半导体この盤の棋、真のキープレイヤーはどこにいる？産業チェーン全体を上から下まで整理すれば、はっきりとわかる。

**ストレージチップ分野の五大支柱**

兆易创新はトップの座を堅持——世界無晶圓工場Flash販売量第一、国内MCUブランド第一、NOR Flashは世界トップ3に入り、SLC NANDと特殊用途DRAMはこの2年で急速に拡大、2025年には時価総額が1400億円を突破し、A株ストレージ分野唯一の千億円クラブ入り企業となった。

佰维存储は珍しい道を歩む——NANDとDRAMの研究開発設計と製造封止能力を併せ持ち、2024年の収益は66.95億元、成長率86%、5年複合成長42%、規模と成長速度の両面で上場ストレージモジュールメーカーのトップ。

江波龙はLexarとForeseeの2ブランドを持ち、消費者向けストレージカードで世界第2位、車載規格や企業向け製品はすでに阿里、百度、小鹏などの大手顧客のサプライチェーンに入り、主制御チップの出荷は8000万個を突破、チップ、モジュール、ブランドの三位一体の希少な体制を形成。

深科技は国内最大の独立DRAM封止工場、ハードディスク磁気ヘッド製造は世界第2位、合肥基地と長鑫、長江存储の受注協力を進めており、Q1のストレージ封止収益は前年同期比23.75%増。

香农芯创はSK海力士やMTKのコア代理店として、HBMの販売とサーバーストレージモジュール事業が最も成長しており、Q1の収益は242.7億元、前年同期比115%増、すでにストレージ販売の第一位となり、AIサーバー向けHBM需要の爆発が最大の弾力性をもたらしている。

**半導体設計：六大方向八社**

デジタルチップ分野では、兆易创新はMCUの年間出荷超4億個とストレージ設計の二平台の優位性により、多くの証券会社から「国産半導体設計の旗艦」と評価されている；晶晨股份のマルチメディアSoCは世界トップ3に入り、技術革新の速度も最速；北京君正は車載規格のプロセッサとストレージに特化し、この分野の希少なプレイヤー。

画像とアナログ設計では、豪威集团が豪威科技を買収後、世界トップ3のCISサプライヤーとなり、画像センサーの年間売上規模は国内第一；圣邦股份は1600以上のモデルを持ち、信号チェーンと電源管理の全カテゴリーをカバーし、毛利率は常に50%以上。

RFチップでは卓胜微のRFスイッチとLNAが世界五位のシェアを持ち、業界からは「国産RFの第一株」と認められる；パワー半導体分野では斯达半导がIGBTモジュールで世界トップ10、国内第一。

FPGAとセキュリティチップのダブルドライブを行う紫光国微は、特種FPGAの市場占有率が90%以上、通信、航空宇宙、防衛などの高端用途で既に独占的優位を築いている。

**リソグラフィー装置と光刻剤の国産化進展**

リソグラフィー装置の「目」は茂莱光学が提供——DUV物理顕微鏡システムは上海微電子に大量供給されており、単体の価値は5000万元クラスで、光学コストの20%から30%を占める。奥普光電はEUV物理顕微鏡の研究開発に参加し、精度は0.8ナノメートルに達している。蓝英装备は世界唯一のASML向けEUV洗浄装置を供給し、この分野の国産化率は80%以上。张江高科は子会社を通じて上海微電子の株式9.09%を保有し、資産証券化により最大の評価弾力を得る見込み。

光刻剤では、南大光电は国内唯一の193ナノメートルArF光刻剤の量産と中芯国际、長江存储などの12インチウエハー工場への大量供給を実現し、2025年には5000トンの年産拡大を開始。彤程新材のKrF光刻剤は国内市場シェア40%、自社樹脂原料のコストは輸入品より35%低い。上海新阳はKrFとArFの全ラインナップをカバーし、2025年の販売量は800トンを突破、ヘリウスと共同でEUV実験室を構築。雅克科技はLG化学の彩色光剤事業部を買収後、パネルと半導体の二重分野を開拓し、2025年の光刻剤売上比率は27%に上昇。晶瑞電材の子会社である苏州瑞红は、i-lineとKrFの量産を最初に実現し、0.35マイクロメートルの解像度は8/12インチラインに既に使用されており、KrFの出荷量は国内トップ3。