AI“吞噬”软件行业？分析师：市场反应过度，逢低买入良机已至。

上周、美股のソフトウェア株の見通しは急速に暗くなった。投資家はますます次のように考えている：人工知能のスタートアップ企業AnthropicのClaude AIアシスタントが、ソフトウェア業界全体やIT部門を無価値にしてしまうのではないかと。

ソフトウェアセクターの株価は急落し、安硕拡張テクノロジー・ソフトウェア業界ETF（IGV）は1月26日から2月5日までに19％下落した。先週火曜日から木曜日にかけて、ソフトウェアセクターの重荷により、ナスダック指数は3日連続で1％超の下落となった。

しかし、世界有数の独立投資調査機関である晨星公司（Morningstar Inc.）のアナリストは最近、「これらの懸念は過度に拡大されている。この混乱の売り浴びせはむしろ押し目買いの絶好の機会を提供している」と述べている。

「私たちはほとんど、弱気の論理が実現している証拠を見ていない——顧客維持率やその他のソフトウェアの主要指標は依然として堅調だ。要するに、リスクは認識しているが、市場の懸念は過剰だと考えている」と、晨星の上級株式アナリストDan Romanoffは述べている。

「私たちは、企業のソフトウェア顧客が自社開発の内部ソリューションに移行し、既存のソフトウェア供給業者のビジネスモデルを大規模に脅かすとは考えていない」とRomanoffは言う。彼は、ユーザー（購入した）アカウント数が一定の圧力に直面する可能性はあるが、現時点でそのような状況が起きている証拠はなく、また自動化も新しいトレンドではないと指摘している。

先週金曜日、米国株のソフトウェア株は明らかに反発し、IGVは3％超上昇、ナスダック指数も2％超上昇した。

この売り浴びせがこれほど激しいため、Romanoffは「全体のソフトウェア業界には依然として投資の機会が存在する」と述べている。特に、株価が大きく下落した2銘柄に言及し、「巨大な上昇余地がある」と考えている：Microsoftと米国クラウドソフトウェア企業ServiceNowだ。

年初来、MicrosoftとServiceNowの株価はそれぞれ17％と35％下落している。

RomanoffはMicrosoft株に対して600ドルの「合理的な評価予想」を示し、これは同株が50％上昇する可能性を意味している。一方、ServiceNowに対しては200ドルの評価予想を示し、潜在的な上昇幅は100％に達する。

しかし、彼はソフトウェアセクターの変動性について警告し、「現在のソフトウェア市場の状況は、心理的耐性の弱い投資家には適さない」と述べている。

市場がAIによって「全体のソフトウェア業界を飲み込む」と懸念しているにもかかわらず、Romanoffは投資家がこの新技術の実際の影響を過大評価していると考えている。彼は、多くの企業が公に、現時点ではAIに対してかなり慎重な態度を取っていると指摘している。

「過熱した宣伝はあるものの、AI製品はソフトウェア供給業者にとって大きな収益源とはなっていない。経営陣は一般的にAIの幻想や制御不能なエージェントの問題を懸念しているからだ」とRomanoffは述べている。「上場ソフトウェア企業が開示したデータもこれを裏付けている：AIソリューションの収益は通常、総収益の約2％に過ぎない。さらに、OpenAIの収益構造もこれを裏付けており、その収益は消費者のサブスクリプションに大きく依存している。」