中国国家発展改革委員会は本日（4月27日）正式に公告を発表し、外商投資安全審査作業機構弁公室は「法に基づき規則に基づいて外資によるManusプロジェクトの買収に対し投資禁止の決定を下し、当事者に当該買収取引の撤回を求める」よう命じました。これは中国の『外商投資安全審査弁法』の施行以降、少数ながら最高強度の「投資禁止」を発動し、かつ既成の取引の撤回を求めた事例です。
Metaが20億米ドルを投下、最安のAIアプリを買い付け
時間を2025年12月29日に戻します。Metaは、中国のAIエージェント新興企業Manusの買収を発表し、市場では価格が20億〜30億米ドルの範囲に収まると見込まれていました。Manusは北京蝴蝶效應科技開発の汎用型AIで、2025年3月6日にローンチした後、GAIA benchmarkの成績が目立ったことで一夜にして爆発的に注目を集めました。履歴書の選別、日程計画、株式分析などの複雑なタスクを自動で完了でき、年換算の売上はすでに1.25億米ドルに達しています。AIアプリ層の弱点を急いで埋めたいMetaにとって、この取引は一見お得に見えます。
(Metaが中国のAIエージェント新興企業Manusを買収するのはなぜ良い取引なのか？)
Menlo VenturesのパートナーDeedyはXで次のように述べました：「Meta AIはほとんどプロダクトがないことを踏まえると、これは最安で最も適した選択です。」彼は、年商が1億米ドルを超えるAIアプリ企業8社を挙げました。Perplexity、ElevenLabs、Replit、Sunoなどです。企業価値は20億〜200億米ドル程度まで振れるのに対し、Manusの初期ラウンドの調達時の企業価値はわずか5億米ドルで、Benchmarkが主導しました。「かなり現実的でお得」です。
Metaは、ManusをFacebook、Instagram、WhatsApp、ウェアラブルデバイスのプロダクトラインに統合し、自社の30億ユーザーにサービス提供する計画です。CEOのZuckerbergはすでに3年以内にAIインフラ構築へ6,000億米ドルを投じると発表しており、今回の買収は「燃やしているお金を製品化へつなげる」ための重要な一歩だと見なされています。Manusの共同創業者Xiao Hongは公開の場で次のように述べました：「AIは対話するだけでなく、行動し、創造する時代がようやく始まったばかりです。」
「シンガポールでのホワイトウォッシュ」を極めた：Manusの脱中国化ルート
Manusが米国の上場企業に買収されることができた前提は、法的に中国企業ではなくなっていることです。2025年6月、Manusはグローバル本社をシンガポールへ移転し、実体はカイマン諸島の親会社が全額出資するButterfly Effect Pte Ltdが担いました。7月には、製品が中国市場から撤退しました。8月には北京オフィスが空になり、40人以上の中核技術者がシンガポールへ移りました。中国に残った約120人の従業員は解雇されました。
この一連の操作が典型的な「シンガポールでのホワイトウォッシュ」です。本社、技術、中核人員をまるごとシンガポールへ移すことで、中国の規制と米国による中国AI投資の制限を回避し、国際資本と米国AIチップへの接続権を再び取得したわけです。Tabcutなどの先例が、このルートが可能であることを検証していましたが、Manusはそれを極限まで実行しました。中国での運営を完全に空にし、中国の規制当局が掴めるような「引っかかり」をほぼ残さなかったのです。少なくとも当時はそう考えていたはずです。
北京の反撃：輸出管理の審査から「立ち入り禁止」へ、創業者を封じる
2026年1月。『フィナンシャル・タイムズ』は、関係者2名の情報として、中国の商務部が、Manusチームと技術がシンガポールへ移り、その後にMetaへ再販売されるまでのプロセスを評価し、中国の法律に基づいて輸出許可を取得する必要があるかどうかを検討し始めたと報じました。当時はまだ初期段階でしたが、そのシグナルはすでに十分に明確でした。北京は、輸出管理の法規を使って、この海外買収に圧力をかける準備ができているのです。
(Metaが中国のAI新興企業Manusを買収して物議：北京が輸出管理の審査に関与した疑い、地縁テクノロジーの新たな戦場になりかねない)
3月25日、Manusの共同創業者2名、肖弘と季逸超は、国家発展改革委員会と面談した後、中国国内からの出国を禁止されました。これは、2人が実質的に人質のような「圧力の受け手」になったことを意味します。買収取引がカイマン層で完了していて、MetaはすでにシンガポールのButterfly Effectの株主であっても、創業者本人は中国の法律の制約を受けるのです。
(Manusの創業者が中国当局により出境を制限され、Metaの20億米ドルの買収案件が審査の対象に)
4月2日、北京の立場はさらに明確になりました。越境経営を支持するが、「中国の法律法規に合致し、正当な手続きにより行われる」越境経営のみを支持する、というものです。4月27日：発展改革委員会が正式に裁定し、本日発表された公告を撤回するよう求めました。このタイムラインの終点であり、新たな一連の法的な戦いの起点でもあります。
公告の中核となる行動は2つあります。1つ目は投資禁止の決定を下すこと。2つ目は当事者に当該買収取引の撤回を求めることです。『外商投資安全審査弁法』第16条によれば、「投資禁止」は同弁法における最高強度の処置決定で、中国国内の対象、資産、業務に対して直接の拘束力があります。
しかし、この決定の執行範囲が、この案件にとって最も気まずいところでもあります。中国国内では効力が明確です。北京蝴蝶效應科技は中国国内の工商上の事業体として、すでに規模を縮小していても、中国に残る技術と知的財産権、そして越境の支払いルートはいずれも、この決定の有効な射程に入ります。創業者が協力を拒めば、資産凍結、出境制限の延長、失信名簿への掲載、刑事訴追などの結果に直面し得ます。
一方、中国国外では法律効力の話が別です。Metaが買収したのは、カイマンに登録された持株会社の株式であり、取引全体はカイマン／シンガポール／米国の3地域における金融・会社法の管轄範囲内で行われています。中国の発展改革委員会の決定は、法理上、カイマンの裁判所やシンガポールのACRAに対して、完了した株式の変更を直接取り消すよう命じることはできません。中国が本当に使える手段は、取引を直接撤回することではなく、2人の「当事者」を押さえることです。
創業者は中国国民で、現在は中国国内におり、すでに出境が禁じられています。彼らがMetaのM&Aに必要な重要な署名者または協力当事者である限り、中国は彼らを取引構造から退出させることで圧力をかけられます。言い換えれば、この公告の法律的な意味はこうです。中国の法層で完全に成立し、即時に効力が生じます。しかし、実際にMetaが買収から離脱できるかどうかは、今後数日でMetaと創業者がどのような選択をするか次第です。
Metaは今後数日で公開声明を出す可能性
米国の上場企業としてMetaには、重大な不確実な事項について開示義務があります。今後数日で、8-Kや公開声明を通じて対応する可能性があります。もしMetaが「取引の撤回」に協力しない場合、米中間の直接的な法的な行き詰まりが形成されることになります。肖弘と季逸超が出国を許可されるかどうか、さらに正式な調査や刑事手続きが開始されるかどうかは、中国側の態度を観察する手がかりになります。
しかし、本当の鍵は中国の公告ではなく、カイマンの登記当局にあります。株式構造に実質的な変動が起きる（例えばMetaが株式を返還し、双方が買収契約を解除する）なら、実質的な撤回が成立したことを意味します。株式構造が不変のままなら、この禁令が越境執行で実質的に制限されていることを示します。
本稿掲載までに、Meta、Manus、中国の商務部の3者はいずれも、4月27日の投資禁止決定について公開の反応をしていません。
この記事 北京が「禁令」で取引の撤回を要求！Metaが20億米ドルで中国のAI新興企業Manusを買収するも頓挫 最初に出現：鏈新聞 ABMedia
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