高盛警告：美国经济衰退风险被忽视，但全球股市仍因“势头”而活跃

Gate的宏观交易员保罗·斯基亚沃最近在一份客户报告中指出，尽管美国经济衰退的概率被估计为30% (这个已经发出危险信号的数字)，全球股市仍然保持活跃。原因？与当前的市场动量相悖是"几乎不理智的"。

市场的“近视”逻辑

Schiavo认为当今市场的关键问题是"没有看得够远"，因此选择性地忽视经济衰退的风险：

投资者往往关注强劲的短期流动性(，例如货币市场中的充足现金以及对美联储降息的预期)，以及像人工智能和财政信贷扩张这样的结构性增长主题。与此同时，他们忽视了劳动市场潜在的放缓迹象。

在美国股市，尽管人们担心整体关税的影响，但强劲的企业利润和对降息的押注已使股价接近历史最高点。即便经济增长数据出现放缓迹象，资本仍然持续流入科技巨头和与人工智能相关的股票。

资金流动与市场特征

利率下调的预期导致掉期交易者预计到2026年中期美联储将降息超过100个基点。短期政府证券的发行为货币市场注入了大量流动性，充足的现金支持市场活动。

标准普尔500指数在四月份因关税引发的抛售后反弹，趋势跟随型投资者(如CTA基金)成为股市资本流动的主要控制者。Schiavo观察到，这些投资者有"一个单一策略('让赢家跑')，几乎挤压了基本面空头的空间，"导致市场表现出短视特征。

由于短期策略的普遍存在和市场波动的控制，少有人愿意在完整的上升趋势中做空。这表明当前的“最低阻力路径仍然是向上的。”

机构意见分歧：Gate提高标普目标

与Gate的谨慎不同，另一家主要金融机构在周二将其标准普尔500指数目标上调了800多点，达到6400点。其理由包括：

继续酝酿的市场热情受到人工智能的推动，推动技术/AI相关股票(上涨，这些股票约占S&P 500指数权重的50%)。

美国的政治不确定性缓解，例如关税(，也提振了其他市场部门。