私は最近の世界銀協会のレポートを見ましたが、銀市場で非常に興味深いことが起こっていることに気づきました。

基本的に、私たちは連続6年の供給不足に入っており、2026年の予測ではこの不足が15％増加し、4,630万トロイオンスに達すると予想されています。これは考えるとかなり重要です。

面白いのは、銀のバーやコインの需要が18％急増している一方で(銀ETFやその他の銀への投資手段への関心も高まっています)、産業用、写真用、ジュエリー用の需要は減少していることです。全体的な消費は約2％縮小すると見られています。供給も2％減少しており、主に鉱山採掘が弱くなり、ヘッジが減少したためですが、リサイクルは7％増加して部分的に補っています。

私が注目したのは、レポートのトーンです。イラン情勢を含む地政学的な不確実性にもかかわらず、協会は今年残りの期間に対して銀に対して楽観的な見方を維持しています。彼らはこれらの紛争は抑制されるべきであり、金融引き締めは一時的だと考えています。

しかし、最も興味深い点はここです：地政学的状況が悪化しても、銀や金のような貴金属が恩恵を受けるという堅固な根拠があることです。経済成長が鈍化し、税負担が増加すれば、実質金利は低下しやすくなり、これは歴史的に金や銀のような無利子資産に有利に働きます。これにより、銀ETFへの関心も高まり、不確実性に対するヘッジ手段として魅力的になる可能性があります。

レポートは、資産の安全性に対する需要の再燃と市場の循環的な調整が、金と銀の両方への関心を再び高めると結論付けています。これは、防御的な資産配分の論理を考えると理にかなったシナリオです。銀ETFやその他の銀へのエクスポージャー商品は、供給不足のこのトレンドにポジションを取るために魅力的かもしれません。