ジョイン・ダ・カンプ最近警告を発し、約550億米ドルの国債が格下げされてジャンク債に転落する可能性があり、さらに630億ドルの投資適格債券がジャンク債の境界付近をさまよっている。この「不良債権」の規模はかなり大きいが、市場はまだそれに気付いていないようだ。

現在、スプレッドの位置は低めで、静かな状態に見えるが、このリスク要因はいつでも引き金を引く可能性がある。信用危機が発生し、売り浴びせが起きれば、短期的にはビットコインが追随して下落する可能性が高い。これは過去の金融ショックの典型的なパターンだ。

しかし、ここで重要な転換点がある——それはFRBの姿勢だ。歴史は、中央銀行が救済モードを開始し、流動性を解放すれば、市場は反発することを示している。2020年の例が典型で、ビットコインは4000ドル付近から一気に6万ドルまで急騰した。

したがって、注目すべきは二つのシグナルだ：スプレッドの動きとFRBの政策動向だ。この流動性駆動の相場のロジックを理解できる者は、ボラティリティの中で利益を得るチャンスがある。