書かれた:Sleepy.txt
あなたはCloudflareについて聞いたことがないかもしれませんが、インターネットを利用する限り、そのサービスを避けることはほぼ不可能です。
この会社はインターネットの世界における「見えない巨人」であり、あなたが出前を注文したり、短い動画を見たり、メールを開いたり、会社のシステムにログインしたりする際、非常に高い確率でそのネットワークを通過しています。彼らは巨大なデジタルシールドとアクセラレーターのように、世界の約5分の1のウェブサイトに安全保護とコンテンツ配信サービスを提供しています。
あなたが訪れるウェブページが瞬時に開くことができ、あなたのお気に入りのアプリがハッカー攻撃に耐えられるとき、その背後にはしばしばCloudflareの存在があります。それはインターネットの名実ともに「水道・電気・ガス」であり、世界中のデータの効率的で安全な流通を支える基盤インフラです。
9月25日、Cloudflareはそのインフラストラクチャの範囲を全く新しい次元に拡張するという画期的な戦略的決定を下し、自社のステーブルコイン——NET Dollarを発表しました。
なぜ自分のステーブルコインを発行するのか？
CloudflareのCEO、マシュー・プリンスは答えを示しました。「数十年にわたり、インターネットのビジネスモデルは広告プラットフォームと銀行振込に基づいていました。そして、次の時代のインターネットは、従量課金、分散型支払い、そしてマイクロトランザクションによって駆動されるでしょう。」
Cloudflareの年収は160億ドルを超え、毎日数兆回のリクエストを処理しており、インターネットの基盤となる水道光熱費と称されています。しかし、この巨大なデジタルネットワークの中で、支払いだけが彼らの管理下にない唯一のプロセスです。この制御できない感覚は、ますます多くの大企業を悩ませています。
Appleは毎年App Storeの開発者に数百億ドルを決済し、Amazonはサードパーティの売り手の膨大な資金フローを処理し、Teslaは世界中の3,000社以上のサプライヤーと支払いのやり取りを維持しなければなりません。これらの大手企業は皆、同じ摩擦に直面しています。決済サイクルが長く、手数料が高く、国境を越えたコンプライアンスが複雑で、さらに重要なことに、彼らは最も核心的なクローズドループにおいて主導権を失っています。
ビジネスがますますデジタル化し、自動化される中で、この遅れた金融インフラはボトルネックとなっています。そこで、大企業はより直接的な方法で応答することを選択します。古いシステムを変えられないのであれば、自分たちで新しいシステムを構築することにします。
NETドルの登場は、ステーブルコインの発行動機を再考させる。USDTやUSDCのような普遍的な流通を追求する製品とは異なり、Cloudflareのトークン発行はより実用的な出発点を持ち、自社のビジネスエコシステム内の支払い問題をまず解決したいと考えている。
この背後の違いは少なくありません。
USDT、USDCは最初から暗号市場全体をターゲットにしており、広範な受け入れによって規模を積み上げています。一方、NET Dollarは現時点ではCloudflareのビジネスネットワークのために特別に設計された「内部通貨」のように見えます。
もちろん、境界は固定されているわけではありません。PayPalのPYUSDは典型的な例で、2023年に初めて導入されたときはPayPal自身の決済システムにのみ対応していましたが、現在では100種類以上の暗号通貨の交換をサポートしており、当初の範囲を大きく超えています。
企業のステーブルコインも同様で、内部効率ツールからより広範な流通シーンへと進む機会があります。
重要な違いは動機にあります。従来のステーブルコイン発行者は主に準備金の投資によって利益を上げていますが、企業がステーブルコインを発行するのは、プロセスを最適化し、主導権を握るためです。この異なる出発点が、設計、用途、将来の道筋における違いを決定します。
大手企業にとって、決済は常にビジネスの閉じたループの「最後の1キロ」であり、この道は銀行や決済機関の手に握られており、記事の冒頭で言及した問題が存在します。したがって、決済を自社のシステムに内在化し、ステーブルコインを使用して制御可能な閉じたループを再構築することが、大手企業の戦略的選択となりました。
企業のステーブルコインの真の価値は、虚偽の高いストーリーを追求する必要がなく、手術用ナイフのようにプロセスの痛点に切り込むことができ、効率を大幅に向上させることにあります。
サプライチェーンファイナンスでは、この価値がより見えやすくなります。
国際サプライチェーンファイナンス自体は、摩擦に満ちたシステムです。アメリカからベトナムへの貨款は、複数のタイムゾーン、さまざまな通貨、そしていくつかの銀行を越えなければなりません。世界銀行のデータによると、世界の平均送金コストは依然として6%以上です。
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特定の国への送金にかかる平均取引コスト(%)|出所:世界銀行グループ
企業のステーブルコインは、このプロセスを数分に圧縮することができます。アメリカの企業は数分以内にベトナムのサプライヤーに直接支払いを行い、コストは1%未満に抑えられます。資金の移動時間が大幅に短縮され、サプライチェーン全体の回転効率が向上します。
より重要なのは、決済権限の帰属も変化したことです。
過去、銀行は仲介者であり、取引の速度とコストを掌握していましたが、ステーブルコインネットワークでは、企業がこの重要なプロセスを自ら主導することができます。
効率だけでなく、コストも企業が無視できない負担です。クロスボーダー決済における為替損失、銀行手数料、カード組織の通行料は、一見すると些細な支出のように見えますが、蓄積されると企業の競争力を侵食するのに十分です。
企業のステーブルコインの意義はここにあります。これは伝統的な金融仲介を回避し、コスト構造を再構築します。変化は単に絶対額の低下にとどまらず、構造の簡素化と透明性にあります。従来のモデルでは、企業は複雑な料金体系に直面し、固定費、比率費、為替差益、仲介手数料があり、計算方法は不透明で、正確に予測するのが難しいです。
そして、ステーブルコインネットワークでは、コストはほぼ一つだけ、チェーン上の取引手数料だけです。それは公開されており、予測可能で、比較的安定しています。これにより、企業は支出と利益をより正確に計算でき、意思決定もより確実になります。
伝統的な金融のグローバルな支払いセクターとステーブルコインの支払いセクターの比較｜画像出典：SevenX Ventures
さらに、キャッシュフロー自体の管理も再構築可能です。従来の手法は手作業や銀行システムに依存しており、プロセスが複雑で効率が悪く、エラーが発生しやすいです。
企業のステーブルコインとスマートコントラクトが結びつくと、資金の流れは事前に設定された条件に従って自動的に実行される。供給者が納品し、受け入れが完了すると、代金が自動的に解放され、プロジェクトがマイルストーンに達すると、それに応じた資金が即座に支払われる。企業はもはやアカウントを監視して手動で操作する必要がなく、ルールを契約に書き込むことができる。
このメカニズムがもたらす変化は、単なる効率の向上に留まりません。透明で改ざん不可能な支払いロジックは、協力する両者の信頼コストを削減し、潜在的な紛争を事前に解消します。
そして、より多くのパートナーが同じ決済システムに組み込まれると、ネットワーク効果が現れ始めます。サプライヤー、ディストリビューター、パートナー、さらにはエンドユーザーまでもが同じステーブルコインで決済を行うことで、ネットワークの価値は指数関数的に上昇します。
この価値は規模だけでなく、ロックイン効果を形成します。一度特定の企業のステーブルコインシステムに深く組み込まれると、他のシステムに移行するコストは高くなり、技術の切り替えコストだけでなく、学習コスト、人間関係のコスト、さらには機会コストも含まれます。
このレイヤーの粘着性は、企業にとって最も堅固な城壁となるでしょう。激しい競争の中で、ステーブルコインエコシステムを持つ企業は、コストとキャッシュフローをより良く管理できるだけでなく、ネットワーク効果を利用して長期的な優位性を強化することができます。
異なる業界にはそれぞれの痛点があり、企業ステーブルコインは潜在的な解決策として利用されています。彼らはまだ大規模に導入されていないかもしれませんが、現実のビジネスに切り込む可能性を示しています。
eコマースプラットフォームにとって、ステーブルコインは新しい世代の決済インフラを構築するための実験ツールとなりつつあります。ShopifyとCoinbaseの協力により、34か国の商人がUSDCでの決済を受け入れることができるようになりましたが、これは始まりに過ぎません。
事業者が入居時に納入する保証金は、スマートコントラクトに直接記入され、違反があった場合は自動的に差し引かれ、契約期間が満了すると自動的に返還されます。プラットフォームの手数料もリアルタイムで精算され、取引が完了するたびにシステムが事業者のステーブルコインアカウントからプラットフォームに自動的に転送します。
返金プロセスも同様に再構築されました。以前は、国際的な返金は数週間かかり、銀行の複雑なプロセスを経る必要がありました。しかし、ステーブルコインを使用すれば、数分で着金し、体験はまったく異なります。
さらに、ステーブルコインはマイクロペイメントシーンを支えることができます。消費者は商品ページの閲覧に対して支払いを行い、パーソナライズされた推薦に対して支払い、さらには優先的なカスタマーサービスに対して支払いを行うことができます。これらは従来の決済システムではほぼ不可能だった小規模な取引ですが、ステーブルコインの環境では実現可能です。
製造業のグローバル化の程度は最も高く、サプライチェーンはしばしば数十の国にまたがります。アップルやテスラのような企業にとって、何千ものサプライヤーの支払い、融資、保証金を調整すること自体が巨大なシステム工学です。
これらの企業が独自のステーブルコインを発行すれば、内部に効率的で低コストな決済ネットワークを構築することができます。上流のサプライヤーへの支払い、在庫ファイナンスの手配、品質保証金の管理など、以前は銀行間、通貨間を越え、多くの手作業に依存していたプロセスが、同じネットワーク内で即座に完了することができます。
さらに重要なのは、このデジタル決済システムが企業の既存の管理システムと連携できることです。ERP が部品の不足を検出した場合、自動的に注文を発注し、支払いを完了することができます。また、品質検査システムが問題のあるロットを発見した場合、すぐにサプライヤーの保証金から差し引くことも可能です。
テスラを例に挙げると、3,000社以上のサプライヤーが30カ国以上に広がっています。もしステーブルコインで統一決済を行うと、サプライヤーは直接「テスラコイン」を使用し、テスラがドルの交換を担当することになります。これによりコストが削減されるだけでなく、重要な部分でより強い主導権を握ることを意味します。
コンテンツ産業はクリエイター主導の再構築を経験しています。YouTubeやTikTokのような短編動画プラットフォーム、またはSubstackやMediumのようなテキストプラットフォームにおいて、最大の課題は、どのように効率的かつ公平に世界中のクリエイターに収益を分配するかです。
企業のステーブルコインは、可能な解決策として見なされています。これにより、プラットフォームはグローバルなクリエイターに対して即座に収益を分配でき、複雑な国際銀行システムに依存する必要がなく、高額な手数料を回避することができます。さらに、マイクロペイメントメカニズムにより、収益の分配をより細かく切り分けることが可能になります。
YouTubeは毎年クリエイターに数百億ドルの報酬を支払う必要がありますが、国によって支払い方法が異なり、為替レートの変動が実際の収入に影響を与え、税務プロセスも非常に煩雑です。プラットフォームが独自のステーブルコインネットワークを構築すれば、真の意味でのグローバル決済の統一が実現できます。
このメカニズムは、新しいビジネスモデルを生み出す可能性があり、読者は記事ごとに支払い、視聴者は個々のビデオクリップに対して支払い、リスナーは1曲に対して支払うことができます。より細かな価値の配分は、クリエイターにより直接的な報酬をもたらすだけでなく、彼らがより高品質なコンテンツを生産することを促進します。
CloudflareのNETドルは、クラウドサービスプロバイダーがステーブルコインを試みる典型的なケースと見なすことができます。人工知能とIoTの発展に伴い、機械間の通信と取引がますます頻繁になっています。それらの特徴は、頻度が高く、金額が小さく、完全自動化されていることであり、従来の支払いシステムはこれを支えることができません。
このようなシナリオでは、AIモデルが別のモデルのAPIを呼び出すために料金を支払う必要があるかもしれません。IoTデバイスは自分が消費した計算能力の精算を行い、自動運転車は地図サービスに対して支払いを行う必要があります。これらの支払いは数セント、さらには数厘程度である可能性がありますが、1秒間に何千回もトリガーされることがあります。
ステーブルコイン、特に NET Dollar のようにプログラム取引のために設計された形式は、このような高頻度、低額の自動化された支払いを支えることができます。機械は、事前に設定されたルールに基づいて、自律的に支払いの時間、金額、そして対象を決定することができ、人間の介入は不要です。
これを実現するために、CloudflareはCoinbaseと協力してx402基金を設立し、機械同士が直接支払いを行うことを可能にするプロトコルを開発しました。AIモデルが別のモデルのサービスを呼び出すと、料金は即座に決済されます。このような探求は、将来の機械経済に必要な支払いの基盤を構築しています。
Cloudflareが開発したx402試練場のリアルタイムデモインターフェース｜画像出典：Cloudflare
大手企業がすべてステーブルコインを発行した場合、次に問題となるのは、これらの「企業通貨」がどのように相互運用されるかです。その答えは、新しいB2B決済ネットワークに指し示されています。
このようなネットワークでは、異なる企業のステーブルコインがスワッププロトコルを通じてシームレスに変換されることができ、技術的には分散型取引所の流動性プールに依存する可能性があります。ある供給者が「テスラコイン」の代金を受け取った後、煩雑な銀行システムを経ることなく、即座に「アップルコイン」やドルに換えることができます。
このシステムを本当に機能させるためには、いくつかのハードルをクリアする必要があります。
まずは為替レートの価格設定です。異なる企業のステーブルコイン間の交換比率はどのように形成されるのでしょうか？これは、外国為替市場のような需給価格設定メカニズムが必要になるかもしれません。
次に流動性の供給源です。誰が十分な流動性を提供するのでしょうか？専門のマーケットメーカーに依存するのか、それとも企業間で相互に通路を設けるのか？現在のところ結論は出ておらず、業界のさらなる探求が必要です。
最後はリスク管理です。換金プロセスにおいて、信用リスクや操作リスクをどのように防ぐか？これは技術的な問題にとどまらず、コンプライアンスの明確な指針も必要です。
Stripeはこの方向で試行を行っています。2025年5月、世界初の支払いAIモデルを発表し、ステーブルコインの支払いスイートを導入しました。企業はプラットフォーム上でワンクリックで有効にするだけで、USDCを使用してEthereum、Solana、Polygonなどの複数のパブリックチェーンで決済を行うことができます。
Stripeの考えは明確です。自分でコインを発行するのではなく、より多くの企業が簡単にステーブルコイン決済に接続できるようにし、ステーブルコイン支払いの基盤インフラに変わることです。
興味深いことに、特定の業界内で「業界連合ステーブルコイン」が形成される可能性があります。例えば、数社の自動車メーカーが共同で「自動車コイン」を発行し、部品調達から完成車販売までの全チェーンの決済をカバーします。この統一通貨システムは、取引コストを大幅に削減することができ、産業協力を促進することもできます。
自動車産業の複雑さは、それを最適な実験場にしています。1台の車には数万の部品が関与しており、サプライヤーは世界中に広がっています。全体のチェーンが同じ安定コインで決済されれば、多通貨や多銀行の冗長なプロセスを回避でき、支払いを大幅に簡素化できます。
連合安定コインの利点は非常に明白です。産業規模は流動性を支えるのに十分で、取引モデルが標準化され、閉じた循環が従来の金融システムへの影響を軽減します。しかし、課題も存在します。異なる企業の利益をどのようにバランスさせるのか、大企業がこの機会を利用して支配を強化する可能性があるのか、ガバナンスメカニズムが透明性を維持できるのか、これらは実践の中で答えを見つける必要があります。
企業のステーブルコインに関するすべての構想は、最終的には規制遵守に落ち着く必要があります。単一の企業でも、業界アライアンスでも、真の市場受容を得るためには、透明な準備金の保管、定期的な第三者監査、規制当局への十分な開示を確立しなければなりません。
2025年7月、アメリカの《GENIUS法案》が施行され、初めてステーブルコインの発行に対する明確な法的境界が設定される。発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、準備金はドル、銀行預金、または短期の米国債のみに限定され、発行体の他の資産とは完全に隔離される。
同年8月、香港の「ステーブルコイン規則」が正式に施行されました。これは、発行者が少なくとも2500万香港ドルの実資本を保有し、金融管理局の継続的な監督と年次監査を受け、マネーロンダリング対策と顧客識別に関する完全な制度を確立することを要求しています。
企業にとって、コンプライアンスは「必ず行わなければならない」要件だけでなく、信頼を得るための前提条件でもあります。透明で信頼できる準備金管理がなければ、どんなに強力なビジネスロジックでも、サプライヤー、パートナー、顧客を説得することは難しいでしょう。
企業のステーブルコインの出現は、単なる支払い手段の変化ではなく、未来のビジネス秩序の再構築の前兆です。
それらは支払いとシステムを深く結びつけ、デバイスやプログラムに独立した経済的能力を与えます。自動運転車は電力不足の際に自律的に充電と決済を行い、産業用ロボットは部品の摩耗時に自動的に注文を行います。これにより、機械は「道具」から真の経済主体へと変わります。
マイクロペイメントはコンテンツ産業に新しい分配ロジックを提供します。動画は秒単位で課金され、小説は章単位で課金され、ソフトウェアは機能単位で課金されます。収入はより細かく分割され、インセンティブメカニズムも変わります。
人工知能と結びつくことで、想像の余地はさらに広がります。AIエージェントが安定した通貨の予算を持つと、自主的にデータ、計算能力、またはその他のサービスを購入して、複雑なタスクを遂行できるようになります。
2025年9月、Googleはエージェントペイメントプロトコル（AP2）を発表し、60の機関と連携してAIエージェントのための決済チャネルを構築し、彼らがタスクを実行する際に直接決済できるようにします。これは、AIが単なるツールではなく、経済的な能力を持つ「デジタル従業員」となり、人間と新たな協力関係を形成することを意味します。
銀行や決済会社にとって、これは構造的な挑戦です。企業が自社で決済および清算システムを構築できれば、伝統的な金融機関の国際決済や資金管理における役割が弱まります。将来的には、銀行は準備金の保管、コンプライアンスや監査などの役割に移行する可能性が高く、決済会社はステーブルコインのインフラ提供者になる必要があります。
よりマクロな視点で見ると、企業のステーブルコインは新しいビジネス秩序の芽生えを示しているかもしれません。このシステムでは、価値の創造と分配は未曾有の効率で行われ、ビジネス関係もより透明で効率的になるでしょう。
中世のヴェネツィアの手形から今日のステーブルコインに至るまで、論理は常により効率的な交換媒体を追求することにあります。この技術主導の変革において、未来のデジタル経済で一席を占めたい企業は、決して無関係ではいられません。
Source:Sleepy.txt
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あなたが毎日使用しているインターネットサービスが、自社のステーブルコインを発表しました。
書かれた:Sleepy.txt
あなたはCloudflareについて聞いたことがないかもしれませんが、インターネットを利用する限り、そのサービスを避けることはほぼ不可能です。
この会社はインターネットの世界における「見えない巨人」であり、あなたが出前を注文したり、短い動画を見たり、メールを開いたり、会社のシステムにログインしたりする際、非常に高い確率でそのネットワークを通過しています。彼らは巨大なデジタルシールドとアクセラレーターのように、世界の約5分の1のウェブサイトに安全保護とコンテンツ配信サービスを提供しています。
あなたが訪れるウェブページが瞬時に開くことができ、あなたのお気に入りのアプリがハッカー攻撃に耐えられるとき、その背後にはしばしばCloudflareの存在があります。それはインターネットの名実ともに「水道・電気・ガス」であり、世界中のデータの効率的で安全な流通を支える基盤インフラです。
9月25日、Cloudflareはそのインフラストラクチャの範囲を全く新しい次元に拡張するという画期的な戦略的決定を下し、自社のステーブルコイン——NET Dollarを発表しました。
なぜ自分のステーブルコインを発行するのか？
CloudflareのCEO、マシュー・プリンスは答えを示しました。「数十年にわたり、インターネットのビジネスモデルは広告プラットフォームと銀行振込に基づいていました。そして、次の時代のインターネットは、従量課金、分散型支払い、そしてマイクロトランザクションによって駆動されるでしょう。」
Cloudflareの年収は160億ドルを超え、毎日数兆回のリクエストを処理しており、インターネットの基盤となる水道光熱費と称されています。しかし、この巨大なデジタルネットワークの中で、支払いだけが彼らの管理下にない唯一のプロセスです。この制御できない感覚は、ますます多くの大企業を悩ませています。
Appleは毎年App Storeの開発者に数百億ドルを決済し、Amazonはサードパーティの売り手の膨大な資金フローを処理し、Teslaは世界中の3,000社以上のサプライヤーと支払いのやり取りを維持しなければなりません。これらの大手企業は皆、同じ摩擦に直面しています。決済サイクルが長く、手数料が高く、国境を越えたコンプライアンスが複雑で、さらに重要なことに、彼らは最も核心的なクローズドループにおいて主導権を失っています。
ビジネスがますますデジタル化し、自動化される中で、この遅れた金融インフラはボトルネックとなっています。そこで、大企業はより直接的な方法で応答することを選択します。古いシステムを変えられないのであれば、自分たちで新しいシステムを構築することにします。
なぜ大手企業は自社のステーブルコインを必要とするのか
NETドルの登場は、ステーブルコインの発行動機を再考させる。USDTやUSDCのような普遍的な流通を追求する製品とは異なり、Cloudflareのトークン発行はより実用的な出発点を持ち、自社のビジネスエコシステム内の支払い問題をまず解決したいと考えている。
この背後の違いは少なくありません。
USDT、USDCは最初から暗号市場全体をターゲットにしており、広範な受け入れによって規模を積み上げています。一方、NET Dollarは現時点ではCloudflareのビジネスネットワークのために特別に設計された「内部通貨」のように見えます。
もちろん、境界は固定されているわけではありません。PayPalのPYUSDは典型的な例で、2023年に初めて導入されたときはPayPal自身の決済システムにのみ対応していましたが、現在では100種類以上の暗号通貨の交換をサポートしており、当初の範囲を大きく超えています。
企業のステーブルコインも同様で、内部効率ツールからより広範な流通シーンへと進む機会があります。
重要な違いは動機にあります。従来のステーブルコイン発行者は主に準備金の投資によって利益を上げていますが、企業がステーブルコインを発行するのは、プロセスを最適化し、主導権を握るためです。この異なる出発点が、設計、用途、将来の道筋における違いを決定します。
大手企業にとって、決済は常にビジネスの閉じたループの「最後の1キロ」であり、この道は銀行や決済機関の手に握られており、記事の冒頭で言及した問題が存在します。したがって、決済を自社のシステムに内在化し、ステーブルコインを使用して制御可能な閉じたループを再構築することが、大手企業の戦略的選択となりました。
企業のステーブルコインの真の価値は、虚偽の高いストーリーを追求する必要がなく、手術用ナイフのようにプロセスの痛点に切り込むことができ、効率を大幅に向上させることにあります。
サプライチェーンファイナンスでは、この価値がより見えやすくなります。
国際サプライチェーンファイナンス自体は、摩擦に満ちたシステムです。アメリカからベトナムへの貨款は、複数のタイムゾーン、さまざまな通貨、そしていくつかの銀行を越えなければなりません。世界銀行のデータによると、世界の平均送金コストは依然として6%以上です。
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特定の国への送金にかかる平均取引コスト(%)|出所:世界銀行グループ
企業のステーブルコインは、このプロセスを数分に圧縮することができます。アメリカの企業は数分以内にベトナムのサプライヤーに直接支払いを行い、コストは1%未満に抑えられます。資金の移動時間が大幅に短縮され、サプライチェーン全体の回転効率が向上します。
より重要なのは、決済権限の帰属も変化したことです。
過去、銀行は仲介者であり、取引の速度とコストを掌握していましたが、ステーブルコインネットワークでは、企業がこの重要なプロセスを自ら主導することができます。
効率だけでなく、コストも企業が無視できない負担です。クロスボーダー決済における為替損失、銀行手数料、カード組織の通行料は、一見すると些細な支出のように見えますが、蓄積されると企業の競争力を侵食するのに十分です。
企業のステーブルコインの意義はここにあります。これは伝統的な金融仲介を回避し、コスト構造を再構築します。変化は単に絶対額の低下にとどまらず、構造の簡素化と透明性にあります。従来のモデルでは、企業は複雑な料金体系に直面し、固定費、比率費、為替差益、仲介手数料があり、計算方法は不透明で、正確に予測するのが難しいです。
そして、ステーブルコインネットワークでは、コストはほぼ一つだけ、チェーン上の取引手数料だけです。それは公開されており、予測可能で、比較的安定しています。これにより、企業は支出と利益をより正確に計算でき、意思決定もより確実になります。
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伝統的な金融のグローバルな支払いセクターとステーブルコインの支払いセクターの比較｜画像出典：SevenX Ventures
さらに、キャッシュフロー自体の管理も再構築可能です。従来の手法は手作業や銀行システムに依存しており、プロセスが複雑で効率が悪く、エラーが発生しやすいです。
企業のステーブルコインとスマートコントラクトが結びつくと、資金の流れは事前に設定された条件に従って自動的に実行される。供給者が納品し、受け入れが完了すると、代金が自動的に解放され、プロジェクトがマイルストーンに達すると、それに応じた資金が即座に支払われる。企業はもはやアカウントを監視して手動で操作する必要がなく、ルールを契約に書き込むことができる。
このメカニズムがもたらす変化は、単なる効率の向上に留まりません。透明で改ざん不可能な支払いロジックは、協力する両者の信頼コストを削減し、潜在的な紛争を事前に解消します。
そして、より多くのパートナーが同じ決済システムに組み込まれると、ネットワーク効果が現れ始めます。サプライヤー、ディストリビューター、パートナー、さらにはエンドユーザーまでもが同じステーブルコインで決済を行うことで、ネットワークの価値は指数関数的に上昇します。
この価値は規模だけでなく、ロックイン効果を形成します。一度特定の企業のステーブルコインシステムに深く組み込まれると、他のシステムに移行するコストは高くなり、技術の切り替えコストだけでなく、学習コスト、人間関係のコスト、さらには機会コストも含まれます。
このレイヤーの粘着性は、企業にとって最も堅固な城壁となるでしょう。激しい競争の中で、ステーブルコインエコシステムを持つ企業は、コストとキャッシュフローをより良く管理できるだけでなく、ネットワーク効果を利用して長期的な優位性を強化することができます。
企業のステーブルコインが各業界にどのように入るか
異なる業界にはそれぞれの痛点があり、企業ステーブルコインは潜在的な解決策として利用されています。彼らはまだ大規模に導入されていないかもしれませんが、現実のビジネスに切り込む可能性を示しています。
eコマースプラットフォーム：保証金、手数料と返金の自動化
eコマースプラットフォームにとって、ステーブルコインは新しい世代の決済インフラを構築するための実験ツールとなりつつあります。ShopifyとCoinbaseの協力により、34か国の商人がUSDCでの決済を受け入れることができるようになりましたが、これは始まりに過ぎません。
事業者が入居時に納入する保証金は、スマートコントラクトに直接記入され、違反があった場合は自動的に差し引かれ、契約期間が満了すると自動的に返還されます。プラットフォームの手数料もリアルタイムで精算され、取引が完了するたびにシステムが事業者のステーブルコインアカウントからプラットフォームに自動的に転送します。
返金プロセスも同様に再構築されました。以前は、国際的な返金は数週間かかり、銀行の複雑なプロセスを経る必要がありました。しかし、ステーブルコインを使用すれば、数分で着金し、体験はまったく異なります。
さらに、ステーブルコインはマイクロペイメントシーンを支えることができます。消費者は商品ページの閲覧に対して支払いを行い、パーソナライズされた推薦に対して支払い、さらには優先的なカスタマーサービスに対して支払いを行うことができます。これらは従来の決済システムではほぼ不可能だった小規模な取引ですが、ステーブルコインの環境では実現可能です。
製造業の巨人：サプライヤーの支払いと在庫ファイナンスの統一ネットワーク
製造業のグローバル化の程度は最も高く、サプライチェーンはしばしば数十の国にまたがります。アップルやテスラのような企業にとって、何千ものサプライヤーの支払い、融資、保証金を調整すること自体が巨大なシステム工学です。
これらの企業が独自のステーブルコインを発行すれば、内部に効率的で低コストな決済ネットワークを構築することができます。上流のサプライヤーへの支払い、在庫ファイナンスの手配、品質保証金の管理など、以前は銀行間、通貨間を越え、多くの手作業に依存していたプロセスが、同じネットワーク内で即座に完了することができます。
さらに重要なのは、このデジタル決済システムが企業の既存の管理システムと連携できることです。ERP が部品の不足を検出した場合、自動的に注文を発注し、支払いを完了することができます。また、品質検査システムが問題のあるロットを発見した場合、すぐにサプライヤーの保証金から差し引くことも可能です。
テスラを例に挙げると、3,000社以上のサプライヤーが30カ国以上に広がっています。もしステーブルコインで統一決済を行うと、サプライヤーは直接「テスラコイン」を使用し、テスラがドルの交換を担当することになります。これによりコストが削減されるだけでなく、重要な部分でより強い主導権を握ることを意味します。
コンテンツプラットフォーム：新しい収益分配とマイクロペイメントの道
コンテンツ産業はクリエイター主導の再構築を経験しています。YouTubeやTikTokのような短編動画プラットフォーム、またはSubstackやMediumのようなテキストプラットフォームにおいて、最大の課題は、どのように効率的かつ公平に世界中のクリエイターに収益を分配するかです。
企業のステーブルコインは、可能な解決策として見なされています。これにより、プラットフォームはグローバルなクリエイターに対して即座に収益を分配でき、複雑な国際銀行システムに依存する必要がなく、高額な手数料を回避することができます。さらに、マイクロペイメントメカニズムにより、収益の分配をより細かく切り分けることが可能になります。
YouTubeは毎年クリエイターに数百億ドルの報酬を支払う必要がありますが、国によって支払い方法が異なり、為替レートの変動が実際の収入に影響を与え、税務プロセスも非常に煩雑です。プラットフォームが独自のステーブルコインネットワークを構築すれば、真の意味でのグローバル決済の統一が実現できます。
このメカニズムは、新しいビジネスモデルを生み出す可能性があり、読者は記事ごとに支払い、視聴者は個々のビデオクリップに対して支払い、リスナーは1曲に対して支払うことができます。より細かな価値の配分は、クリエイターにより直接的な報酬をもたらすだけでなく、彼らがより高品質なコンテンツを生産することを促進します。
クラウドサービスプロバイダー：機械経済の決済実験場
CloudflareのNETドルは、クラウドサービスプロバイダーがステーブルコインを試みる典型的なケースと見なすことができます。人工知能とIoTの発展に伴い、機械間の通信と取引がますます頻繁になっています。それらの特徴は、頻度が高く、金額が小さく、完全自動化されていることであり、従来の支払いシステムはこれを支えることができません。
このようなシナリオでは、AIモデルが別のモデルのAPIを呼び出すために料金を支払う必要があるかもしれません。IoTデバイスは自分が消費した計算能力の精算を行い、自動運転車は地図サービスに対して支払いを行う必要があります。これらの支払いは数セント、さらには数厘程度である可能性がありますが、1秒間に何千回もトリガーされることがあります。
ステーブルコイン、特に NET Dollar のようにプログラム取引のために設計された形式は、このような高頻度、低額の自動化された支払いを支えることができます。機械は、事前に設定されたルールに基づいて、自律的に支払いの時間、金額、そして対象を決定することができ、人間の介入は不要です。
これを実現するために、CloudflareはCoinbaseと協力してx402基金を設立し、機械同士が直接支払いを行うことを可能にするプロトコルを開発しました。AIモデルが別のモデルのサービスを呼び出すと、料金は即座に決済されます。このような探求は、将来の機械経済に必要な支払いの基盤を構築しています。
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Cloudflareが開発したx402試練場のリアルタイムデモインターフェース｜画像出典：Cloudflare
ステーブルコインの交換と新しいB2B決済ネットワーク
大手企業がすべてステーブルコインを発行した場合、次に問題となるのは、これらの「企業通貨」がどのように相互運用されるかです。その答えは、新しいB2B決済ネットワークに指し示されています。
このようなネットワークでは、異なる企業のステーブルコインがスワッププロトコルを通じてシームレスに変換されることができ、技術的には分散型取引所の流動性プールに依存する可能性があります。ある供給者が「テスラコイン」の代金を受け取った後、煩雑な銀行システムを経ることなく、即座に「アップルコイン」やドルに換えることができます。
このシステムを本当に機能させるためには、いくつかのハードルをクリアする必要があります。
まずは為替レートの価格設定です。異なる企業のステーブルコイン間の交換比率はどのように形成されるのでしょうか？これは、外国為替市場のような需給価格設定メカニズムが必要になるかもしれません。
次に流動性の供給源です。誰が十分な流動性を提供するのでしょうか？専門のマーケットメーカーに依存するのか、それとも企業間で相互に通路を設けるのか？現在のところ結論は出ておらず、業界のさらなる探求が必要です。
最後はリスク管理です。換金プロセスにおいて、信用リスクや操作リスクをどのように防ぐか？これは技術的な問題にとどまらず、コンプライアンスの明確な指針も必要です。
Stripeはこの方向で試行を行っています。2025年5月、世界初の支払いAIモデルを発表し、ステーブルコインの支払いスイートを導入しました。企業はプラットフォーム上でワンクリックで有効にするだけで、USDCを使用してEthereum、Solana、Polygonなどの複数のパブリックチェーンで決済を行うことができます。
Stripeの考えは明確です。自分でコインを発行するのではなく、より多くの企業が簡単にステーブルコイン決済に接続できるようにし、ステーブルコイン支払いの基盤インフラに変わることです。
興味深いことに、特定の業界内で「業界連合ステーブルコイン」が形成される可能性があります。例えば、数社の自動車メーカーが共同で「自動車コイン」を発行し、部品調達から完成車販売までの全チェーンの決済をカバーします。この統一通貨システムは、取引コストを大幅に削減することができ、産業協力を促進することもできます。
自動車産業の複雑さは、それを最適な実験場にしています。1台の車には数万の部品が関与しており、サプライヤーは世界中に広がっています。全体のチェーンが同じ安定コインで決済されれば、多通貨や多銀行の冗長なプロセスを回避でき、支払いを大幅に簡素化できます。
連合安定コインの利点は非常に明白です。産業規模は流動性を支えるのに十分で、取引モデルが標準化され、閉じた循環が従来の金融システムへの影響を軽減します。しかし、課題も存在します。異なる企業の利益をどのようにバランスさせるのか、大企業がこの機会を利用して支配を強化する可能性があるのか、ガバナンスメカニズムが透明性を維持できるのか、これらは実践の中で答えを見つける必要があります。
企業のステーブルコインに関するすべての構想は、最終的には規制遵守に落ち着く必要があります。単一の企業でも、業界アライアンスでも、真の市場受容を得るためには、透明な準備金の保管、定期的な第三者監査、規制当局への十分な開示を確立しなければなりません。
2025年7月、アメリカの《GENIUS法案》が施行され、初めてステーブルコインの発行に対する明確な法的境界が設定される。発行規模が100億ドルを超えるステーブルコインは連邦規制の対象となり、準備金はドル、銀行預金、または短期の米国債のみに限定され、発行体の他の資産とは完全に隔離される。
同年8月、香港の「ステーブルコイン規則」が正式に施行されました。これは、発行者が少なくとも2500万香港ドルの実資本を保有し、金融管理局の継続的な監督と年次監査を受け、マネーロンダリング対策と顧客識別に関する完全な制度を確立することを要求しています。
企業にとって、コンプライアンスは「必ず行わなければならない」要件だけでなく、信頼を得るための前提条件でもあります。透明で信頼できる準備金管理がなければ、どんなに強力なビジネスロジックでも、サプライヤー、パートナー、顧客を説得することは難しいでしょう。
ステーブルコインと新しいビジネス秩序
企業のステーブルコインの出現は、単なる支払い手段の変化ではなく、未来のビジネス秩序の再構築の前兆です。
それらは支払いとシステムを深く結びつけ、デバイスやプログラムに独立した経済的能力を与えます。自動運転車は電力不足の際に自律的に充電と決済を行い、産業用ロボットは部品の摩耗時に自動的に注文を行います。これにより、機械は「道具」から真の経済主体へと変わります。
マイクロペイメントはコンテンツ産業に新しい分配ロジックを提供します。動画は秒単位で課金され、小説は章単位で課金され、ソフトウェアは機能単位で課金されます。収入はより細かく分割され、インセンティブメカニズムも変わります。
人工知能と結びつくことで、想像の余地はさらに広がります。AIエージェントが安定した通貨の予算を持つと、自主的にデータ、計算能力、またはその他のサービスを購入して、複雑なタスクを遂行できるようになります。
2025年9月、Googleはエージェントペイメントプロトコル（AP2）を発表し、60の機関と連携してAIエージェントのための決済チャネルを構築し、彼らがタスクを実行する際に直接決済できるようにします。これは、AIが単なるツールではなく、経済的な能力を持つ「デジタル従業員」となり、人間と新たな協力関係を形成することを意味します。
銀行や決済会社にとって、これは構造的な挑戦です。企業が自社で決済および清算システムを構築できれば、伝統的な金融機関の国際決済や資金管理における役割が弱まります。将来的には、銀行は準備金の保管、コンプライアンスや監査などの役割に移行する可能性が高く、決済会社はステーブルコインのインフラ提供者になる必要があります。
よりマクロな視点で見ると、企業のステーブルコインは新しいビジネス秩序の芽生えを示しているかもしれません。このシステムでは、価値の創造と分配は未曾有の効率で行われ、ビジネス関係もより透明で効率的になるでしょう。
中世のヴェネツィアの手形から今日のステーブルコインに至るまで、論理は常により効率的な交換媒体を追求することにあります。この技術主導の変革において、未来のデジタル経済で一席を占めたい企業は、決して無関係ではいられません。
Source:Sleepy.txt