#数字资产动态追踪 日本央行最近动作頻繁、一連の利上げシグナルが世界の金融界を震撼させている。かつて超緩和政策を堅持していたこの経済体は、今や方針を転換しつつあり、その変化が世界の資金の流れを再形成している。

なぜ突然の方向転換か？要するに内外の困難に直面しているからだ。物価面では、日本のコアCPIは連続して51ヶ月上昇し、11月には3.0%に達し、中央銀行の目標2%を大きく超えている。為替も心配の種だ——円は一時157.9まで下落し、輸入インフレが加速、日銀は介入を余儀なくされた。これら二つの圧力が合わさり、日本銀行は動かざるを得なくなった。

12月19日、日本銀行は政策金利を0.75%に引き上げた。これは1995年以来の最高水準だ。今年中にやっとマイナス金利を終えた背景もあり、これで4回目の利上げとなる。言い換えれば、政策正常化のペースが加速している。

これが世界の金融市場に何を意味するか？長期にわたり世界最も安価な資金調達通貨として機能してきた円は、兆円規模のキャリートレードエコシステムを生み出してきた。渡辺太太や国際資本は、円を借りて米国株や暗号資産など高リターン資産に投資し、為替差益や利ざやを稼いできた。金利が上昇すれば、ゲームのルールが変わる——借入コストの上昇はアービトラージの余地を圧縮し、資金は円資産に回帰し始める。この「吸水効果」は非常に強力だ。

具体的にどのような衝撃が予想されるか？米国株や香港株のような外資集中市場は流動性の逼迫に直面し、特に高評価のテクノロジーセクターが最も影響を受けるだろう。アジアの新興市場も資本流出の波に見舞われ、為替リスクや株式市場の圧力が高まる。暗号通貨やコモディティのようなボラティリティの高い資産も警戒が必要だ。これまでの一方的な上昇相場は反転の兆しを見せている可能性がある。

しかしもう一つの視点として、日本経済のファンダメンタルズも脆弱だ。第3四半期のGDPは前年比1.8%減少し、政府債務はGDPの250%以上に達している。これらは日銀が積極的な利上げを続ける余地を制約している。一方、米連邦準備制度の利下げ期待は依然として残っており、これが逆に日本銀行の政策正常化を加速させる可能性もある。

要約すれば、日本銀行の政策転換は、世界の流動性のデレバレッジの重要な起点となる。今後の利上げペース次第で資金の流れが決まる。投資家にとっては、市場の変動リスクが高まる前に資産配分を見直し、このグローバル金融の再構築に備える必要がある。