暗号市場は一つの基本的な入力に基づいて動いています：ドル流動性。

従来の金融では、アナリストはM2のような貨幣総量を追跡します。
暗号通貨では、その最も近い類似物はステーブルコインの供給量です。
DefiLlamaのステーブルコインダッシュボードによると、最近のボラティリティにもかかわらず供給は拡大し続けています。
システムの内部ドル基盤は、今や新たな構造的高値に近づいています。
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— 𝑻𝒉𝒆 𝑪𝒖𝒓𝒓𝒆𝒏𝒕 𝑫𝒂𝒕𝒂
最近のデータは、暗号の内部ドル基盤の継続的な拡大を示しています：
> 総ステーブルコイン時価総額：3129億ドル
> 7日間の変化：+34億ドル (+1.13%)
> 30日間の変化：+3.82%
> $USDT 支配率：58.74%
これらの数字は増分的に見えるかもしれません。
しかし、ステーブルコインは単なる暗号内の別のセクターではありません。これらはエコシステム全体の現金層として機能します。
— 𝑾𝒉𝒚 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏𝒔 𝑭𝒖𝒏𝒄𝒕𝒊𝒐𝒏 𝒂𝒔 𝑪𝒓𝒚𝒑𝒕𝒐’𝒔 𝑴𝒐𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒚 𝑩𝒂𝒔𝒆
ステーブルコインは、ほぼすべての暗号の金融活動の中心にあります。
それらは次のように機能します：
1. 取引所の担保
2. スポットおよびデリバティブ市場の決済通貨
3. DeFiプールの流動性資産
4. 融資プロトコルの担保
5. ファンド、DAO、マーケットメイカーの財務準備金
このため、ステーブルコインの供給は暗号の貨幣総量に最も近いものです。
ステーブルコインの供給が増加すると、システムはより多くの展開可能なドル流動性を獲得します。
— 𝑻𝒉𝒆 𝑮𝒂𝒑 𝑩𝒆𝒕𝒘𝒆𝒆𝒏 𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒊𝒕𝒚 𝒂𝒏𝒅 𝑹𝒊𝒔𝒌 𝑨𝒑𝒑𝒆𝒕𝒊𝒕𝒆
現在の環境が興味深いのは、センチメントが慎重なまま流動性が拡大している点です。
価格は変動しています。
レバレッジは複数の市場でリセットされています。
しかし、内部ドル基盤は引き続き成長しています。
それは私たちに何か重要なことを教えています：
流動性とリスク志向は同じ速度で動きません。
通常、そのシーケンスは次のようになります：
1. ステーブルコイン供給が拡大
2. 資本がシステム内に蓄積
3. 流動性が利回りや機会を求めて探索
4. 最終的にリスクテイクが加速
今、私たちは明らかに最初の二つのフェーズにいます。
ドルはシステムに流入しています。
まだリスク資産に完全に回転していません。
— 𝑾𝒉𝒂𝒕 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒅𝒊𝒏𝒈 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏 𝑺𝒖𝒑𝒑𝒍𝒚 𝑴𝒆𝒂𝒏𝒔 𝒇𝒐𝒓 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝑺𝒕𝒓𝒖𝒄𝒕𝒖𝒓𝒆
ステーブルコインの拡大は、自動的に強気市場を引き起こすわけではありません。
しかし、市場の流動性状況について何かを示しています。
もしステーブルコインの供給が縮小していたら、それは資本が暗号システムから離れていることを示すでしょう。
しかし、実際には逆のことが起きています。
内部ドル基盤は拡大し続けています。
つまり、ボラティリティの最中でも、システムは静かにより大きな展開可能な流動性プールを構築しているのです。
そして、歴史的に見て、その流動性は最終的にどこかに向かいます。