香港のCircleのCEOから面白い話をキャッチしました。ジェレミー・アレアは今、中国が今後3年から5年以内に人民元を裏付けとしたステーブルコインを展開する可能性があると述べており、正直なところ、これはデジタルマネーや国境を越えた決済に対する人々の考え方にかなり大きな変化をもたらすものです。

ここで注目すべきは政策の側面です。2023年当時、アレアがステーブルコインが伝統的な中央銀行デジタル通貨よりも人民元の国際化に適した手段だと同様の主張をしていたとき、中国は完全に反対の立場を取っていました。彼らはオフショア人民元ステーブルコインに関わる人々を逮捕し、厳しく取り締まっていました。しかし、状況は明らかに変わっています。ロイターは昨年8月、中国当局が静かに人民元裏付けステーブルコインの選択肢を模索していると報じており、これは2021年に暗号通貨の取引とマイニングを禁止した国としては驚くべきことです。

では、この潜在的な転換を促しているのは何でしょうか？ステーブルコインは徐々に投機的な暗号資産から、決済のための実際の金融インフラへと再位置付けられつつあります。世界の貿易がよりデジタル化する中で、中国の通貨をそのシステムに組み込む魅力は無視できなくなっています。

ただし、大きなハードルもあります。これを実現するには、中国は人民元を完全に換金可能にしなければなりません。つまり、外国人や市場が厳しい資本規制なしに自由に交換できる状態です。これは北京にとって大きな政策の壁であり、資本規制は彼らの経済戦略の中心的な要素です。現在、オフショア人民元ステーブルコインは既存の制約の範囲内で技術的には可能ですが、オンショア版となると話は別です。こちらははるかに難しい課題です。

現時点で、世界のステーブルコイン市場は約$315 十億ドル規模で、主にドルに連動したトークン（テザーやUSDCなど）が支配しています。もし中国がこれに動き出せば、国際的な資金の流れの仕組みを大きく変える可能性があります。しかし、アレアが言うように、技術は迅速に進むことができても、政策決定は常により難しい部分です。