霍威测试：证券交易委员会的加密货币分类工具，停留在1940年代

我花了无数小时看着证券交易委员会像用1946年的锤子修理智能手机一样，粗暴地对待加密项目的霍威测试，坦率地说，这开始让我感到沮丧。

这个过时的法律测试，源于近80年前涉及佛罗里达橙树林的一个案件，竟然成为了证券交易委员会在打击加密货币时的首选武器。让我来解析一下他们用来扼杀创新的这个古老框架。

霍威测试据说通过四个标准来识别“投资合同”：

1. 资金投资 - 你将现金或资产投入某个项目
2. 共同企业 - 你的钱与他人的资金汇集在一起
3. 盈利预期 - 你期待赚钱(令人震惊，我知道)
4. 依赖他人的努力 - 其他人做工作来让你赚钱

听起来合理，直到你看到证券交易委员会如何将其应用于加密货币。他们拼命地把方钉塞进圆孔，特别是像XRP这样的项目，他们多年来一直对其进行追踪，尽管这些标准的应用值得怀疑。

当我在2017年购买我的第一个加密货币时，我并不是在投资某个“共同企业”——我是在购买一种在传统银行体系之外的财务自由的愿景。然而，证券交易委员会似乎决心将每一个代币购买描绘成另一个华尔街证券交易。

特别令人愤怒的是，看着比特币被放过，而其他技术上类似的项目却被贴上证券的标签。证券交易委员会声称比特币不够集中，无法符合标准，但这一标准似乎总是在方便的时候变化。一天一个代币被视为证券，第二天它又变成商品，显然是取决于监管风向的变化。

市场受到这种不确定性的影响。交易平台因为害怕证券交易委员会的报复而无法上市有前景的项目，而像我们这样的散户交易者则被卷入了交火之中。与此同时，机构参与者则获得了特殊待遇和更明确的指导。

霍威测试在加密评估中基本上是无效的。监管机构是时候开发一个真正理解区块链技术运作的框架，而不是将21世纪的创新强行纳入20世纪中期的法律框架中。