パランティア・テクノロジーズ：三つの視点からのテクノロジーバブル分析

キーポイント

• 投資家は市場のさらなるボラティリティを予測すべきです。
• 評価はパランティアの株式にとって重要な要素です。
• 過去3年間にわたって、株式は幾つかの重要な修正を経験しました。

昨年、パランティア・テクノロジーズ (NASDAQ: PLTR)は、人工知能(IA)の分野で最も注目される名前の一つとなりました。その人工知能プラットフォーム(AIP)によって達成された生産性の向上のおかげで、株価は昨年約400%上昇しました。

現在の投資家にとっての質問は、どのようにこのソフトウェアとしてのサービス(SaaS)のアクションに取り組むべきかということです。3人の金融アナリストが、投資家がさらに株式を購入すべきか、保持すべきか、またはポジションを減らし始めるべきかについてそれぞれの見解を提供しています。

最近のパランティアの下落は、価格が上昇するだけではないことを思い出させてくれます

評価リスクの分析: 最近数年間、ポラントゥアテクノロジーズをポートフォリオに持つ誰にとっても、刺激的な経験でした。株価は2023年初頭から驚くべき2,300%上昇しました。AIが本当に勢いを増し始めた時です。

株の利益はミームに値するものですが、パランティアは流行の株からは程遠い存在です。この企業は初期の年の政府との関係を基に構築されてきました。

その一方で、商業顧客は、製造業者のサプライチェーンを最適化することから、公共事業のための電力網を改善することまで、無限の可能性を持つカスタマイズされたAIアプリケーションに殺到し始めています。その結果、2023年中頃から収益の成長は継続的に加速しています。

この継続的な加速は市場の期待を絶えず高めており、今が一歩引いて全体の状況を評価する絶好の機会となっています。パランティアの時価総額は現在、$367 億ドルであり、過去4四半期の売上高が$4 億ドル未満の企業としては驚くべき評価です。歴史的に見ても、株式は通常このような高い評価を維持することはなく、価格対売上高比率は75から100を超えています。

パランティアはそれを達成できるのか？おそらく。とはいえ、そんなに高い評価は限界まで引き伸ばされたゴムバンドのようなものだ。たとえそれが壊れなくても、最も小さなネガティブな見出しや企業業績の減速の兆候があれば、株価に大きな影響を与える可能性がある。言い換えれば、投資家は、企業が長期的には勝者であっても、ボラティリティを期待すべきだ。

AIは株式市場で最もホットな成長トレンドとなっていますが、投資家はそんなに高い評価のPalantirに投資するリスクを慎重に考慮し、乗り込むことを決定した場合にはジェットコースターのような体験の準備をするべきです。

バブル圏でのアクション

技術的価値の分析: 価格が最高値に近いときに株が「バブル」にあると言うのは、せいぜい早計のように思えます。投資家は、1980年代の日本のニッケイ指数や2000年のシスコシステムズのように、事後にバブルを特定する傾向があります。

投資家はまだパランティアがバブルにあるとは感じていないかもしれませんが、同社は最も一般的な評価指標で測定すると高く見えます。

現在、彼の株価収益率(P/E)は約514であり、将来のP/Eが241と比較すると、急成長を示し、株価がファンダメンタルズを大きく上回っていることを示しています。

その114の価格売上比率(P/S)は、特にS&P 500の平均P/Sが3.2であることを考慮すると、これを確認するようです。その売上倍数は非常に高いため、パランティアの株は現在の価格の10分の1でも高いままでしょう。

投資家は、その評価を企業が提供するものと比較する必要があります。AIPは、保険会社が2週間の作業フローを3時間に短縮するのを可能にしました。また、クライアントがハイパースケーラーが4ヶ月で達成した以上の成果を1日で達成するのを助けました。その生産性の向上を考慮すると、投資家が株価を引き上げるのは自然なことです。

残念ながら、評価はある時点で重要であり、「評価は重要ではない」という態度は、最も長期的な投資家さえも困惑させる可能性があります。

日経平均に戻ると、1989年12月に最高値を達成し、2024年2月までその記録には達しませんでした。投資家はまた、シスコの株が2000年3月の最高価格から17％下落していることに注意すべきです。このような出来事を待つことができる投資家は非常に少ないです。

最終的には、彼らがパランティアのAIによって推進された生産性の向上を活用したいと思うのは自然です。しかし、514のP/Eはおそらくバブルの領域に置かれており、評価がその基本的な要素を何年も超えているため、投資家は売却を検討すべきでしょう。

最前線にいる企業は常に不確実性に囲まれています

市場心理の分析: 私にとって、過去数週間でパランティアの株が打撃を受けた大きな理由は明らかです。それはすべて不確実性に起因しています。株を巡る不確実性が何年にもわたって非常に大きかったのです。

彼らの対象市場はどれくらい大きいですか？会社は長期的にどれくらい収益性がありますか？彼らの収入はどれくらいの速さで成長しますか？

大部分において、これらの質問は各公開企業に存在します。しかし、パランティアがAIの最前線で運営されているため、そしてその株価が近年急騰したため、悲観的な人々がその株価—およびAIセクター全体—が単なる大きなバブルで、今にも弾けそうだと主張するのは容易です。

私はこれに反対します。二つの理由があります。第一に、パランティアは非常にボラティリティが高いことを思い出しましょう。このボラティリティに耐えることはプロセスの一部です。株式は過去三年間に、最高値(から少なくとも15%の七回の下落を経験しました。にもかかわらず、その期間にほぼ2000%上昇しました。言い換えれば、長期投資家は頻繁な下落に対して快適であるべきです。

第二に、「AIは新しいドットコムバブルである」という比較が再び現れています。確かに、現在株式の評価は一般的に高く、特にAIセクター内ではそうです。たとえば、PalantirはP/Sが114です。それは非常に高いですが、AIがバブルであるとは納得できません。その理由を説明します。

多くの企業はドットコムバブル前の時期に利益を欠いていました — いくつかは重要な収入すら欠いていました。その結果、市場の感情がネガティブになると、これらの企業は頼るものが何もありませんでした。一方、パランティアは過去12ヶ月で34億ドルの収入、17億ドルの純収入、そしてほぼ)百万ドルのフリーキャッシュフローを生み出しています。

要するに、パランティアの株は高価である可能性があり、さらに下落する可能性もあります。しかし、これらとAIセクターは蜃気楼ではありません。したがって、長期投資家は最近のボラティリティによって自信を揺るがされるべきではありません。

高ボラティリティの新興市場への教訓

パランティアで観察されるダイナミクスは、暗号通貨市場のブームとバストのサイクルと重要な類似点を持っています。人工知能やデジタル資産を含む新興ハイテク市場は、天文学的な評価、高いボラティリティ、および投機的バブルに関する懸念という点で、類似の特徴を示しています。

歴史的に、暗号通貨市場は価格の急激な上昇とその後の大幅な下落を示しており、これはドットコムバブルのような金融バブルに似ています。両方のセクターの投資家は、これらの技術の変革の可能性と初期採用段階での投資に伴うリスクの両方を認識し、バランスの取れた視点を維持する必要があります。

これらの市場をナビゲートするための鍵は、長期的なファンダメンタルに基づいた規律あるアプローチを維持しつつ、極端なボラティリティが高い破壊的な潜在能力を持つ新興技術市場の本質的な特徴であり、欠陥ではないことを理解することです。