米国最新発表の2025年12月コアCPIデータが出ました——前年比2.6%、前月比0.2%のわずかな上昇で、市場予想を下回っています。これはインフレの勢いが依然として続いていることを示していますが、油断は禁物です。

住宅コストが引き続き主役を務め、前月比0.4%の上昇を記録。同時に食品価格も0.7%上昇し、エネルギーも0.3%反発しました。これらの粘着性の高い項目の存在は、物価が表面上のデータほど穏やかではないことを意味しています。

市場はこれを受けて動き出し、米連邦準備制度理事会（FRB）の4月の利下げ確率は42%に引き上げられました。しかし、ここには一つ注意点があります——1月の政策会議では金利据え置きの確率が95%と高く、短期的には利下げのシナリオはまだ見えていません。FRBの関係者も、インフレが本当に収まったことを確認するにはさらなる証拠が必要だとし、特に住宅のような頑固な項目が利下げのペースを遅らせる可能性を示しています。

さらに注意すべきリスクは二つあります：政治的な不確実性（例えば調査の波紋）や関税という潜在的なインフレ誘発要因です。これらが今後の物価予想を攪乱する可能性があります。