最近ウォール街はまた大きな動きを見せました——モルガン・スタンレーは今年の利下げは期待できないと発言した直後、1週間後には12月に利下げの可能性があると発言しました。この変化の速さは、暗号資産市場の変動さえも恥じ入るほどです。

なぜ突然の転換なのか？ニューヨーク連邦準備銀行のウィリアムズは最近、ハト派のシグナルを発信しました。しかし、よく考えてみると、これらの金融機関は早くから経済の弱さの兆候を見出しており、雇用報告が悪化するのを待ってから期待を公に修正しました。この手法は実際にはかなり古いものです——まず不確実性で市場の感情を抑え、価格が下がったところでゆっくりとポジションを築くのです。9月の雇用データ発表後のBTCの瞬間的な急落を覚えていますか？タイミングが本当に絶妙でした。

しかし、金利引き下げのニュースが本当に来たら、飛びつくべきでしょうか？歴史はこの判断を支持していません。2019年に米連邦準備制度が金利引き下げサイクルを開始した後、BTCは上昇せずに下落し、短期間で20％以上の下落幅を記録しました。理由は簡単です：期待が実現すればそれが良材料として消化されます。現在、市場は金利引き下げを盛り上げていますが、公式に発表されるときは、大口資金が撤退するサインであることが多いです。ニュースを追いかけるよりも、オンチェーンデータに注目し、大口のウォレットに異動がないかを見た方が良いでしょう。

個人投資家は今何をすべきか？一方向の相場に賭けてはいけない。モルガン・スタンレーの経済学者自身も次回の金融政策決定会合には不確実性があると言っている。つまり、政策はいつでも調整される可能性がある。そんなに不確実性が高いなら、一方向に賭けるのはやめておくべきだ。現物は持っておくべきだが、突発的な変動に対処するために流動性を少し残しておく必要がある。ETHも同じ理屈だ。

市場は決して物語に欠けているわけではなく、物語の背後にある論理を見抜く人が不足しているだけだ。皆が同じ方向に叫んでいるとき、リスクはしばしば臨界点まで蓄積されている。暗号資産市場で重要なのは、誰が最も儲けるかではなく、誰が次の周期まで安定して生き残ることができるかだ。