米国財務長官ベセントは最近、メディアで「爆弾」を投下しました——米国経済の一部で警告信号が点灯しており、彼はFRBに直接呼びかけました：「もう利下げすべきだ」と。

この発言は軽々しく言ったものではありません。ベセントは特に2つの被害が大きい分野を名指ししました：不動産と雇用市場です。一戸建て住宅の着工件数と許可件数は下落し続けており、高い住宅価格と高いローン金利の組み合わせは、まさに購入者にとって悪夢となっています。雇用データも芳しくありません。ベセントは「もしこれらの数字が半年前に出ていれば、FRBは夏に動いていたはずだ」とまで述べました。彼の警告は非常に直接的で、「これ以上引き延ばせば、景気後退は一部の問題にとどまらなくなるかもしれない」としています。

とはいえ、この財務長官は決して全体を悲観しているわけではありません。2026年についてはかなり自信を持っており、その理由は設備投資が伸びていること、特に製造業への投資が米国内に回帰していることだとしています。これは現在の政策方針——関税保護と「アメリカ・ファースト」の製造業復興計画——と完全に一致しており、企業が国内工場へ資金を投入する動きを確かに引き寄せています。

2025年第4四半期のデータはかなり悪化する可能性があります。政府閉鎖によって、110億ドルの経済生産が失われる見込みです。しかしベセントは、これはあくまで短期的な変動であり、長期的な成長トレンドを変えるものではないと主張しています。

全体として見ると、米国経済はいままさに「温度差が大きい」典型的な状況です。一方では住宅と雇用が圧力を受け、もう一方では製造業投資が加速しています。マクロ面に注目するトレーダーにとって、FRBの今後の動きはあらゆるテクニカル指標より重要になるかもしれません——流動性の緩急が資金の流れ先を直接左右するためです。