Cổ phiếu Macy's tăng vọt: Một câu chuyện trở lại bất ngờ của ngành bán lẻ

Nhìn vào biểu tượng của sự sụp đổ bán lẻ bỗng trở thành người yêu thích của Phố Wall trong tuần này, tôi không thể không cảm thấy hoài nghi về tính bền vững của sự đảo ngược đáng kinh ngạc này. Cổ phiếu của Macy's đã tăng vọt 31% chỉ trong một tuần - một sự đảo ngược đáng kinh ngạc cho một công ty mà nhiều người đã coi là một con khủng long mắc bẫy trong cát lún của các cửa hàng truyền thống.

Tôi đã theo dõi cuộc chiến của Macy's trong nhiều năm, vì vậy khi họ công bố kết quả quý vượt xa mong đợi của các nhà phân tích, điều đó đã khiến mọi người bất ngờ. Doanh thu của họ đạt 4,8 tỷ đô la, nhỉnh hơn một chút so với dự đoán 4,7 tỷ đô la, mặc dù giảm so với năm trước. Doanh số bán hàng cùng cửa hàng tăng nhẹ 1% - không phải là một cuộc cách mạng, nhưng trong môi trường bán lẻ này, ngay cả việc giữ ổn định cũng được coi là một chiến thắng.

Điều thực sự gây sốc cho thị trường là thu nhập điều chỉnh của họ là $0.41 mỗi cổ phiếu, gấp hơn hai lần dự đoán của các nhà phân tích. Điều này đã thúc đẩy ban quản lý nâng cao hướng dẫn cho năm nay, dự kiến doanh thu giữa $21.2-21.5 tỷ và thu nhập từ $1.70-2.05 mỗi cổ phiếu.

Nhà phân tích Jefferies, Ashley Helgans, đã giữ nguyên đánh giá mua của mình trong khi tăng mạnh mục tiêu giá từ $14.50 lên $18.50. Thị trường rõ ràng rất thích câu chuyện này, nhưng tôi không hoàn toàn bị thuyết phục.

Hãy nói thẳng - các yếu tố cơ bản của Macy vẫn đang giảm sút. Doanh thu ròng giảm so với năm trước, và thu nhập ròng điều chỉnh giảm 24% xuống $113 triệu. Sự tăng giá cổ phiếu có vẻ nhiều hơn về việc vượt qua những kỳ vọng thấp nhất hơn là tăng trưởng thực sự. Theo quan điểm của tôi, điều này có thể là một cú nhảy chết mèo hơn là một sự đảo ngược thực sự.

Các nhà bán lẻ truyền thống phải đối mặt với những cơn gió ngược khổng lồ từ các ông lớn thương mại điện tử và sự thay đổi trong hành vi tiêu dùng. Một quý tốt không xóa nhòa đi những thách thức cấu trúc trong nhiều năm. Mặc dù tôi không phủ nhận thành tựu của họ, tôi nghi ngờ liệu họ có thực sự giải quyết được các vấn đề lâu dài của mình hay chỉ đơn giản là quản lý hàng tồn kho tốt hơn trong một quý.

Cảnh quan bán lẻ vẫn rất khắc nghiệt, và Macy's sẽ cần phải chứng minh sự đổi mới liên tục để biện minh cho sự tăng giá trị này. Hiện tại, tôi sẽ tiếp cận đợt tăng giá này với sự hoài nghi lành mạnh thay vì sự hào hứng do FOMO thúc đẩy.