芯片产能のストーリーはますます明確になってきました。今後2年間のキーワードは供給と需要のギャップを埋めることですが、真の大きな舞台は2028年、2029年です——その時、計算能力の需要が完全に爆発し、物理AIの応用が本格的に実現します。

現時点では市場は概念や感情を煽っていますが、上流のプレイヤーたちはすでに生産能力争奪戦を始めています。良品率の向上、パッケージングの最適化、電力供給の確保、トップ人材の採用——これらはすべて、その需要爆発の時代に備えるためのものです。

投資の観点から見ると、マクロストーリーの反転を予測するよりも、自分に3つの質問を投げかける方が良いでしょう：誰が本当に希少な生産能力を握っているのか？誰がその生産能力をキャッシュフローに変えられるのか？その人こそがこのサイクルで最後に笑うことになるでしょう。決戦のポイントは2029年にあります。