ジェイミー・マコーミック、スタブルラボス共同CMO「DeFi解体」シリーズの第15部の第8記事。⸻彼らは孤立した小さな価格差を追いかけることはありません。代わりに、多くのプロトコルをまたいで最適な実行経路を構築することに集中しています。私たちがスタブルで追跡した取引の中で、その存在は微妙でしたが、間違いなく明らかでした。ソルバーを理解することで、スタブルの流動性が従来の「取引」とは全く異なる方法で使われている理由が説明できます。## **ソルバーとサーチャーの実態**ソルバーは、取引意図を受け取り、それを最も効率的に実現する方法を決定するシステムです。その意図は例えば：* 「資産Aを資産Bにスワップ」* 「トレジャリーのリバランス」* 「最小スリッページで複雑な注文を決済」ソルバーの仕事は一つのプールで取引することではなく、全体の実行計画を設計することです。サーチャーはこれに密接に関連しています。彼らはチェーンやメモリプールをスキャンして、利益や効率的な取引の機会を探し、しばしば他のサーチャーと競いながら最良の実行を提出します。## **ソルバーに基づく実行の仕組み**単一の取引所に頼るのではなく、ソルバーは：* 複数の可能な実行経路をシミュレーション* 異なるプロトコル間のスワップを組み合わせ* 手数料、スリッページ、ガスコストを考慮* 目的に最も適した経路を選択これらはすべて、取引がオンチェーンに提出される前に行われます。実行後は、取引は原子性を持って行われます。チェーンの観点から見ると、その結果は、多くのプロトコルに連続して触れる単一の取引です。## **DeFiにおけるソルバーの存在理由**DeFiの強みは構成可能性にあります。その弱みは断片化です。流動性は次のように分散しています：* 異なるDEX* 異なる価格モデル* 異なる資産の専門化ソルバーは、この断片化された環境をつなぎ合わせるために存在します。多くの局所的な最適化を一つのグローバルな結果に変えるのです。DeFiが成熟するにつれて、ソルバー駆動の実行はますます一般的になり、そうでなくなることはありません。## **なぜソルバーは実行品質を重視するのか**ソルバーは徹底的に客観的です。彼らは気にしません：* どのプロトコルが「人気」か* どのチームがソーシャルメディアで活動しているか* どのプールが最近立ち上げられたか彼らが気にするのは：* 予測可能な価格設定* 信頼できる実行* 最小スリッページ* 原子性の安全性これらの基準のいずれかに満たないプールは、実行経路から単純に除外されます。## **スタブルがソルバーのフローにどう位置付けられるか**私たちがレビューした取引の中で、スタブルは次のように登場しました：* 安定した実行の一部* 為替変換ポイント* RWA（実世界資産）裏付け資産の価格アンカー価格設定はオラクルに固定されているため、ソルバーはスタブルのプールをより大きな実行計画の決定要素として扱うことができます。これにより、スタブルは単体で最も安価な取引所でなくても役立ちます。信頼性と予測可能性は、しばしば価格のわずかな改善よりも重要です。## **見えない取引量と強いシグナル**ソルバー駆動の取引量は、派手に見えないため見逃されやすいです。取引はしばしば：* 中規模* 頻繁* 最適化された* 同様の条件下で繰り返されるスパイクも誇大宣伝もなく、「ユーザー」の明確な兆候もありません。しかし、これこそが非常に強いシグナルである理由です。ソルバーがプロトコルを実行ロジックに含めると、それは実質的にそのプロトコルをインフラとして支持していることになります。## **ソルバーとアービトラージボットの違い**両者とも自動化されていますが、意図が異なります。アービトラージボットは価格差に反応します。ソルバーは積極的に実行経路を設計します。アービトラージは市場が動いた後に修正します。ソルバーは非効率を未然に防ぎます。実際には、両者は同じ取引内でしばしば連携します。## **これがスタブルにとって重要な理由**ソルバーの利用は、スタブルが単なるスワップの場として評価されなくなったことを示しています。それは次のように評価されています：* 信頼できる価格情報源* 低リスクな実行コンポーネント* より複雑なシステムの構成要素この種の利用は、より多くのプロトコルや実行システムが稼働するにつれて自然に拡大します。次の記事では、アグリゲーターがこれらの実行能力をどのように取り込み、エンドユーザーに規模で配信しているかを見ていきます — しばしばユーザーは関与しているプロトコルを知らないままです。**著者について****ジェイミー・マコーミック**は、**スタブルファイナンス**の共同チーフマーケティングオフィサーであり、2年以上にわたり同プロトコルを進化するDeFiエコシステム内で位置付ける仕事に従事しています。また、2014年に設立され、**ヨーロッパ最古の専門暗号マーケティングエージェンシー**として認知されている**ビットコインマーケティングチーム**の創設者でもあります。過去10年にわたり、同エージェンシーはデジタル資産とWeb3のさまざまなプロジェクトと協力してきました。ジェイミーは2013年に暗号に関わり始め、**ビットコインとイーサリアム**に長年の関心を持っています。過去2年間は、特に理論だけでなく実践でのオンチェーンインフラの仕組みを理解することに焦点を当ててきました。
ソルバー、サーチャー、スマートエグゼキューション：DeFiの見えないユーザー
ジェイミー・マコーミック、スタブルラボス共同CMO
「DeFi解体」シリーズの第15部の第8記事。
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彼らは孤立した小さな価格差を追いかけることはありません。代わりに、多くのプロトコルをまたいで最適な実行経路を構築することに集中しています。私たちがスタブルで追跡した取引の中で、その存在は微妙でしたが、間違いなく明らかでした。
ソルバーを理解することで、スタブルの流動性が従来の「取引」とは全く異なる方法で使われている理由が説明できます。
ソルバーとサーチャーの実態
ソルバーは、取引意図を受け取り、それを最も効率的に実現する方法を決定するシステムです。
その意図は例えば：
ソルバーの仕事は一つのプールで取引することではなく、全体の実行計画を設計することです。
サーチャーはこれに密接に関連しています。彼らはチェーンやメモリプールをスキャンして、利益や効率的な取引の機会を探し、しばしば他のサーチャーと競いながら最良の実行を提出します。
ソルバーに基づく実行の仕組み
単一の取引所に頼るのではなく、ソルバーは：
これらはすべて、取引がオンチェーンに提出される前に行われます。実行後は、取引は原子性を持って行われます。
チェーンの観点から見ると、その結果は、多くのプロトコルに連続して触れる単一の取引です。
DeFiにおけるソルバーの存在理由
DeFiの強みは構成可能性にあります。その弱みは断片化です。
流動性は次のように分散しています：
ソルバーは、この断片化された環境をつなぎ合わせるために存在します。多くの局所的な最適化を一つのグローバルな結果に変えるのです。
DeFiが成熟するにつれて、ソルバー駆動の実行はますます一般的になり、そうでなくなることはありません。
なぜソルバーは実行品質を重視するのか
ソルバーは徹底的に客観的です。
彼らは気にしません：
彼らが気にするのは：
これらの基準のいずれかに満たないプールは、実行経路から単純に除外されます。
スタブルがソルバーのフローにどう位置付けられるか
私たちがレビューした取引の中で、スタブルは次のように登場しました：
価格設定はオラクルに固定されているため、ソルバーはスタブルのプールをより大きな実行計画の決定要素として扱うことができます。
これにより、スタブルは単体で最も安価な取引所でなくても役立ちます。信頼性と予測可能性は、しばしば価格のわずかな改善よりも重要です。
見えない取引量と強いシグナル
ソルバー駆動の取引量は、派手に見えないため見逃されやすいです。
取引はしばしば：
スパイクも誇大宣伝もなく、「ユーザー」の明確な兆候もありません。
しかし、これこそが非常に強いシグナルである理由です。
ソルバーがプロトコルを実行ロジックに含めると、それは実質的にそのプロトコルをインフラとして支持していることになります。
ソルバーとアービトラージボットの違い
両者とも自動化されていますが、意図が異なります。
アービトラージボットは価格差に反応します。
ソルバーは積極的に実行経路を設計します。
アービトラージは市場が動いた後に修正します。
ソルバーは非効率を未然に防ぎます。
実際には、両者は同じ取引内でしばしば連携します。
これがスタブルにとって重要な理由
ソルバーの利用は、スタブルが単なるスワップの場として評価されなくなったことを示しています。
それは次のように評価されています：
この種の利用は、より多くのプロトコルや実行システムが稼働するにつれて自然に拡大します。
次の記事では、アグリゲーターがこれらの実行能力をどのように取り込み、エンドユーザーに規模で配信しているかを見ていきます — しばしばユーザーは関与しているプロトコルを知らないままです。
著者について
ジェイミー・マコーミックは、スタブルファイナンスの共同チーフマーケティングオフィサーであり、2年以上にわたり同プロトコルを進化するDeFiエコシステム内で位置付ける仕事に従事しています。
また、2014年に設立され、ヨーロッパ最古の専門暗号マーケティングエージェンシーとして認知されているビットコインマーケティングチームの創設者でもあります。過去10年にわたり、同エージェンシーはデジタル資産とWeb3のさまざまなプロジェクトと協力してきました。
ジェイミーは2013年に暗号に関わり始め、ビットコインとイーサリアムに長年の関心を持っています。過去2年間は、特に理論だけでなく実践でのオンチェーンインフラの仕組みを理解することに焦点を当ててきました。