最近市場は熱くなりすぎており、株式、貴金属、さまざまな資産がほぼ同時に歴史的な高値に達しています。世界の市場は強気に推移し、ブルマーケットの後半戦に関する声も次第に大きくなっています。このような時こそ、最も落とし穴に陥りやすいです。

歴史は私たちに深い教訓を残しています。1720年のイギリス南海会社は、南米貿易の特許権と政府の背景を武器に、国民の熱狂的な追求の対象となりました。半年の間に株価は128ポンドから1000ポンド以上に急騰し、上昇率はほぼ8倍に達しました。ニュートンさえも心を動かされました。

彼の操作は一見完璧に見えました：7000ポンドを低値で買い、株価が倍になった後に確実に利益確定し、7000ポンドの純益を得ました。しかし、ここに問題がありました——彼は次の上昇を取り逃し、市場がさらに暴走するのを見て焦りを感じ、理性を失いました。最後の瞬間、彼は10年分の貯蓄（2万ポンド）を一気に投じて頂点をつかみました。

結末は周知の通りです。南海泡沫は法案の導入後、瞬く間に破裂し、株価は急落しました。ニュートンはこれまで稼いだ利益だけでなく、元本も失いました。彼は後にこう言いました：「天体の軌道は計算できるのに、人間の狂気は計算できない。」

300年が経ち、市場のツールは世代を超えて進化していますが、人間性は変わっていません。欲望、恐怖、特に踏み遅れの焦りといった感情は、依然として投資家の最大の敵です。普通の人は、正確に天井や底を見極めることを期待しない方が良いです。

ブルマーケットにおける真のリスク管理の秘訣は実はとてもシンプルです：ポジションをコントロールすることです。全額投入（オールイン）は禁物です。これが第一のルールです。市場が最も熱狂している時こそ、むしろポジションを減らすべきです。利益が出ているときに利益確定を行い、手元に現金を残しておきましょう。この資金は、調整局面での追加買いの自信となるだけでなく、精神的な安全網にもなります。これが上手な投資家と素人の違いです。