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FDIC、ステーブルコインガイダンス草案を公開：FDIC、GENIUS法の下で支払いステーブルコイン発行者向けの包括的健全性枠組みを提案
連邦預金保険公社（FDIC）は2026年4月7日に、FDIC監督下の許可された支払いステーブルコイン発行者および関連銀行活動のための堅牢な健全性枠組みを確立するための提案通知（NPRM）を全会一致で承認しました。この191ページに及ぶ提案は、米国のステーブルコイン法案（GENIUS法）の実施において重要な節目となるもので、急速に進化するステーブルコインセクターに必要な規制の明確性を提供し、安全性、健全性、革新性を優先しています。
GENIUS法は、2025年7月18日にドナルド・トランプ大統領によって法律化され、米国における支払いステーブルコインの最初の包括的な連邦規制体制を創設します。その主な目的は、デジタル決済における責任ある革新を促進し、ステーブルコインの完全な裏付けと償還性を確保し、システムリスクを軽減することです。FDICの最新提案は、2025年12月の規則制定に基づき、申請手続きに焦点を当てており、通貨監督局（OCC）による並行の取り組みとも密接に連携しています。
提案の範囲
この草案規則は主に以下に適用されます：
FDIC監督下の許可された支払いステーブルコイン発行者（PPSIs）— 通常は保険付き預金機関の子会社（IDIs）、例えば州非会員銀行や貯蓄協会。
ステーブルコインの準備金や関連資産の保管・管理サービスを提供するFDIC監督機関。
また、12 CFRパーツ324、330、350に対して、準備金資産、償還メカニズム、資本・流動性要件、リスク管理、預金保険の明確化に関する修正案を提案しています。
主要要件
準備金資産と完全裏付け：発行者は、未償還のステーブルコインと1：1の比率で識別可能な分離された準備金資産を維持しなければならない。準備金は高品質で流動性の高い資産（主に米ドルとその同等物）で構成され、安定性と即時償還性を確保します。厳格な分離と記録管理規則により、資産の混合を防ぎ、透明性を向上させます。
償還メカニズム：保有者は、迅速かつ信頼できる償還をパー値で受ける権利を持ちます。提案は、運用手順、発行者のウェブサイトでの開示要件、遅延に対する罰則を詳細に示し、ステーブルコインの信頼性を高めています。
資本、流動性、リスク管理基準：PPSIsは、従来の銀行規則から適用された調整済み資本バッファや、ストレスシナリオに耐えるための流動性要件の対象となります。運用リスク、サイバーセキュリティ、マネーロンダリング対策（AML）、テロ資金供与対策（CFT）、ガバナンスに関する標準も強化されており、一定規模（例：時価総額-9223372036854775808億ドル超）の発行者は、義務付けられた年次独立監査を受ける必要があります。
保管・管理サービス：ステーブルコイン準備金の保管を提供する銀行は、資産保護と市場の健全性を維持するために、別途のリスク管理および運用基準を遵守しなければなりません。
預金保険の明確化：支払いステーブルコイン自体は連邦預金保険の対象外であり、米国政府の「完全な信頼と信用」を持ちません。ただし、一部の準備金預金に対してパススルー保険の取り扱いを明確にし、「預金」の法定定義を満たすトークン化預金は、連邦預金保険法の下で従来の預金と同じ扱いを受けることを確認しています。提案はまた、ステーブルコインを保険付き預金として宣伝したり、利回りや利息を約束したりする行為を制限しています。
トラビス・ヒルFDIC委員長は、2026年4月7日の理事会会議で次のように強調しました：「過去2年間で、この分野は大きな進展を遂げており、連邦政府の姿勢の急速な変化、GENIUS法の制定、銀行や非銀行による技術革新の進展が見られます。その結果、ステーブルコインやトークン化預金商品は引き続き発展し、ユースケースも増え続けています。」彼は、この枠組みが安全性と健全性を強化しつつ、ステーブルコインのデジタル経済への統合を支援していることを強調しました。
重要性：市場と制度への影響
この提案は、GENIUS法の実施において重要な一歩であり、FDIC監督下の銀行やその関連企業がステーブルコインエコシステムにより自信を持って参加できるようにします。これは、OCCの先行規則制定や財務省の州・連邦の調整に関するガイダンスを補完します。
ポジティブな影響：
明確なルールにより、銀行やフィンテック子会社の責任ある革新が促進される。
準備金の透明性と償還保証の強化により、ユーザーの信頼が向上。
ドル裏付けのステーブルコインにおける米国のリーダーシップを強化し、決済、送金、トークン化された実世界資産のユースケース拡大の可能性を高める。
課題とリスク重視の要素：
資本と流動性の要件が厳格化され、小規模または新興の発行者にはハードルとなる可能性。
利回りを伴うマーケティングの制限により、ステーブルコインが利息付き預金のように機能することを防止。
公開コメント期間は規則公布後60日間設けられ、関係者は最終規則に対して意見を提出できます。
GENIUS法の主要規定の施行日は、規則の実施規則の完成次第で決まり、施行から18か月以内または最終規則の公布から120日以内の早い方が優先されます。
次のステップと国際的な背景
提案に対する公開コメントは、連邦官報への掲載後60日以内に提出する必要があります。フィードバックは最終規則の形成に影響し、米国のステーブルコイン市場の成熟速度と効果に反映されます。
より広い視野では、この動きは、EUのMiCA規制などと並び、イノベーションと金融安定性のバランスを取るためのグローバル競争において米国を位置付けるものです。FDICは慎重な監督を優先し、消費者保護、銀行システムの安全性、ドルの支配的地位の維持を目指しています。
結論：この(イニシアチブは、ステーブルコインを伝統的な金融システムに組み込む上での画期的な進展を示しています。今後の月々の意見募集を通じて、米国のステーブルコイン規制の方向性とデジタル金融の未来における役割が形作られていきます。
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