私は最近、Pantera CapitalのCEOであるDan Moreheadの非常に興味深い分析を見ました。これは市場でかなり話題になっています。彼は、多くの人がまだ真剣に受け止めていないことを警告しています：今後2〜3年で国々がビットコインを蓄積するための世界的な競争が起こる可能性です。

アイデアは比較的シンプルですが、深刻な地政学的影響を伴います。Moreheadによると、3つから4つの異なる地域ブロックが、それぞれ約100万BTCを蓄積しようとしている可能性があります。狂っていると思いますか？もしかしたら。でも、彼はすでに起こっている証拠を示しています。アメリカは戦略的なビットコインの備蓄を模索しており、アラブ首長国連邦はデジタル資産へのエクスポージャーを増やしています。これは投機ではなく、今まさに起こっていることです。

最も重いのは地政学的な議論です。ワシントンと連携していない国々は、自国の富の保管場所を再考しているかもしれません。もし資産がアメリカの政治的影響を受ける可能性があるなら、なぜすべてをそこに置いておく必要があるのでしょうか？Moreheadが言及する明白な例は中国です。この状況では、ビットコインに分散させるのは理にかなっています。

次に、市場の数字についてです。ビットコインは最高値からかなり下落しました。最高値は2025年10月の$126,080で、現在は約$77,620で取引されています。かなりの下落ですが、Moreheadはこれを構造的な問題の兆候とは見ていません。彼は、Pantera Capitalが2025年8月に$117,452の予測を立て、それが予定通り実現したことを思い出させます。ボラティリティはこのゲームの一部です。

本当に重要なのは、Pantera Capitalの見解では、形成されつつある構造的な需要です。ETFや企業の財務部門はすでに数十億ドルの暗号資産を蓄積しています。これは投資家の投機ではなく、機関投資の資金です。さらに、インフレ率が年間約3％で推移している中、ビットコインのような供給が固定された資産は、価値の保存手段としてますます意味を持ち始めています。

Moreheadははっきり言います：ビットコインは次の10年で金を大きく上回ると。さらに、この楽観的な見通しにもかかわらず、多くの機関投資家はまだ暗号資産への配分をゼロにしています。本当に配分を始めたらどうなるでしょうか？

要約すると、Pantera Capitalは、私たちがまったく新しい段階の始まりにいることを示しています。もはや個人投資家の投機だけではありません。今や地政学的なダイナミクス、マクロ経済の圧力、そして機関投資家の関心が交差しています。もしMoreheadの予測通りにこの主権的な競争が進むなら、ビットコインの次の価格動向はこれまで見てきたものとは大きく異なるかもしれません。