暗号資産は、暗号から法定通貨への市場が構造的に規制されていない限り、内在的な評価フレームワークを欠いています。核心的な問題は、ドル価格設定が規制のグレーゾーンで運用されており、市場操作や洗浄取引スキームに対する責任がゼロであることです。結果として、全市場が投機家や悪意のある行為者の遊び場となっています。適切な市場インフラ、監視システム、執行メカニズムが整備されていない限り、私たちは純粋な投機の領域にとどまり、価格発見は意味をなさなくなります。規制当局が介入し、実際のガードレール—本物の取り締まり、実際の結果、実際の構造—を確立するまでは、市場はファンダメンタルズよりも操作を報酬として続けるでしょう。