💥リスク警告💥

昨夜PIPPINという対象を見つめて一晩考えました。

正直に言うと：元本が十分であれば、ショートは理論上利益を得られる——あなたの相手のポジションは資金コストです。今、ショートに切り替えるべきかどうか悩んでいます。

オンチェーン取引量がすべて虚偽とは言えません。このものは人気ランキングにかなりの時間載っていましたし、仮想通貨界には新しい投資家が常にいることはみんな理解しています。一次市場の人気も非常に奇妙です。もし取引量が本当なら、仕手筋がリズムをコントロールしている可能性が高いです——資金コストを得るのは一つの側面ですが、主に現物が買い手を見つけるのを望んでいるのです。上昇中に間違いなく個人投資家が現物を買っており、上方には売りに出している人もいますが、これらの資産は大半が仕手筋に引き取られたでしょう。

計算してみると：仮にディーラーが1500万を保持し、資金調達レートが毎時0.004とすると、1時間あたりの収益は約6万Uになります。この金額は、一次市場の防衛にかかる費用をまったく賄うことができません。

だから今この横ばいの位置は非常に不明です。私が考えられる道は二つあります：

**パス1**：レンジで空売りを行い、次のラリーに備える。

**経路二**：横ばいで現物を出す + ショートポジションを増やす。

私は個人的に第二の選択肢に傾いています。個人投資家の視点から考えると、1000Uで現物を購入し、価格がずっと横ばいで動かない場合、急いで売却することはまずないでしょう？このような個人投資家が増えてくると、仕手の手元にあるコインが徐々に分配され、直接的に投げ売りされることになります。

もし第二の道を選ぶなら、ディーラーがすべきことは市場を守ること、つまり価格を安定させることです。過剰売却が発生した際にチップを買い戻して支え、そして継続的に売り注文を出します。現在のオンチェーンデータはまさにこのような動きに見えます。

別の視点で考えてみよう：もし私がディーラーだったら、この位置で横ばいしているのは人を乗せることと同じではないか？もし後で5億の時価総額に引き上げられたら、2億の板で現物を買った個人投資家たちが売りに出てきたらどうする？この部分の売り圧力がリスクであり、事前に排除しなければならない。

上昇過程で、個人投資家が現物を購入するのは避けられない。そのため、一般的に大口投資家はこのような状況に対処する際、急激に価格を引き上げる——できるだけ個人投資家に底値のコインを多く取得させないようにする。今の位置でコインを配布するのは、実際には非常に危険だ。