#BTC价格上涨 灰度のこのレポートを見て、頭に浮かんだのは2013年と2017年の二つのシナリオだった。当時私たちが議論していたのは「ビットコインは使えるかどうか」だったが、今では「政府債務と通貨の価値下落」について議論している——この変化自体がすべてを物語っている。

価値保存のニーズと規制の明確化、この二つの要素が同時に現れることはあまり多くない。歴史を振り返ると、ビットコインの本格的な上昇は常に何らかの「合理性」の確立とともにあった——2016年の半減期期待、2020年の機関投資家の参入、そして今はマクロ経済の追い風が吹いている。灰度は来年上半期に新高値をつけると予測しているが、その判断の論理的な流れは実に明快だ：政府債務圧力→法定通貨の価値下落期待→資産の避難先需要→規制枠組みの明確化→機関投資家の配置増加→価格の再評価。

しかし、正直に言うと、「四年サイクルの終了」という表現には少し保留がある。サイクルは決して線形に消失するわけではなく、新たな形に進化していくものだ。2018年の熊市、2022年の暴落、これらは私自身が目の当たりにした教訓だ。たとえ来年上半期に本当に新高値をつけたとしても、下半期の調整に備える必要がある。

今回の違いは、推進力がもはや個人投資家の感情やテクニカルだけではなく、深層のマクロ経済の駆け引きにあることだ。つまり、今後の価格変動はより激しくなる可能性がある一方で、基盤の支えもより堅固になる。注目すべきだが、盲目的に追随すべきではない。