ステーブルコインの$35 兆規模の取引高が、話題と現実のギャップを明らかに

2025年を通じて安定コインは3,500兆ドルを超える取引を処理しましたが、マッキンゼーとアーテミス・アナリティクスによる包括的な分析は、驚くべき事実を明らかにしました：その取引量のわずか約1％、およそ3800億ドルが実世界の経済活動における実際の支払いを表していたのです。この取引量と実際の支払い利用の間の巨大な乖離は、安定コインの採用に関する議論でしばしば見落とされる重要な区別を浮き彫りにしています。

実際の支払い活動の内訳

調査は、安定コインが実際に支払い手段として機能している主な用途を3つ特定しました。企業間取引（B2B）がこの分野を支配し、年間2,260億ドルの取引量を記録しており、正当な安定コイン支払いの最大カテゴリーとなっています。グローバルな給与処理と送金は900億ドルの活動を占め、従来の銀行チャネルと比べてより迅速な国境を越えた送金を可能にしています。資本市場の決済、特に自動資金移動も含めて、約80億ドルが実際の支払いエコシステムに寄与しています。

これらの数字は大きく見えますが、マッキンゼーの推定によると、世界の総支払い市場は年間2千万兆ドルを超えており、これに比べるとわずか0.02％に過ぎません。この背景は、長年の開発と増加する機関投資家の関心にもかかわらず、安定コインの採用がいまだ初期段階にあることを示しています。

なぜほとんどの安定コイン取引量が実際の支払いではないのか

見出しの数字と実際の支払い活動のギャップは、ブロックチェーンの取引量の構成に起因します。圧倒的多数の安定コインの活動は、暗号通貨の取引、内部プロトコルの移転、またはプラットフォームレベルの操作であり、エンドユーザーに届くことは決してありません。これらの機械的な取引は、伝統的な意味での経済的価値を生み出すことなく、見出しの数字を膨らませています。

一方、VisaやStripeなどの主要な支払い処理業者は、安定コインのレールを模索し始めており、CircleやTetherといった企業は、高価で遅い国際送金の代替としてトークンを積極的に推進しています。しかし、これらの企業の市場浸透率は、総支払い市場に比べて限定的です。

現在の指標を超えた長期的成長の可能性

現状の分析は厳しいものですが、マッキンゼーとアーテミスの研究者は、今日の控えめな支払い量が安定コインの長期的な可能性に対する信頼を損なうべきではないと強調しています。むしろ、これらのデータは、実際の進展を測るための現実的な基準を設定し、意味のあるスケーリングに必要な具体的な開発分野を特定しています。

調査は、インフラの改善、規制の明確化、エンドユーザーの採用促進に伴い、安定コインによる支払いが世界の支払い市場のより大きな部分を占める可能性を示唆しています。成長の土台はすでに存在しており、あとは実行と市場の成熟を待つだけです。