Что такое общая заблокированная стоимость криптовалюты (TVL) и почему она меня бесит

Когда в 2020 году начался этот чёртов бум DeFi, все как с цепи сорвались и начали придумывать новые способы оценки эффективности своих "инвестиций". И вот, помимо привычных показателей типа рыночной капитализации, появился этот загадочный TVL - Total Value Locked.

Лично для меня TVL - это просто очередная попытка финансовых "гениев" наукообразно описать то, сколько денег застряло в смарт-контрактах. Ничего особенного! Просто общая сумма криптоактивов, запертая в протоколах DeFi, выраженная в долларах или другой фиатной валюте.

Эти активы включают прибыль от всяких услуг через смарт-контракты - кредиты, ставки, пулы ликвидности. Вроде как полезный показатель для тех, кто ищет платформы с "максимальной доходностью". Ха! Как будто эти цифры не манипулируются...

К 2022 году TVL вырос с жалких 400 миллионов до почти 2 миллиардов долларов. И теперь все эти "эксперты" используют TVL как главный критерий, чтобы определить, "здоров" ли протокол и стоит ли в него вкладываться.

Но вот что меня реально бесит - TVL зависит от кучи факторов, которые никто не учитывает! Стоимость бумажных валют, собственных токенов проектов... Если токен вырастет в цене - TVL тоже вырастет, даже если никаких реальных денег не прибавилось!

А как рассчитывают этот показатель? Делят рыночную капитализацию на максимальное предложение. Если коэффициент меньше 1 - актив "недооценен", если больше - "переоценен". Что за бред?! Это всё равно что гадать на кофейной гуще.

Сейчас Curve якобы лидирует с TVL в 17 миллиардов и долей рынка 9,7%. За ним Lido с 15,4 миллиардами, Anchor с 12,6 и MakerDao с 11,5 миллиардами долларов. А Ethereum контролирует 64% всего DeFi-рынка с TVL около 73 миллиардов.

Но давайте посмотрим правде в глаза! Волатильность рынка полностью искажает этот показатель. Когда ETH взлетел в цене, TVL тоже вырос, хотя никаких новых пользователей или денег могло и не быть! И ещё один прикол - средства часто перемещаются между протоколами и учитываются по нескольку раз!

В общем, TVL - просто еще один мутный индикатор, который выдают за истину в последней инстанции. А я вам так скажу - не верьте всему, что вам показывают в красивых графиках. Даже сами биржи признают, что этот показатель имеет "очевидные недостатки". И они правы!