私はブラックロックのプライベートクレジットファンドが深刻な問題に直面していることをつい最近見ました。そして、これはすでに市場に連鎖的な影響を及ぼしています。興味深いのは、これが暗号通貨やDeFiのプロトコルにどのように伝播しているかです。

問題は、伝統的なファンドが破綻し始めると、市場の境界を超えた清算圧力を生み出すことです。複数の資産に投資していた機関投資家は、同時にあらゆる場所でポジションを閉じ始めます。ここで、伝統的な市場と暗号市場の間の厳格な孤立が崩れ始めるのです。

以前にもこれを見ました。ウォール街でパニックが起きると、トレーダーはどこでも緊急避難を探し、暗号もその一つです。二重エクスポージャーを持つファンドは、伝統的なポートフォリオの損失を埋めるためにデジタル資産を売り始めます。

懸念されるのは、DeFiがこれらの外部ショックからの十分な孤立を持っていないことです。流動性ブリッジ、暗号デリバティブ、そして伝統的な金融商品に連動したステーブルコインは、感染点となり得ます。

要するに、これは単なるブラックロックの問題ではありません。多くの人が伝統的金融と暗号の間にあると信じていた厳格な孤立が、思ったよりも脆弱であることを思い知らされる出来事です。市場はかつてないほどつながっており、何か一方が崩れると、常にもう一方に影響が及ぶのです。