米連邦準備制度理事会は今回0.25%の利下げを実施しましたが、真の驚きはこれからです——彼らはついにバランスシートの拡大を開始しました。

具体的にはどう操作するのでしょうか？今後30日間で直接400億ドルの国債を購入します。中央銀行が自ら買い入れに乗り出し、印刷機を握ることで、市場に無限の火力を注入していることに他なりません。理論上、グローバルな流動性がこれほど緩むと、暗号市場は盛り上がるはずです。

しかし、今日のBTCのパフォーマンスは？「上がるべきときに上がらず、何か妖しい」と言うほかありません。明らかにマクロ環境は温暖化しているのに、価格は沈滞したまま。この強弱の判定が難しい動きは、最も理解しにくいものです。

次に、経済のストーリーの変化を見てみましょう：昨年の公式見解は「内需不足」でしたが、今年は直接「供給過剰と弱い需要の矛盾が顕著」とアップグレードされました。この表現の調整は非常に重要です——需求側だけを見るのではなく、供給側の手術も始めています。供給過剰を解消する核心は、要するに「反内巻き（反インフレ・過熱抑制）」です。

したがって、今のこの反内巻きの論理は、単なる金融緩和以上に注目すべきかもしれません。市場のセンチメントと政策の方向性のずれには、大きなチャンスが潜んでいます。