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FRBは12月に利下げするのか？この問題が最近市場を翻弄している。正直言って、今のところ25ベーシスポイントの利下げの可能性はかなり高いが、確実ではない。重要なのは2つのことを見ることだ：1つは11月中に発表される経済データ、特にCPIと非農業雇用報告が非常に重要であること；もう1つはFRBの官僚たち自身が一致した意見を持っていないことで、経済とインフレについての見解でまだ議論している。

興味深いことに、モルガン・スタンレーのような大機関は最近、今年は金利を引き下げることはないと言っていましたが、今は突然12月に25ベーシスポイントの引き下げを示唆しています。ゴールドマン・サックスはさらに直接的で、ほぼ12月の金利引き下げを既定路線として扱い、2026年まで引き続き緩和を予測していますが、彼らも雇用市場の圧力が確かに存在することを認めており、経済状況は依然として非常に複雑です。

連邦準備制度内部は現在、二つの派閥に分かれています。ウィリアムズのようなハト派は利下げが必要だと考えており、さもなければ雇用がさらに弱まると懸念しています。一方で、ジェファーソンのようなタカ派はインフレがまだ抑えられていないことを心配しており、政策的に本当に悩ましい状況です。市場は利下げの期待に対してもこれらのニュースに合わせて上下しており、以前は確率が95%に達したこともありましたが、その後データが芳しくないため30%以下に下がり、最近はある官僚のハト派の発言によって80%以上に戻りました。

実際のところ、12月中旬にデータが出るまで決定を下すことはほぼ確実に待つことになるでしょう。もしアメリカの株式市場が突然10%暴落するか、失業率が4.5%に急上昇するようなことがあれば、利下げが前倒しになる可能性があります。しかし、データが安定している場合、利下げの確率は約60%でしょうし、何もせず様子を見る可能性もあります。

投資家にとってはどうでしょうか？もし金利が下がれば、短期債券とテクノロジー株は良いパフォーマンスを示す可能性があり、暗号通貨市場も恩恵を受けやすいですが、もし下がらなければ、消費防御株とドルは相対的に安全です。ヘッジを考えるなら、米国債先物や金を検討することができます。

要するに一言で言えば：12月の大反転の可能性は確かに小さくないが、すべては12月中旬の経済データがどうなるか、そして連邦準備制度の官僚がその後どのように表明するかにかかっている。皆さん、市場の感情の変化に注意を払ってください。