この2日間のイーサリアム（ETH）の強気な上昇は、主に機関投資家資金の大規模流入、市場センチメントの楽観的な転換、そして大規模なショートポジションの強制決済が共同で推進したものです。簡単に言えば、「資金が流入し、見方が変わり、誰かが高値で買わされた」という状況です。具体的な理由は以下の通りです。

· 💰 機関投資家資金の強力な流入：これが最も直接的な触媒です。先週、米国のイーサリアム現物ETFの純流入額は約1.6億ドルで、1月中旬以来最大の単週規模となりました。その中でも、ブラックロックが展開したイーサリアムステーキングETF（ETHB）は上場後2日間で4500万ドルを超える資金を吸収しました。さらに、上場企業のビットマインは過去2週間で約12.2万枚のETH（約2.8億ドル）を購入しました。
· 🌍 マクロセンチメントの改善：中東の地政学的リスクが緩和の兆候を示し（米国が「撤退オプション」を策定していると報じられるなど）、世界的なリスク資産の好みが高まり、暗号資産市場はその主要な受益者の一つとなっています。
· ⚡ 市場構造の変化：直近24時間で全ネットワークの強制決済額は5.68億ドル（うち約8割がショートポジション）に達し、この「ロスカット」相場が価格の上昇を加速させました。同時に、イーサリアムの上昇率はビットコインを大きく上回り、これは通常、市場のリスク選好の高まりを示す指標とされており、資金がビットコインからより潜在的な成長が期待できるアルトコインへと流れています。
· 🔧 エコシステムの基本的なファンダメンタルズの支援：イーサリアムの取引所リザーブは約9年ぶりの低水準に低下し、潜在的な売圧の減少を意味しています。同時に、2026年上半期に予定されている「Glamsterdam」アップグレードへの期待も高まっており、このアップグレードは手数料を大幅に削減し、ネットワークのスループットを向上させる見込みです。