2026年はイーサリアムステーキングの世界に大きな変革をもたらす準備が整っている。これを実現しようとしているのは機関投資家であり、彼らが見たいのは何か？答えは明白だ：ステーキングはニッチな機能ではなく、イーサ保持から収益を得る主要な手段となる。リキッドステーキングの技術とヨーロッパにおける規制の受容は、業界を新たな段階へと押し上げている。昨年、市場はステークされた上場投資商品（ETP）がどのように成長したかを目の当たりにした。ヨーロッパをリードし、米国がそれに続いている。しかし、投資家にとって本当に変わるのは何か？答えは単なる価格エクスポージャーではなく、実質的なイールドダイナミクスと長期的なポジショニングだ。## ステークETFの拡大：LidoとWisdomTreeが切り開く新領域12月、WisdomTreeはLidoのstETHを用いた画期的なステーク済みイーサの上場投資商品を開始し、SIX、Euronext、Xetraなど主要プラットフォームに上場した。これは単なる通常の商品ではなく、完全にステークされたものであり、すべてのイーサが報酬を得ながら運用されることを意味している。デューデリジェンスには1年以上を要し、さまざまなステークホルダーから450件の問い合わせがあった。Lidoエコシステム財団の機関関係責任者Kean Gilbertによると、このアプローチは業界の新たなベンチマークを設定したという。既存のETH ETFの多くは流動性要件を満たすために一部の保持を非ステーク状態にしているが、完全ステークモデルはより高い効率性を示している。3％のステーキング利回りを持つ中、50％ステークのETFは報酬の半分をテーブルに残す。もし、ある商品が100％のステーキングを維持しつつ、償還期限（T+1またはT+2）に対応できるなら、エンド投資家にとって経済的な結果はより良いものとなる。約1億ドルのstETH流動性は、資産が完全に展開されていても運用の柔軟性を十分に提供している。## なぜ完全ステークモデルが機関投資家にとって重要なのかこの変化は、機関投資家の進化するニーズを反映している。彼らは単なる価格だけに関心があるわけではなく、実質的なイールド生成とリスク管理に重きを置いている。stETHのようなリキッドステーキングトークンは、かつて不可能だった解決策を提供する：ステーキング報酬への直接アクセスと柔軟なポジショニング調整の両立だ。二つの主要な商品タイプが明確になってきた。一つは、イーサを直接ステークし、必要に応じてリキッドステーキングトークンを発行できるネイティブステーク・ボールト。コスト意識の高いアロケーターにとって、低コストとクリーンな仕組みが魅力だ。もう一つは、より高い柔軟性を提供するリキッドステーキングアプローチ。Lidoエコシステムは約800のノード運営者にステークを分散させ、意味のある分散化を実現している。この設定はリスク管理にとって重要であり、大規模な運営者が失敗した場合でも、分散されたアーキテクチャにより影響は限定的だ。## 規制とカストディ：拡大の二つの鍵規制の動向は急速に進展しており、特に米国では顕著だ。SECは、プロトコルレベルのステーキング（ネットワークの検証）と、投資商品としてのステーキングサービスの区別をより明確にし始めている。この線引きは2026年にとってますます重要になる。ヨーロッパはこの道を先行しており、米国も追随している。Kean Gilbertは、WisdomTreeの展開が進むにつれ、米国規制当局はこのコンセプトに対してより安心感を持つようになったと述べている。焦点は「ステークETFは存在すべきか」から、「これらをどのように構築すればコンプライアンスを満たせるか」へと移行している。VanEckのLidoを用いたステークイーサETFは2026年に本格的に稼働開始予定で、夏頃の規制承認を待っている。部分ステーク設計とは異なり、この商品は最初から完全展開される見込みであり、機関投資向け商品設計の優先順位の変化を示している。## インフラと長期的視点：Lido v3の物語この話はETF商品を超えている。Lido v3は、最新のプロトコルバージョンであり、機関投資家の要件を満たすために特別に設計された。これにより、前例のない選択肢が提供される：機関投資家はノード運営者、カストディアンソリューション、stETHのアンロックタイミングを選択できる。この詳細さは非常に重要だ。大口投資家はコントロール、カスタマイズ、流動性管理の適応性を求めている。Lidoのインフラはこれらすべてを可能にし、ステーキングを二者択一から微妙なポジショニング戦略へと変貌させている。ネイティブステーク・ボールトはもう一つの層を追加している。直接ステーキングとポストステーキングの流動性選択肢を持つ仕組みは、仕組みがよりクリーンで税制面でも優れている（特に米国ではリキッドステーキングトークンの扱いが進化中）。データ駆動型アロケーターにとって、シンプルさとコスト効率は革命的だ。## 市場のセンチメント：純粋なステーキング流入は増加中イーサの価格変動にもかかわらず、機関投資家の確信は揺るがない。Lidoを通じた純粋なステーキング流入は継続的に増加しており、長期保有者が長期間にわたりETHを展開している明確なシグナルだ。これは循環的なものではなく、長期的な展望に基づく動きだ。この「タイムホライズン思考」は根本的な変化だ。機関は週や月単位ではなく、長期的な視点で考えている。ステーキングは長期的なエクスポージャーへのコミットメントであり、イールド生成は無視できない特徴となっている。## Pudgy PenguinsとAI投資：2026年のより広い展望イーサステーキングの外側では、業界は他の勢いも見せている。Pudgy Penguinsはこのサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドの一つに成長し、投機的なデジタルラグジュアリー商品からマルチバーティカルな消費者IPプラットフォームへと移行している。約1300万ドルの小売売上と100万以上のユニット販売、さらに2週間で50万ダウンロードを超えるPudgy Partyは、実績を示している。同時に、MicrosoftとMetaの収益はAI関連の資本支出において停滞を見せていない。MicrosoftはAIを最大の事業の一つとして強調し、Metaは2026年に向けて資本支出を増やす計画を立てている。Meta Super Intelligence Labsの支援のためだ。## ステーキングの成熟：ベンチマーク、例外ではなく標準へ2026年までに、Gilbertは完全ステークのエクスポージャーがイーサETFのリファレンスポイントとなると予測している。スポットETH ETF市場が成熟するにつれ、一般的な問いは次のようになるだろう：「なぜこの商品はアイドル状態にあるのか？ステーキング経済を生み出さずに？」ステーキングは収益生成の重要なツールへと成長し、規制の明確化は前例のない規模での機関採用を可能にした。2026年のイーサランドスケープはもはや実験ではなく、運用の成熟、多様なインフラ、長期的な信念に報いる経済モデルの時代だ。リキッドステーキングプロトコルに支えられた真のステーク構造は、大きな未ステークバッファの必要性を減少させている。これは主に流動性エコシステムの存在によるものだ。この進化の圧力の中で、ステーキングは機関投資家のイーサエクスポージャーのデフォルトモードとなり、代替手段ではなくなるだろう。
イーサリアムステーキングは2026年にどのような姿になるのか - 実験から主要なトレンドへ
2026年はイーサリアムステーキングの世界に大きな変革をもたらす準備が整っている。これを実現しようとしているのは機関投資家であり、彼らが見たいのは何か？答えは明白だ：ステーキングはニッチな機能ではなく、イーサ保持から収益を得る主要な手段となる。
リキッドステーキングの技術とヨーロッパにおける規制の受容は、業界を新たな段階へと押し上げている。昨年、市場はステークされた上場投資商品（ETP）がどのように成長したかを目の当たりにした。ヨーロッパをリードし、米国がそれに続いている。しかし、投資家にとって本当に変わるのは何か？答えは単なる価格エクスポージャーではなく、実質的なイールドダイナミクスと長期的なポジショニングだ。
ステークETFの拡大：LidoとWisdomTreeが切り開く新領域
12月、WisdomTreeはLidoのstETHを用いた画期的なステーク済みイーサの上場投資商品を開始し、SIX、Euronext、Xetraなど主要プラットフォームに上場した。これは単なる通常の商品ではなく、完全にステークされたものであり、すべてのイーサが報酬を得ながら運用されることを意味している。
デューデリジェンスには1年以上を要し、さまざまなステークホルダーから450件の問い合わせがあった。Lidoエコシステム財団の機関関係責任者Kean Gilbertによると、このアプローチは業界の新たなベンチマークを設定したという。既存のETH ETFの多くは流動性要件を満たすために一部の保持を非ステーク状態にしているが、完全ステークモデルはより高い効率性を示している。
3％のステーキング利回りを持つ中、50％ステークのETFは報酬の半分をテーブルに残す。もし、ある商品が100％のステーキングを維持しつつ、償還期限（T+1またはT+2）に対応できるなら、エンド投資家にとって経済的な結果はより良いものとなる。約1億ドルのstETH流動性は、資産が完全に展開されていても運用の柔軟性を十分に提供している。
なぜ完全ステークモデルが機関投資家にとって重要なのか
この変化は、機関投資家の進化するニーズを反映している。彼らは単なる価格だけに関心があるわけではなく、実質的なイールド生成とリスク管理に重きを置いている。stETHのようなリキッドステーキングトークンは、かつて不可能だった解決策を提供する：ステーキング報酬への直接アクセスと柔軟なポジショニング調整の両立だ。
二つの主要な商品タイプが明確になってきた。一つは、イーサを直接ステークし、必要に応じてリキッドステーキングトークンを発行できるネイティブステーク・ボールト。コスト意識の高いアロケーターにとって、低コストとクリーンな仕組みが魅力だ。
もう一つは、より高い柔軟性を提供するリキッドステーキングアプローチ。Lidoエコシステムは約800のノード運営者にステークを分散させ、意味のある分散化を実現している。この設定はリスク管理にとって重要であり、大規模な運営者が失敗した場合でも、分散されたアーキテクチャにより影響は限定的だ。
規制とカストディ：拡大の二つの鍵
規制の動向は急速に進展しており、特に米国では顕著だ。SECは、プロトコルレベルのステーキング（ネットワークの検証）と、投資商品としてのステーキングサービスの区別をより明確にし始めている。この線引きは2026年にとってますます重要になる。
ヨーロッパはこの道を先行しており、米国も追随している。Kean Gilbertは、WisdomTreeの展開が進むにつれ、米国規制当局はこのコンセプトに対してより安心感を持つようになったと述べている。焦点は「ステークETFは存在すべきか」から、「これらをどのように構築すればコンプライアンスを満たせるか」へと移行している。
VanEckのLidoを用いたステークイーサETFは2026年に本格的に稼働開始予定で、夏頃の規制承認を待っている。部分ステーク設計とは異なり、この商品は最初から完全展開される見込みであり、機関投資向け商品設計の優先順位の変化を示している。
インフラと長期的視点：Lido v3の物語
この話はETF商品を超えている。Lido v3は、最新のプロトコルバージョンであり、機関投資家の要件を満たすために特別に設計された。これにより、前例のない選択肢が提供される：機関投資家はノード運営者、カストディアンソリューション、stETHのアンロックタイミングを選択できる。
この詳細さは非常に重要だ。大口投資家はコントロール、カスタマイズ、流動性管理の適応性を求めている。Lidoのインフラはこれらすべてを可能にし、ステーキングを二者択一から微妙なポジショニング戦略へと変貌させている。
ネイティブステーク・ボールトはもう一つの層を追加している。直接ステーキングとポストステーキングの流動性選択肢を持つ仕組みは、仕組みがよりクリーンで税制面でも優れている（特に米国ではリキッドステーキングトークンの扱いが進化中）。データ駆動型アロケーターにとって、シンプルさとコスト効率は革命的だ。
市場のセンチメント：純粋なステーキング流入は増加中
イーサの価格変動にもかかわらず、機関投資家の確信は揺るがない。Lidoを通じた純粋なステーキング流入は継続的に増加しており、長期保有者が長期間にわたりETHを展開している明確なシグナルだ。これは循環的なものではなく、長期的な展望に基づく動きだ。
この「タイムホライズン思考」は根本的な変化だ。機関は週や月単位ではなく、長期的な視点で考えている。ステーキングは長期的なエクスポージャーへのコミットメントであり、イールド生成は無視できない特徴となっている。
Pudgy PenguinsとAI投資：2026年のより広い展望
イーサステーキングの外側では、業界は他の勢いも見せている。Pudgy Penguinsはこのサイクルで最も強力なNFTネイティブブランドの一つに成長し、投機的なデジタルラグジュアリー商品からマルチバーティカルな消費者IPプラットフォームへと移行している。約1300万ドルの小売売上と100万以上のユニット販売、さらに2週間で50万ダウンロードを超えるPudgy Partyは、実績を示している。
同時に、MicrosoftとMetaの収益はAI関連の資本支出において停滞を見せていない。MicrosoftはAIを最大の事業の一つとして強調し、Metaは2026年に向けて資本支出を増やす計画を立てている。Meta Super Intelligence Labsの支援のためだ。
ステーキングの成熟：ベンチマーク、例外ではなく標準へ
2026年までに、Gilbertは完全ステークのエクスポージャーがイーサETFのリファレンスポイントとなると予測している。スポットETH ETF市場が成熟するにつれ、一般的な問いは次のようになるだろう：「なぜこの商品はアイドル状態にあるのか？ステーキング経済を生み出さずに？」
ステーキングは収益生成の重要なツールへと成長し、規制の明確化は前例のない規模での機関採用を可能にした。2026年のイーサランドスケープはもはや実験ではなく、運用の成熟、多様なインフラ、長期的な信念に報いる経済モデルの時代だ。
リキッドステーキングプロトコルに支えられた真のステーク構造は、大きな未ステークバッファの必要性を減少させている。これは主に流動性エコシステムの存在によるものだ。この進化の圧力の中で、ステーキングは機関投資家のイーサエクスポージャーのデフォルトモードとなり、代替手段ではなくなるだろう。