最近美国財政政策の変数により、市場の神経が少し緊張しています。米国財務長官は公に、現在すでに4人のFRB議長候補者を絞り込んでおり、上院はその中の誰でも受け入れられるはずだと述べました。しかし、これが市場の最も関心のあることではありません——本当の焦点は関税訴訟の判決にあります。

データはそこにあり、予測プラットフォームは裁判所が関税違法と判断する確率が76%-78%に達すると示しています。言い換えれば、市場は一般的に「原判決維持」の可能性に賭けているのです。しかし、判決が下されると、米国財務省は数千億ドルの巨額な還付圧力に直面する可能性があります。この資金はどこから来るのでしょうか？ それは国債を追加発行して穴を埋めるしかありません。

ここからが面白くなります。国債の利回りが上昇すれば、資金は株式や暗号資産といったリスク資産から債券へと移動します——結局、今や債券が魅力的になっているからです。暗号市場にとっては、これは流動性が吸い取られることを意味します。つまり、流動性とは、要するにコイン価格を押し上げる燃料です。燃料が少なくなれば、市場はどう燃えるのでしょうか？

短期的には、最終的にどう判決が出るにせよ、この不確実性自体が爆弾です。市場のボラティリティは急激に上昇する可能性があり、投資家は本能的にリスク回避の取引を行います——このとき、暗号は通常避難資産ではなく、むしろ叩かれやすくなります。さらに、最近の暗号と米国株の相関性がますます高まっており、米国株が動けば、暗号市場も連動して揺れ動きます。

現在、暗号市場は基本的に様子見モードに入り、各方面がこのマクロ大事件の決着を待っています。判決が出るまでは、誰も積極的に動きたくない状況です。