グローバル来週の注目ポイント：ソフトウェア株の売却が試される展開となる見込みです。アメリカの非農業雇用者数やインフレ率に関するレポートが集中して発表され、市場の動向に大きな影響を与える可能性があります。

金曜日に各種リスク資産が熱烈に反発した後、来週の最重要ポイントは引き続きソフトウェアセクター、白銀、暗号通貨など最近激しい変動を見せている資産、そして資金の流れが周期株や価値株へ向かうトレンドが継続できるかどうかに焦点を当てる。

比較として、S&P500のソフトウェア・サービス指数は一週間以上で15％急落し、ダウ平均は周期株とNVIDIAの牽引により、金曜日の取引終了時に史上初めて5万ポイントの大台に乗せた。

（ダウ平均の日足チャート、出典：TradingView）

ドイツ銀行のマクロ・テーマ研究責任者ジム・リードはレポートで警告している。米国株式市場の大部分は依然としてテクノロジーセクターに牽引されているため、その業界の継続的な軟化は指数に困難をもたらす可能性がある。

リードは記している。「市場はかなりの期間、持続的なローテーションを消化できる可能性がある。たとえ一部のセクターが大きく勝ち越しても、指数レベルではすぐに明確な圧力が現れるわけではない。しかし、主導セクターの売りが長引き、深さを増すほど、全体の指数はその引きずりに耐えるのが難しくなる。」

来週の決算発表を控える企業の中には、Unity、AppLovin、S&P Global、Robinhoodなど、嵐の中心にいるソフトウェア企業もあり、彼らのパフォーマンスと経営陣のコメントが今回の売りが妥当かどうかを検証するだろう。決算シーズンも徐々に終盤に差し掛かり、コカ・コーラ、マクドナルドなどの有名企業も業績を発表する。投資家はまた、シスコ、Applied Materialsのような“AI巨頭に道具を売る”産業チェーン企業のAI需要に関する最新の説明にも注目している。

米国政府の今週の一時的な「シャットダウン」を受けて、来週の水曜日と金曜日には、米国の非農業雇用者数とCPIの発表が集中する珍しい光景も見られる。

米国の雇用市場の状況に加え、この雇用報告には例年通りのデータ調整も含まれ、最大で100万件の雇用データの「水増し」が排除される可能性がある。現在、市場の1月の非農業雇用増加予想は6万から8万の範囲に集中しており、この数字を下回ると利下げ議論に火がつく。

アジアでは、中国の1月のインフレと通貨供給データが来週発表される見込み。中国の株式投資家も来週金曜日の取引終了後に新春の祝祭を迎え、2月24日まで取引が再開されない。

来週のもう一つのリスクは、今週日曜日に行われる日本の衆議院選挙で、市場は選挙結果が日本の財政政策と金融政策に与える影響に注目している。特に、債務水準が高い背景の中、投資家は政治家たちが掲げる「どこから資金を調達するか」という口約束に注目している。

中東情勢は安定に向かって進展している。今週金曜日、米国とイランの代表がオマーンの首都で間接的な会談を行った後、米国のトランプ大統領は「両者は良い話し合いをした」と述べ、来週も再び会談を行う予定とした。イラン側も会談を「良いスタート」と称したが、その後のスケジュールは未定である。

最後に、米国の世論の爆点となる話題として、米国議会議員は来週月曜日から未編集版の「エプスタイン文書」の閲覧を開始できる見込みで、その後、米国司法長官パム・ボンディは水曜日に議会の公聴会に出席する予定だ。現時点で公開されているのは既に公表された300万件の文書のみで、未公開の300万件以上の文書は含まれていない。

来週の重要な経済・金融イベント（日本時間）

**月曜日（2月9日）：**ユーロ圏2月Sentix投資家信頼感指数、

**火曜日（2月10日）：**米国12月小売売上高、米国12月輸入物価指数

**水曜日（2月11日）：**中国1月CPI、米国1月非農業雇用報告

**木曜日（2月12日）：**英国第4四半期GDP速報値

**金曜日（2月13日）：**米国1月CPI

その他：中国人民銀行は週中に1月の通貨供給データを発表する見込み。

（出典：財聯社）