cho các tài sản rủi ro. Ngược lại, nếu lạm phát bật lại, thì còn phụ thuộc vào khả năng hỗ trợ của thanh khoản. Dữ liệu kinh tế tháng này và phát ngôn của các quan chức sẽ rất quan trọng, đáng để theo dõi chặt chẽ.